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金輝控股持續(xù)高增長半年凈利預增 “三道紅線”維持綠檔水準

2021-08-03 09:51:44來源：長江商報

金輝控股在上市首年便交出一份靚麗的成績單。

近日，金輝控股(集團)有限公司(簡稱“金輝控股”，09993.HK)發(fā)布正面盈利預告稱，預期錄得今年上半年期間的收入及凈利潤將較2020年同期分別增長超過40%及80%。

長江商報記者注意到，金輝控股過去三年銷售額、營收、凈利潤等關鍵性指標均實現穩(wěn)健增長。2017-2019年間營收的復合年增長率48.5%，凈利潤保持著10%的復合年增長率，其中2019年增幅為16.96%。

快速發(fā)展的同時，金輝控股的財務表現也得到快速優(yōu)化，“三道紅線”數據在2020年底歸為綠檔，分別為凈負債率75.3%，現金短債比為1.4，剔除預收款項后的資產負債率69%。

此外，金輝控股在公告中披露，預期在2021年6月30日，公司凈負債率低于100%，現金短債比大于1，剔除預收款項后的資產負債率低于70%。持續(xù)保持綠檔水平。

知名地產分析師嚴躍進對長江商報記者表示，類似高增長說明企業(yè)的經營穩(wěn)健，同時三道紅線等指標合規(guī)，進一步說明企業(yè)具有較好的發(fā)展導向。對于金輝來說，上市后成長性值得關注，屬于這兩年經營較好且發(fā)展前景較好的房企。

高質量增長持續(xù)

此前由于盈利質量一般、杠桿水平較高等一系列主客觀因素，金輝控股曾先后三次上市失敗。隨著去年順利上市，金輝控股的業(yè)績得到有效改善。

2020年，金輝控股收入達348.8億元，同比增長34.3%;實現凈利潤38.2億元，同比增長42%;合約負債(預收賬款)達到690.9億元;資產總值也增長至1856.6億元。

據第三方機構克而瑞的統(tǒng)計，2020年末，金輝控股以786億元的權益銷售額位列所有房企第36位，合約銷售額中的權益占比約80%，遠高于行業(yè)平均水平。

同時，截至2020年底，金輝控股的合約負債(預收賬款)達到690.9億元，為明后年的業(yè)績打下堅實基礎。

值得注意的是，近三年，金輝控股的銷售額、營收、凈利潤等關鍵性指標均實現穩(wěn)健增長。2017年-2019年，分別實現收入約117.77億元、159.71億元、259.63億元，復合年增長達48.5%，其中2019年的增速高達62.56%;年度凈溢利22.21億元、23億元、26.90億元，復合年增長率10%。

7月30日，金輝控股公告宣布，預計上半年收入及凈利潤將較2020年同期分別增長超過40%及80%。

對于增長方面，金輝控股表示，主要由于本集團所交付房地產的總建筑面積增加。同時由于本期間新轉入投資物業(yè)，投資物業(yè)公允價值變動收益亦有上升。

而根據7月初公告的未經審核運營數據，金輝控股2021年上半年累計合約銷售額約為人民幣557.7億元，同比增幅達49.3%，累計銷售面積322萬平方米，合約銷售均價為每平方米人民幣17300元。

標普也在年初的報告中預期，金輝控股將在未來幾年保持溫和增長，預計在2021年及2022年實現8%-10%的銷售額增長，超過行業(yè)增長水平。與此同時，金輝控股的營收將繼續(xù)增長25%-30%，在2021年達到400億至450億的規(guī)模。

“三道紅線”維持綠檔水準

從福建走出去的金輝控股，在區(qū)域布局與土地儲備方面，金輝控股秉持“全國布局、區(qū)域聚集、城市領先”的發(fā)展戰(zhàn)略，已經完成環(huán)渤海、長三角、華東、華中、華南、西南及西北七大區(qū)域的布局，進駐全國三十余座核心城市，主要包括北京、上海、重慶、福州、杭州、武漢、西安等一線、強二線及環(huán)一線城市。

截至2020年底，金輝控股土地儲備總建筑面積達到3072.7萬平方米，其中94.7%位于二線及核心三線城市。

憑借早期在華南和長三角地區(qū)的布局，金輝積攢了不少高性價比土地。2020年全年，金輝控股共新增35幅土地，總計規(guī)劃建筑面積430.1萬平方米，覆蓋15個強二線重點城市，長三角和大灣區(qū)成為金輝在2020年新增土儲的重點布局板塊。

在土地市場除傳統(tǒng)招拍掛外獲取土儲外，金輝控股還靈活運營股權收購、資產收購、增資擴股或合作開發(fā)等模式，最終得以相對低的土地收購成本在具有增長潛力地區(qū)的戰(zhàn)略性地段積累了優(yōu)質的土地儲備。

值得一提的是，金輝控股在土地市場上以超高溢價拿地。2019年8月，經過94輪報價，金輝同樣用連云港融輝置業(yè)有限公司以22540萬元競得江蘇淮安一地塊，溢價率高達106.03%。公開資料也顯示，2019年，金輝控股的平均拿地成本由上一年度的2692元/平方米大幅上升至5120元/平方米，今年以來這一數據還在升高，公司拿地成本上升較快。

2020年上半年，金輝拿地數量近10幅，總金額超58億元，合計建筑面積超80萬平方米，平均溢價率達43.53%，拿地溢價處于行業(yè)高值。

截至2021年一季度，金輝控股債務總額達537.74億元，同比增幅僅為9.6%，低于監(jiān)管政策要求一個檔位，而另一方面公司期末現金及銀行結余達265.9億元，同比大增98.4%。

此外，金輝控股在公告中披露，預期在2021年6月30日，公司凈負債率低于100%，現金短債比大于1，剔除預收款項后的資產負債率低于70%。“三道紅線”繼續(xù)維持綠檔水準。

基于良好的業(yè)績財務表現，2021年金輝先后獲得三大國際評級機構上調或新增評級的認可。其中標普上調公司主體信用評級至“B+”，展望“穩(wěn)定”;穆迪信用首次將“B1”評級授予金輝，并給予“穩(wěn)定”展望;惠譽上調公司評級至“B+”，展望“正面”。