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券商整合再現(xiàn)百億大單 新時代證券估值133億溢價超三成

2021-09-29 08:27:07來源：長江商報   

券商行業(yè)并購整合再現(xiàn)百億大單。

9月27日西部證券(002673.SZ)披露，公司擬與北京金融控股集團(tuán)有限公司(以下簡稱“北京金控”)組成聯(lián)合體參與收購新時代證券98.24%股權(quán)，其中公司獨(dú)立出資金額不超過130億元。交易完成后，西部證券將成為新時代證券的控股股東。此時，距離新時代證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓掛牌僅十余天。

長江商報記者注意到，去年7月17日，新時代證券因隱瞞股東關(guān)聯(lián)關(guān)系，公司治理失衡，被證監(jiān)會實施為期一年的接管。今年7月份，證監(jiān)會將對其接管期限延長一年。此番參與新時代證券的收購，對于西部證券而言有著借并購整合彎道超車的意味。

數(shù)據(jù)顯示，2020年新時代證券實現(xiàn)營業(yè)收入16.04億元，凈利潤3652.57萬元，同比分別減少17.9%、91.7%，西部證券則實現(xiàn)營業(yè)收入51.84億元，凈利潤11.17億元，盈利能力遠(yuǎn)在西部證券之上。

本次交易中，新時代證券98.24%股權(quán)底價131.35億元，對應(yīng)估值約為133.7億元，相較于新時代證券2020年末凈資產(chǎn)101.52億元增值31.7%。

與北京金控組成聯(lián)合體共同收購

產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓掛牌僅十多日，新時代證券迎來了意向買家。

9月27日晚間，西部證券披露，公司擬與北京金控組成聯(lián)合體參與收購新時代證券98.24%股權(quán)，其中公司獨(dú)立出資金額不超過130億元。本次交易完成后，西部證券將成為新時代證券的控股股東。雙方持股比例尚未確定，將視競買結(jié)果確定。

長江商報記者注意到，新時代證券的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項目于今年9月16日在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，前八大股東公開掛牌出售其合計持有的新時代證券98.24%股權(quán)，掛牌底價為131.35億元，掛牌期限為2021年9月16日至2021年10月19日。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)上來看，目前上海宜利實業(yè)為新時代證券第一大股東，持股比例45.48%。新時代遠(yuǎn)景、包頭北普實業(yè)、濰坊創(chuàng)科、北京新天地互動、新時代信托、普華投資、北京德力鑫業(yè)分別持有新時代證券10.71%、10.03%、9.8%、7.8%、6.52%、4.98%、2.91%股權(quán)。

去年7月17日，新時代證券因隱瞞股東關(guān)聯(lián)關(guān)系，公司治理失衡，被證監(jiān)會實施為期一年的接管，中信建投被委托成立新時代證券托管組，行使公司的經(jīng)營管理權(quán)，接管組組長行使公司法定代表人職權(quán)。新時代證券的股東大會、董事會、監(jiān)事會及經(jīng)理層停止履行職責(zé)。

今年7月17日，證監(jiān)會公告，延長對新時代證券的接管期限至2022年7月16日。延長接管期間，接管組織、接管內(nèi)容保持不變。

資料顯示，新時代證券最早成立于2003年6月，總部設(shè)在北京，目前共有5家分公司和63家證券營業(yè)部，主要分布在北京、河南、廣東、上海等地。

2020年，新時代證券合計實現(xiàn)營業(yè)收入16.04億元，凈利潤3652.57萬元，同比分別減少17.9%、91.7%;其中母公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.86億元，凈利潤1.67億元。截至2020年末，新時代證券總資產(chǎn)176.74億元，其中母公司總資產(chǎn)166.87億元，凈資本70.56億元。

今年上半年，新時代證券實現(xiàn)營業(yè)收入4.55億元，主營業(yè)務(wù)利潤和凈利潤分別為2.1億元、1.59億元，相較于去年而言業(yè)績已有明顯回溫。

新時代證券估值133億溢價超三成

“該籌劃事項有助于公司進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，加快適應(yīng)證券行業(yè)競爭新格局，切實增強(qiáng)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)、人員及區(qū)域等多方面協(xié)同優(yōu)勢，不斷提升公司的行業(yè)競爭力和盈利能力，助力公司實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。”西部證券表示。

事實上，當(dāng)前證券行業(yè)同質(zhì)化競爭依然明顯，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，行業(yè)整合拉開序幕。特別是去年7月份證監(jiān)會相關(guān)部門下發(fā)通知，支持證券基金行業(yè)實施組織管理創(chuàng)新，鼓勵行業(yè)機(jī)構(gòu)依法實現(xiàn)市場化并購重組，在資本實力、管理水平、信息技術(shù)等方面實現(xiàn)快速發(fā)展。

此番收購新時代證券控股權(quán)，對于屬于中小券商的西部證券而言，大有借并購整合彎道超車的意味。

數(shù)據(jù)顯示，2020年西部證券實現(xiàn)營業(yè)收入51.84億元，同比增長40.85%;凈利潤11.17億元，同比增長83.07%。

根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，西部證券2020年營業(yè)收入和歸母凈利潤規(guī)模行業(yè)排名分別為第30名、第31名，新時代證券則分別排在第76名、第98名。

今年上半年，受益于資本市場持續(xù)深化改革，市場熱度升溫，西部證券實現(xiàn)營業(yè)收入32.17億元，同比增長44.91%，凈利潤7.15億元，同比增長12.14%。

截至今年6月末，西部證券總資產(chǎn)668.66億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)263.72億元，其業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利能力均遠(yuǎn)高于新時代證券。

長江商報記者注意到，本次掛牌轉(zhuǎn)讓中，新時代證券98.24%股權(quán)底價131.35億元，對應(yīng)估值約為133.7億元，相較于新時代證券2020年末凈資產(chǎn)101.52億元增值31.7%。

而本次交易中，西部證券選擇與北京金控組成聯(lián)合體，而非獨(dú)自進(jìn)行收購，也備受市場熱議。從出資額來看，西部證券將出資不超過130億元，北京金控出資規(guī)模較低，有市場人士猜測或有出于將新時代證券注冊地留在北京的考慮。

值得一提的是，此前北京金控完成北京農(nóng)商銀行和中信建投證券股權(quán)劃轉(zhuǎn)工作，均為單一第一大股東。北京金控表示將緊緊圍繞首都戰(zhàn)略定位，有序推動牌照布局，擇機(jī)申設(shè)或收購保險、期貨、信托等金融機(jī)構(gòu)。上個月，央行受理了北京金控關(guān)于設(shè)立金融控股公司的行政許可申請。

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