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魚躍醫(yī)療3.66億收購完成控股凱立特 多個主營業(yè)務盈利能力下降

2021-09-03 10:39:09來源：長江商報  

魚躍醫(yī)療將進一步完善糖尿病產(chǎn)業(yè)的完整布局。

9月1日，魚躍醫(yī)療(002223.SZ)發(fā)布公告稱，公司已經(jīng)完成對凱立特50.993%股份收購的交割事宜。交割完成后，凱立特成為公司控股子公司，納入公司合并財務報表范圍。

從經(jīng)營來看，魚躍醫(yī)療糖尿病板塊業(yè)務成長較快。今年上半年，公司糖尿病護理解決方案業(yè)務收入2.05億元，同比增長130.15%;毛利率為65.08%，同比提升2.42個百分點。是魚躍醫(yī)療收入增長最高的業(yè)務，也是同期公司唯一實現(xiàn)盈利能力提升的業(yè)務板塊。

相比之下，魚躍醫(yī)療其余各項主業(yè)表現(xiàn)平平，由于營業(yè)成本增長，魚躍醫(yī)療整體銷售毛利率為50.48%，同比下降7.17個百分點，不過與2019年同期相比，仍然提升8.81個百分點。

糖尿病產(chǎn)品上半年收入翻倍

9月1日晚間，魚躍醫(yī)療發(fā)布公告顯示，公司已完成收購凱立特50.993%股份的交割事宜。標的股權(quán)的交易價格為3.66億元(已扣除AscensiaDiabetesCare尚未履行的前輪融資協(xié)議項下的4200萬元出資義務)，資金來源為魚躍醫(yī)療自有資金。

本次交易交割完成后，凱立特成為魚躍醫(yī)療控股子公司，納入魚躍醫(yī)療合并財務報表范圍。

值得一提的是，據(jù)之前的交易預案顯示，凱立特整體股權(quán)估值為8億元，其50.993%股權(quán)(對應2425.56萬元注冊資本)轉(zhuǎn)讓價值約為4.08億元。不過，截至今年一季度末，凱立特的賬面凈資產(chǎn)為8512.67萬元。按此計算，8億元的整體估值約溢價839.78%。

魚躍醫(yī)療本次高溢價收購，目的在于凱立特的動態(tài)血糖監(jiān)測(CGM)技術(shù)。凱立特認為，收購完成后，凱立特的連續(xù)血糖監(jiān)測業(yè)務可依托公司規(guī)?；⒅悄芑?、精益化的生產(chǎn)能力，實現(xiàn)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及用戶服務等多方面的協(xié)同，完成公司在糖尿病賽道的完整業(yè)務布局。在此之前，魚躍醫(yī)療血糖產(chǎn)品主要是血糖儀及試紙產(chǎn)品。

從經(jīng)營情況看，魚躍醫(yī)療的糖尿病相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務的成長速度較快。今年上半年，糖尿病護理解決方案業(yè)務實現(xiàn)營收2.05億元，同比增長130.15%，占總營業(yè)收入的比例由去年同期的2.60%提升至5.69%，是公司所有業(yè)務中收入增長最快的板塊。糖尿病護理解決方案業(yè)務對應的毛利率為65.08%，同比增長2.42個百分點。

多個主營業(yè)務盈利能力下降

不過，與糖尿病護理業(yè)務的靚麗表現(xiàn)不同，隨著疫影響減弱，去年銷量較高的呼吸機等產(chǎn)品銷售趨向常態(tài)化，魚躍醫(yī)療其他業(yè)務板塊的收入雖然出現(xiàn)明顯增長，但受成本增長更快影響，盈利能力均出現(xiàn)不同程度下降。

魚躍醫(yī)療是一家提供家用醫(yī)療器械、醫(yī)用臨床產(chǎn)品以及與之相關(guān)的醫(yī)療服務為主業(yè)的公司。除糖尿病護理外，旗下產(chǎn)品主要集中在呼吸制氧、感染控制解決方案、家用類電子檢測等業(yè)務領域。

今年上半年，魚躍醫(yī)療呼吸治療解決方案、感染控制解決方案、家用類電子檢測及體外診斷、急救、康復及臨床器械分別收入13.22億元、4.45億元、7.54億元、9415.78萬元、7.47億元，同比分別變動13.52%、-7.36%、-17.88%、4.57%、43.45%。公司大部分主業(yè)收入以增長為主。同期，五項業(yè)務營業(yè)成本增幅分別為45.90%、3.60%、-3.60%、7.40%、86.10%，增長速度均遠超收入增速。

受此影響，五項業(yè)務對應的毛利率分別為56.53%、59.89%、49.16%、36.90%、34.79%，同比分別下降9.64個百分點、4.25個百分點、7.75個百分點、1.67個百分點、14.94個百分點。盈利能力全線下降。

今年上半年，魚躍醫(yī)療整體銷售毛利率為50.48%，較2020年同期下降了7.17個百分點，不過與疫情前的2019年同期相比，仍然提升8.81個百分點。

報告期內(nèi)，魚躍醫(yī)療營業(yè)收入為35.93億元，同比增長5.03%;凈利潤為9.63億元，同比下降13.99%。同時，在半年報中，魚躍醫(yī)療明確提出，公司未來將以呼吸、血糖及家用POCT、消毒感控為三大核心成長賽道。

因此，本次收購凱立特，或也可以看作魚躍醫(yī)療發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整之后的新起點。不過最終結(jié)果如何，仍需等待市場的檢驗。

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