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金健米業(yè)近20年扣非虧18年靠補助維系營收穩(wěn)增長扣非長期虧損

2022-06-01 09:32:10來源：長江商報

全球疫情蔓延、地緣沖突等多重因素影響，世界糧食警報拉響。主營糧油農產品加工的金健米業(yè)(600127.SH)也拉響了警報。

5月31日，二級市場上，或是受世界糧食危機消息刺激，金健米業(yè)股價開盤9分鐘封住了漲停，直至全天交易結束，股價穩(wěn)穩(wěn)地站在漲停板上。

至少是在目前，金健米業(yè)股價漲停并沒有基本面支撐。

今年一季度，金健米業(yè)實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)為虧損0.05億元，同比盈轉虧。至此，公司已經連續(xù)三個季度出現(xiàn)虧損。

作為一家老牌農產品加工企業(yè)，金健米業(yè)于1998年5月登陸上交所，上市以來，公司經營業(yè)績一直不太理想。wind數(shù)據顯示，公司實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)為虧損5.95億元。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，長期以來，金健米業(yè)靠補助等非經常性損益維系上市地位?？鄢墙洺Ｐ該p益后，近20年來，公司有18個年度虧損。

今年一季度，金健米業(yè)股東出現(xiàn)大換血。前十大股東中，八名股東變更。

營收穩(wěn)增長扣非長期虧損

作為一家知名的糧食加工企業(yè)，又有國資加持，金健米業(yè)的經營業(yè)績如此糟糕，讓人有些意外。

根據一季報，今年前三個月，金健米業(yè)實現(xiàn)的營業(yè)收入為15.19億元，同比下降10.11%;凈利潤為-0.05億元、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)為-0.09億元，同比下降幅度分別為149.62%、209.10%。上年同期，公司實現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤分別為0.11億元、0.08億元，今年前三月雙雙出現(xiàn)盈轉虧。

虧損，于金健米業(yè)而言，似乎已成家常便飯。

2021年，金健米業(yè)實現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤分別為-0.23億元、-0.35億元，同比下降幅度為210.48%、582.20%。如此下滑幅度讓人有些意外。

再往前追溯。1998年，上市第一年，金健米業(yè)實現(xiàn)的凈利潤為0.48億元，1999年、2000年分別為0.56億元、0.60億元，持續(xù)三年增長，增長幅度為28.68%、15.38%、8.97%。

過了千禧年，經營業(yè)績就開始波動。2001年至2010年的10年間，2002年、2004年、2008年公司分別虧損1.34億元、2.52億元、1.98億元，其余七個年度為微利，2001年凈利最高，為0.17億元。2011年至2020年，第二個10年中，2011年、2015年、2018年出現(xiàn)虧損，虧損的金額分別為0.67億元、1.73億元、0.53億元，其余年度微利，2020年最高，為0.21億元。

對比發(fā)現(xiàn)，這兩個10年，凈利潤走勢幾乎一模一樣。

與不好看的凈利潤數(shù)據相比，扣非凈利潤用糟糕二字形容毫不為過。2001年，公司實現(xiàn)的扣非凈利潤為0.17億元，2002年至2005年，分別為虧損1.26億元、0.33億元、2.38億元、0.03億元，連續(xù)四年虧損。緊接著，2006年扭虧為盈，扣非凈利潤為0.05億元，2007年到2019年的13年，持續(xù)虧損。2020年，公司順利扭虧為盈，扣非凈利潤為0.07億元。

由此可見，加上2021年，2002年至2021年的20年，公司的扣非凈利潤僅有2年盈利，18個年度為虧損。

20年有18年虧損，金健米業(yè)的主營業(yè)務經營業(yè)績的糟糕程度可見一斑。

不過，金健米業(yè)的營業(yè)收入表現(xiàn)還是不錯的。2001年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為4.09億元，到2021年，除了2016年同比出現(xiàn)小幅下滑外，其余年度均在增長。2002年至2021年的20年，19個年度在增長，2021年的營業(yè)收入較2001年增長約15.40倍。

上述經營業(yè)績數(shù)據顯示，金健米業(yè)真正實現(xiàn)了增收不增利。

長期虧損，金健米業(yè)為何能保住上市地位?補助助益!

近五年，即2017年至2021年，金健米業(yè)取得的其他收益分別為0.25億元、0.41億元、0.31億元、0.29億元、0.26億元。列入其他收益的，主要是政府補助。如2018年0.41億元的其他收益中，就包括儲備糧油補貼款0.11億元、優(yōu)質糧食專項基金0.11億元、物流標準化項目補助0.05億元。

多次收購未取得實效

金健米業(yè)也曾想努力改善基本面，籌劃并實施了多次資產收購，但效果不佳。

wind數(shù)據顯示，2014年以來，金健米業(yè)先后收購了金健乳業(yè)、北大荒湘糧、口口香北洲子鎮(zhèn)公司總部的相關資產、中意糖果整體資產、金健天正等多家公司部分或全部股權。

通過收購等系列產業(yè)布局，目前，金健米業(yè)的主營業(yè)務有三大板塊，即糧油、農產品貿易、乳業(yè)。公司稱，其以優(yōu)質糧油、新型健康食品開發(fā)、生產、銷售為主，旗下有全資或控股子公司20家，主要涉及米、面、油、奶、休閑食品、農產品貿易等產業(yè)。主要產品有大米、面粉、面條、植物油、牛奶等。

2021年年報顯示，糧油方面，主要包括大米加工業(yè)務、面制品加工業(yè)務和植物油加工業(yè)務。公司擁有4萬噸的精煉產能、年灌裝15萬噸產能的灌裝生產線及配套的注塑吹瓶生產線，擁有獨立的壓榨生產線、浸出生產線。公司食用植物油的加工產能(含委托生產)為18.4萬噸，2021年的食用植物油的年產量為17.3萬噸，產能利用率為94.02%。

乳品業(yè)務方面，公司以自有牧場奶源優(yōu)勢為依托，以湖南省市場為主，重點推廣銷售低溫牛奶產品，輔以常溫牛奶產品銷售。公司稱，其乳業(yè)依靠特色產品和學校等特通渠道搶占部分市場份額，在湖南本地液態(tài)鮮奶中處于領先地位。

顯然，即便是公司所宣稱的液態(tài)鮮奶在湖南市場處于領先地位，但與伊利、蒙牛、光明等奶業(yè)巨頭相比，金健米業(yè)還有不小差距。

上市以來，為了支持產業(yè)布局，金健米業(yè)曾實施增發(fā)再融資，但自從2014年以來，公司未再實施股權再融資。截至目前，公司股權融資合計達14.70億元。上市以來，公司僅派發(fā)紅利2次，合計為0.18億元。

如今，金健米業(yè)存在較為明顯的償債壓力。截至今年一季度末，公司賬面貨幣資金為2.79億元，而短期借款為10.31億元，資金缺口顯而易見。截至去年底，公司資產負債率為63.56%。

2014年以來，金健米業(yè)未再進行股權融資，在二級市場上，金健米業(yè)似乎也被資本拋棄。wind數(shù)據顯示，截至今年3月底，金健米業(yè)15.3766萬戶股東，僅有湖南糧食集團有限責任公司及瑞士聯(lián)合銀行集團兩家機構股東，其中，湖南糧食集團有限責任公司系公司控股股東。

今年一季度，金健米業(yè)的前十大股東大變樣?？毓晒蓶|湖南糧食集團有限責任公司新進入，系湖南金霞糧食產業(yè)有限公司將其持有的金健米業(yè)股權無償劃轉而來，瑞士聯(lián)合銀行集團新進。其余八大股東中，自然股東周德華持股不變，自然人股東張曉夏加倉，其余的自然人股東全部在今年一季度進入。

業(yè)內人士分析稱，前十大股東大換血，一方面說明金健米業(yè)的發(fā)展前景并不為市場所看好，但另一方面也說明，公司可能有一些積極變化。

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