上半年寧德時代營收440.7億元寧德時代還撐得起萬億市值嗎

2021-08-27 14:24:55來源：北京商報

市值破萬億，掌門人曾毓群身價狂甩馬云、李嘉誠，“電池茅”寧德時代還在狂奔路上。8月25日晚，寧德時代發(fā)布財報顯示，今年上半年營收、凈利均翻倍增長。同時，貨幣資金余額達746.86億元，占公司總資產(chǎn)的35.94%。8月26日，寧德時代股價開盤上漲超4%。

值得注意的是，除營收大戶依舊為動力電池系統(tǒng)業(yè)務，今年上半年寧德時代的儲能系統(tǒng)業(yè)務營收增長7倍，毛利率呈兩位數(shù)增長，逐漸成為寧德時代利潤貢獻者。不過，在公布亮眼半年報的同時，高瓴資本等5家股東減持套現(xiàn)，其中高瓴資本減持近800萬股。

儲能板塊上位

財報顯示，今年上半年寧德時代營收440.7億元，同比增長134%;凈利潤達44.8億元，同比增長131.5%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為39億元，同比增長184.64%。動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)、鋰電池材料成為支撐寧德時代營收翻倍的三大板塊。其中，今年上半年，受新能源車市場需求拉動，寧德時代動力電池系統(tǒng)銷售收入為304.5億元，同比增長125.94%，占寧德時代總營收的七成。

不過，整體營收增長下，寧德時代的營業(yè)成本也隨之攀升。財報顯示，動力電池系統(tǒng)營業(yè)成本同比上升136.71%，高于125.94%的營收漲幅。同時，毛利率為23%，同比下降3.5%，成為三大業(yè)務板塊中唯一毛利率下滑的板塊。業(yè)內人士認為，受原材料價格上漲等因素的影響，導致寧德時代上半年營業(yè)成本上漲，在動力電池系統(tǒng)業(yè)務上抑制了寧德時代的“賺錢”能力。

盡管動力電池系統(tǒng)毛利率下滑，但儲能板塊的增長成為寧德時代的新動力。財報顯示，上半年寧德時代儲能系統(tǒng)營收46.9億元，同比增長727.36%;毛利率同比增長12%達36.6%，為三大板塊中毛利率最高的板塊。寧德時代相關負責人表示，報告期內隨著全球市場發(fā)電側與電網(wǎng)側儲能需求增長，寧德時代出貨多個百兆瓦時級項目，實現(xiàn)儲能系統(tǒng)銷售收入7倍的增長。寧德時代與多家客戶建立長期戰(zhàn)略合作伙伴關系，開展全方位深度合作。

儲能方面，寧德時代已參與多項儲能項目。今年，由寧德時代與國網(wǎng)綜能合資公司國網(wǎng)時代及華電公司投資建設的華電大同300MW/600MWh儲能項目預計12月底投運。“儲能項目的落地，也帶動寧德時代在儲能領域的快速發(fā)展。”中國汽車流通協(xié)會專家委員會成員顏景輝表示，目前國家重視儲能產(chǎn)業(yè)并出臺相關政策文件，統(tǒng)籌開展儲能專項規(guī)劃推進電源側儲能項目建設、電網(wǎng)側儲能合理化布局，支持用戶側儲能多元化發(fā)展。而寧德時代也看準該領域并加速布局。

加速擴充產(chǎn)能

狂奔模式下，產(chǎn)能觸頂成為寧德時代下一步需要解決的問題。

財報顯示，截至今年6月底，寧德時代貨幣資金余額為746.86億元，占公司總資產(chǎn)的35.94%;歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為687.58億元。

不過，手握700多億元現(xiàn)金流，寧德時代依然準備繼續(xù)融資。8月12日，寧德時代宣布擬非公開發(fā)行股票募資不超582億元，投向鋰電池領域及補充流動資金。

值得注意的是，目前寧德時代正遭遇產(chǎn)能觸頂。財報顯示，今年上半年寧德時代動力電池及儲能系統(tǒng)產(chǎn)能為65.45Gwh，產(chǎn)能利用率高達92.2%，產(chǎn)量為60.34Gwh。2018年至今，寧德時代在建電池項目達10多個。

此外，今年8月寧德時代先后與江西省政府、上海市政府、四川發(fā)展等多方達成戰(zhàn)略合作協(xié)議。不僅在國內擴張產(chǎn)能，2019年寧德時代在歐洲也啟動產(chǎn)能建設，首個海外工廠落戶德國圖林根州埃爾福特。

財報顯示，由于產(chǎn)能投資建設現(xiàn)金支出增加，今年寧德時代投資活動方面產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-251.27億元，同比減少893.99%。據(jù)財報透露，寧德時代在建產(chǎn)能為92.5Gwh。乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹表示，近年來寧德時代一直在擴充“朋友圈”，與多家車企簽署訂單協(xié)議，而新能源車需求量的上升也讓寧德時代的產(chǎn)能吃緊，加速擴充產(chǎn)能勢在必行。

5股東減持超4500萬股

半年報業(yè)績亮眼，但高瓴資本等5家股東卻選擇在二季度“落袋為安”，減持套現(xiàn)。

其中，高瓴資本管理有限公司-中國價值基金(交易所)減持798.9萬股，持股比例由2.27%降至1.92%。此外，深圳市招銀叁號股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持1145.2萬股，湖北長江招銀動力投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持1063萬股，西藏鴻商資本投資有限公司減持1327.3萬股，寧波梅山保稅港區(qū)博瑞榮合投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持175.4萬股。據(jù)統(tǒng)計，按照寧德時代二季度最低股價309.76元計算，高瓴資本至少套現(xiàn)25億元，若按最高估價計算則套現(xiàn)40億元。

5家股東減持的同時，也有資金繼續(xù)買入。財報顯示，二季度末香港中央結算有限公司的持股比例達6.65%，較一季度末的6.53%略有增加。據(jù)悉，今年上半年，北向資金合計增持約2474萬股寧德時代股份。針對此次股東減持對寧德時代的影響，北京商報記者聯(lián)系寧德時代相關負責人，但截至發(fā)稿，尚未得到回復。

寧德時代股東減持僅為新能源汽車概念股的縮影。今年以來，不少汽車業(yè)相關上市公司出現(xiàn)股東減持，多集中于與新能源相關的汽車業(yè)上市公司。據(jù)不完全統(tǒng)計，至少有12家中國汽車業(yè)上市公司被股東套現(xiàn)，累計套現(xiàn)金額遠超百億元。

12家公司中，比亞迪股東套現(xiàn)金額最高，今年以來累計套現(xiàn)超50億元。同時，先導智能、天齊鋰業(yè)及北汽藍谷等與新能源汽車相關的個股，均成為大股東減持套現(xiàn)的對象。欣導投資減持套現(xiàn)先導智能金額高達26億元。鋰電池原材料供應商天齊鋰業(yè)，今年以來遭股東套現(xiàn)18億元。

業(yè)內人士認為，股東減持、增持在股票市場為正常操作。在政策和市場需求下，近年來新能源車備受追捧，也讓資本紛紛入局新能源汽車及相關產(chǎn)業(yè)。但隨著越來越多企業(yè)進入該領域，資本熱度也隨之降溫，此時多家企業(yè)出現(xiàn)股東減持也是資本市場回歸理性的表現(xiàn)。