起底萬(wàn)億險(xiǎn)資持倉(cāng)圖譜 險(xiǎn)資十大重倉(cāng)股銀行股占六席

作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，秉持長(zhǎng)期投資理念的保險(xiǎn)資金持倉(cāng)備受市場(chǎng)各方矚目。隨著上市公司2021年年報(bào)進(jìn)入密集披露期，險(xiǎn)資的重倉(cāng)股名單也浮出水面。

北京商報(bào)記者通過(guò)東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至4月11日，有124家上市公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)了險(xiǎn)資的身影，合計(jì)持倉(cāng)市值超過(guò)萬(wàn)億元，從險(xiǎn)資對(duì)各行業(yè)2021年末持股市值來(lái)看，銀行股雖遭小幅減持，依舊穩(wěn)居“C位”。

險(xiǎn)資十大重倉(cāng)股銀行股占六席

銀行股一直是險(xiǎn)資的第一大重倉(cāng)股，2021年也不例外。梳理來(lái)看，剔除集團(tuán)公司中的中國(guó)人壽集團(tuán)對(duì)中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司的持倉(cāng)和中國(guó)平安對(duì)平安銀行的持倉(cāng)，目前險(xiǎn)資持倉(cāng)市值前十的個(gè)股中，銀行股多達(dá)6只，另外4只分屬于通信運(yùn)營(yíng)、風(fēng)電、房地產(chǎn)、能源行業(yè)。十大重倉(cāng)股分別是招商銀行、興業(yè)銀行、工商銀行、民生銀行、中國(guó)聯(lián)通、郵儲(chǔ)銀行、金風(fēng)科技、農(nóng)業(yè)銀行、華僑城A、中國(guó)石化。

從持有市值來(lái)看，2021年險(xiǎn)資對(duì)銀行股合計(jì)持倉(cāng)市值達(dá)1688.7億元，持倉(cāng)市值為險(xiǎn)資持倉(cāng)總市值的70.66%。可以看出，作為險(xiǎn)資的“心頭好”，銀行股“C位”穩(wěn)固。

不過(guò)，工商銀行、郵儲(chǔ)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等銀行股也遭到了險(xiǎn)資減持，其中，農(nóng)業(yè)銀行遭險(xiǎn)資減持最多，達(dá)212176.2萬(wàn)股，減持幅度達(dá)47.68%。對(duì)于銀行股遭減持的情況，深圳紅岸資本管理有限公司基金經(jīng)理王兆江表示，險(xiǎn)資減持銀行只是小部分，銀行仍然是險(xiǎn)資的重倉(cāng)股。

緣何銀行股會(huì)成為險(xiǎn)資的最愛(ài)?王兆江表示，險(xiǎn)資重點(diǎn)配置銀行股，可以從兩方面考慮，第一，銀行股具有穩(wěn)定的股息回報(bào);第二，銀行股資產(chǎn)質(zhì)量高且穩(wěn)定，在宏觀經(jīng)濟(jì)較弱且流動(dòng)性可能緊縮時(shí)，資金更傾向于資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值的穩(wěn)定，而非成長(zhǎng)，銀行股符合條件。

減持地產(chǎn)股加碼大額不動(dòng)產(chǎn)

不同于對(duì)銀行股的偏愛(ài)，險(xiǎn)資對(duì)地產(chǎn)股的熱情消退，減持成為2021年的主基調(diào)。從已批露2021年報(bào)的地產(chǎn)公司情況來(lái)看，2021年華僑城A、招商蛇口遭險(xiǎn)資減持，金融街和同達(dá)創(chuàng)業(yè)兩只個(gè)股持倉(cāng)未變，而萬(wàn)科A獲得了“新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司-分紅-個(gè)人分紅-018L-FH002深”增持。

對(duì)于險(xiǎn)資減持地產(chǎn)股背后的邏輯，王兆江表示，從2021年起，開(kāi)始全行業(yè)推行“三條紅線”，包括：剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)70%，凈容負(fù)債率不超過(guò)100%，現(xiàn)金短債比不小于1倍，這對(duì)上市房企產(chǎn)生巨大經(jīng)營(yíng)壓力，是股票被看空的重要原因。

一方面監(jiān)管對(duì)房地產(chǎn)政策的收緊，另一方面2021年部分房地產(chǎn)公司的債務(wù)危機(jī)讓整個(gè)市場(chǎng)神經(jīng)緊繃，部分保險(xiǎn)公司在投資地產(chǎn)股過(guò)程中也吃了不少“苦頭”。如泰康人壽及泰康養(yǎng)老在2020年9月以6.09元/股的價(jià)格收購(gòu)了陽(yáng)光城5.55億股股份，2021年12月，泰康人壽和泰康養(yǎng)老將部分股份轉(zhuǎn)讓給滄州泰禾建材有限公司時(shí)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅為3.05元/股，幾乎虧掉一半。易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)非常明顯，險(xiǎn)資對(duì)地產(chǎn)股還存在一定顧慮。

險(xiǎn)資在二級(jí)市場(chǎng)減持地產(chǎn)股，但卻將部分資金投向了大額不動(dòng)產(chǎn)。保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，2022年以來(lái)，泰康人壽、平安人壽、建信人壽、太保壽險(xiǎn)等險(xiǎn)企均更新了大額不動(dòng)產(chǎn)投資的披露信息，以寫(xiě)字樓、養(yǎng)老社區(qū)等項(xiàng)目為主，對(duì)于這種情況，嚴(yán)躍進(jìn)表示，不同于地產(chǎn)股存在較大的波動(dòng)性，當(dāng)前大額不動(dòng)產(chǎn)已經(jīng)處于低位，且投資大額不動(dòng)產(chǎn)后續(xù)還能產(chǎn)生租金收益。

展望后市：加倉(cāng)成共識(shí)，密集調(diào)研醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)

那么，未來(lái)險(xiǎn)資的投資策略怎么走?

銀保監(jiān)會(huì)近期多次表態(tài)，要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資的優(yōu)勢(shì)，將更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)。如3月25日，銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在答記者問(wèn)時(shí)表示，下一步，將充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資的優(yōu)勢(shì)，引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)。將進(jìn)一步豐富保險(xiǎn)資金參與資本市場(chǎng)投資的渠道，支持保險(xiǎn)公司通過(guò)直接投資、委托投資、投資公募基金等方式增加資本市場(chǎng)投資。建立健全保險(xiǎn)資金長(zhǎng)周期考核機(jī)制，引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)牢固樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念等舉措。

在A股五大上市險(xiǎn)企2021年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，各家公司高管也紛紛釋放了接下來(lái)險(xiǎn)資加配權(quán)益類資產(chǎn)的信號(hào)。

近日，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王軍輝也表示，當(dāng)前債券收益率已處歷史偏低水平，下行空間有限，年內(nèi)有望先于經(jīng)濟(jì)回升。另類投資要挖掘債權(quán)和股權(quán)投資機(jī)會(huì)。繼續(xù)看好權(quán)益配置價(jià)值。全年整體配置思路是：適度降低收益預(yù)期，靈活穩(wěn)健來(lái)布局。傳統(tǒng)固收采取靈活穩(wěn)健策略。權(quán)益投資著眼長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，積極把握戰(zhàn)術(shù)性機(jī)會(huì)。

未來(lái)，哪些板塊有望獲得險(xiǎn)資重倉(cāng)?個(gè)股調(diào)研的情況能夠從一定程度反映未來(lái)險(xiǎn)資的持倉(cāng)重點(diǎn)，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，從2022年險(xiǎn)資調(diào)研方向來(lái)看，年初至今已有124家保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管公司參與A股上市公司調(diào)研，其中，醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)等均是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。

王兆江預(yù)測(cè)，二季度以后險(xiǎn)資很可能逐步提高權(quán)益資產(chǎn)的配置，這是由于股市下跌，大部分資產(chǎn)估值已經(jīng)具備較好的投資吸引力的原因。另外，險(xiǎn)資大概率會(huì)把資金配置于銀行、證券、公用事業(yè)、新能源及部分國(guó)家大力支持的新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)，兼顧穩(wěn)定和成長(zhǎng)。

標(biāo)簽： 機(jī)構(gòu)投資者 投資理念 保險(xiǎn)資金持倉(cāng) 平安銀行