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伊美爾工資待遇做過怎么樣(醫(yī)美鼻祖走不出北方)

2023-02-24 15:28:50來源:互聯(lián)網(wǎng)  

圖片來源@視覺中國


(資料圖片僅供參考)

文 | 市值榜,作者|何玥陽,編輯|嘉辛

“精靈耳”“小腿肌肉阻斷術”“顱頂增高術”,醫(yī)美機構為了賺錢,越來越不擇手段,推出的項目越來越駭人聽聞。

在這條由容貌焦慮喂養(yǎng)出的產(chǎn)業(yè)鏈上,外界的印象是,多金和亂象相伴相生。亂象是客觀存在的,多金卻未必是真命題。

醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上最賺錢的是上游,尤其是不需要手術的輕醫(yī)美,所以愛美客、華熙生物都是大牛股。

上游吃肉,下游都不一定能喝到湯。

一家在北京起家、深耕二十多年的老牌醫(yī)美機構伊美爾近日在聯(lián)交所提交了招股書,完全打破了外界的印象,本文會從招股書入手,還原一個真實的伊美爾。

01 醫(yī)美鼻祖走不出北方

伊美爾被稱為醫(yī)美機構鼻祖,它的創(chuàng)辦可以追溯到上個世紀。

在創(chuàng)辦伊美爾之前,汪永安是操盤手,是投資人,也是記者,這些標簽在做生意失敗之后全都被揭下,一無所有的汪永安成為了沒有退路的創(chuàng)業(yè)者。

1996年,汪永安在國外找尋能讓自己東山再起的新項目時,偶然發(fā)現(xiàn)一款可以讓皮膚變透亮的激光強脈沖皮膚治療儀,不久后,汪永安將這一設備引入國內(nèi),并起了個漂亮的名字——光子嫩膚治療儀。

就這樣,汪永安進入了醫(yī)美行業(yè),由他創(chuàng)立的伊美爾也成為國內(nèi)較早的從事醫(yī)美業(yè)務的私立醫(yī)療機構。

一個認證為北京伊美爾醫(yī)療科技集團股份公司的公眾號上,一篇發(fā)表于2019年的文章是這樣介紹公司的:

目前伊美爾在北京、天津、西安、濟南、青島等地區(qū)和國家擁有近三十家全資直營分支機構。每年為近20余萬名年收入在人民幣30萬元以上的都市高收入白領女性提供各項醫(yī)療美容和健康管理服務。

而根據(jù)招股書的數(shù)據(jù),伊美爾2020年活躍用戶(在相關期間至少購買過一次醫(yī)療美容診療的客戶為8.7萬人。

的確統(tǒng)計口徑不一,招股書中的用戶數(shù)據(jù)不包含已經(jīng)賣掉的植發(fā)業(yè)務和一些非核心的醫(yī)療機構。但考慮到全國一年的植發(fā)手術才五十多萬臺,業(yè)務被剝離的原因與不賺錢有關,所以每年服務20余萬名客戶夸張了不少。

宣傳文案再夸張,也要面對現(xiàn)實?,F(xiàn)實是,醫(yī)美機構鼻祖經(jīng)過二十幾年的發(fā)展,并沒有像小說里的主角一樣升級打怪,成為整個江湖的領軍人物。而是坐鎮(zhèn)北方,成為中國北部最大的醫(yī)療美容機構集團,在全國私立醫(yī)美機構里排第四(以醫(yī)療美容服務收益的口徑)。

招股書顯示,伊美爾在五個城市經(jīng)營了九家醫(yī)美機構,其中五家都在北京,另外四家分別位于天津、西安、青島和濟南。

2020年,北京的五家醫(yī)美機構貢獻了56.2%的收益,穩(wěn)穩(wěn)的壓艙石。其他城市里天津和青島收入占比相對較高。

伊美爾不是沒有嘗試過走出北方市場,而是走不出去。伊美爾曾在西南的重慶、東部的上海,東北的哈爾濱和沈陽設立醫(yī)美機構,但在去年年底,公司做出決議,要賣掉上述城市的醫(yī)美機構。

趕著提交招股書前,這些賠錢的累贅都成功出售了。

以上海為例,剝離的原因是上海位于中國東部,不符合公司的業(yè)務定位和發(fā)展計劃,為了優(yōu)化資源和專注于北京和北方其他城市,故將上海業(yè)務出售。

出售哈爾濱和沈陽的醫(yī)美機構,原因還多了一點,該地區(qū)人均消費水平較低。

醫(yī)美,本就是南方比北方的接受程度高,在人口凈流出的地方設立醫(yī)美機構,這個決策實在談不上明智。

從出售這些業(yè)務可以看出,伊美爾是在及時止損,戰(zhàn)略是守住北京這個根據(jù)地,輻射至北方的較為發(fā)達城市。

可招股書又表明,伊美爾的上市融資資金會用于升級現(xiàn)有的醫(yī)療美容機構、在北京和西安新設醫(yī)療美容機構、為以后的并購儲蓄彈藥。另外,在三亞新設醫(yī)療美容機構。

伊美爾,在走出北方的邊緣反復試探,盡管已經(jīng)吃過虧了。

除了地域邊界,伊美爾在業(yè)務邊界上的表現(xiàn)同樣很難令人滿意。

2015年,伊美爾通過收購瑞麗詩介入了植發(fā)業(yè)務。折騰幾年,虧損反而擴大了,2020年又把植發(fā)業(yè)務賣出去了。

地域的拓展和業(yè)務的拓展像是在試錯,但也能反映出伊美爾在戰(zhàn)略上的不嚴謹和不嚴肅。

一家企業(yè),不一定要有化腐朽為神奇的能力,但一般來說,優(yōu)秀的企業(yè)具有整合相近業(yè)務甚至發(fā)揮業(yè)務之間協(xié)同效應的能力,和評判一個地區(qū)是否適合業(yè)務扎根的能力。

02 經(jīng)不起看的招股書

超過50%的毛利率、超過8億元的營業(yè)收入、全國排名第四的民營醫(yī)美機構,乍一看,還是挺唬人的。但這份招股書實在經(jīng)不起細看。

細看之下,這份招股書透露出兩點,每一點都與外界對于醫(yī)美機構的認知和印象截然相反。

其一,伊美爾沒有高成長性。

如果只是看這份招股書,2018年至2020年,伊美爾營業(yè)收入的年復合增長率為10.8%,但考慮到去年疫情這個特殊情況,用這個增速證明其成長性差,似乎說服力不足。

伊美爾在新三板有短暫的上市歷史,當時的公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示,2014年和2015年,伊美爾的營業(yè)收入分別為5.29億元和6.11億元。

市值榜采取剔除2020年數(shù)據(jù),并拉長時間軸的方法,計算出從2014年至2019年,伊美爾營業(yè)收入的年復合增長率只有不足7%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù),國內(nèi)的私立醫(yī)療美容市場在2016年到2020年的年復合增長率為12.1%。

7%的增速顯著低于行業(yè)水平。

也就是說,即使是被行業(yè)浪潮裹挾著向前走,經(jīng)營方面取得的成果也會比伊美爾現(xiàn)在展現(xiàn)出來的要更好。

其二,醫(yī)美機構不暴利。

伊美爾持續(xù)經(jīng)營業(yè)務的毛利率在50%—54%之間,比較穩(wěn)定,也符合外界對于醫(yī)美機構暴利的認知。但,是否暴利,最終是要落到真正能賺多少錢,也就是凈利潤上。

2020年才突破盈虧線的伊美爾,屬實無法稱之為暴利。

眾所周知,醫(yī)美行業(yè)的錢都燒在了營銷獲客上面,所以呈現(xiàn)出高毛利率低凈利率的特征,伊美爾也不例外。

近些年,伊美爾銷售費用率的趨勢是有所下降,從30%左右下降到了24%左右,一般行政開支,包括管理人員、行政人員的工資、辦公大樓的折舊,這一部分也有明顯的收縮,從25%降至20%左右。

考慮到成本中假體、注射物、護膚品及醫(yī)療人員的工資具有剛性,通過降成本提高毛利率不太現(xiàn)實,所以凈利潤只能從銷售費用和管理費用中搶。

所以控費能力顯得尤為重要。盡管伊美爾的銷售費用率和管理費用率都有所下滑,也仍然沒有強于同行的控費能力。

作為一家即將接受市場檢閱的上市公司,現(xiàn)金流、成長性、賺錢能力,至少要有一方面足夠優(yōu)越,才能夠讓二級市場的參與者另眼相待。

醫(yī)美機構因為直接面向C端,現(xiàn)金流的收回一般不是問題,只要沒有大規(guī)模的資本性支出,比如大面積新開店或者收購店鋪,不會出現(xiàn)資金方面的壓力。

伊美爾的現(xiàn)金流情況就比它的成長性和盈利能力好,2018年、2019年和2020年,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額除了滿足正常運營、購買設備等投資方面的支出,還有結(jié)余。

但是,以現(xiàn)金流勝出指的是可以占用上下游的資金,形成自己的大額沉淀資金,比如京東。即使虧損,在資本市場也是受認可的一種模式。

當然,這種強勁的現(xiàn)金流,對于伊美爾來說,屬于天方夜譚。

可以說,在伊美爾的身上,看不到身處醫(yī)美行業(yè)里,任何一個不掉隊的企業(yè)都應該有的朝氣、沖勁兒和肌肉。

03 如何避免再一次掉隊?

從伊美爾的過往表現(xiàn)來看,無論是經(jīng)營的決策,還是盈利能力都無法稱之為出眾,即使上市恐怕也難以受到歡迎。

伊美爾之所以會申請上市,一是伊美爾進行過多輪融資,背后的資本需要有退出的渠道,二是大規(guī)模擴張需要大額的資金支持,三是它的底氣,它腳下的行業(yè)仍然是黃金賽道,這才是申請上市的底氣。

根據(jù)弗若斯特沙利文的預測,2021年至2025年國內(nèi)的醫(yī)療美容服務市場的年復合增長率將會達到19.7%,顯著高于上一階段。

那么未來如何避免成為風口上的炮灰?

首先,當前的醫(yī)美行業(yè)還有很多不規(guī)范的現(xiàn)象:包括診療操作、消毒操作、儀器使用和衛(wèi)生環(huán)境的不規(guī)范。再加上這個行業(yè)發(fā)展速度快,培養(yǎng)合格的醫(yī)師需要的時間長,所以出現(xiàn)了較大的人才缺口,“黑醫(yī)師們”便趁虛而入。

就伊美爾而言,也有因隱瞞真實情況弄虛作假被列入經(jīng)營異常名錄、發(fā)布違規(guī)醫(yī)療廣告遭罰款、醫(yī)療事故導致賠款的黑歷史。

今年6月份八部委聯(lián)合印發(fā)《打擊非法醫(yī)療美容服務專項整治工作方案》后,央媒近日也發(fā)文表示“醫(yī)療美容要最佳效果也要防不良后果”。

未來,國家一定會整頓亂象、肅清不規(guī)范的現(xiàn)象,行業(yè)的集中度也會提升。

其次,互聯(lián)網(wǎng)公司如美團等的介入,通過攔截虛假評價等手段,可以使醫(yī)美信息透明化,進一步推動行業(yè)的大洗牌。

經(jīng)過洗牌能夠活下來,甚至能夠分食不規(guī)范小作坊釋放出來的市場份額的機構,一定是口碑和服務都過硬的。

在服務質(zhì)量和口碑之外,運營能力和效率也至關重要。手術類的醫(yī)美項目更多地依賴操刀的醫(yī)生,工資是剛性支出。

不管是手術類項目還是非手術類的輕醫(yī)美,醫(yī)美機構的產(chǎn)業(yè)鏈地位都是弱勢,如果沒有規(guī)模效應,就沒有向上游的愛美客、華熙生物們議價的能力,也無法壓縮醫(yī)療器械、玻尿酸、肉毒素等成本。

規(guī)模經(jīng)濟又要求企業(yè)能夠有異地復制擴張的能力,這一點對伊美爾來說似乎不太容易。

當然,也可能出現(xiàn)因口碑和質(zhì)量過硬形成的品牌溢價,讓企業(yè)能夠保持較高的毛利率。站在尚處于無序競爭的當前看,這太遙遠了。

上市不是終點,是講好新故事的起點。伊美爾的未來,挑戰(zhàn)很多。

參考文獻

[1]千億輕醫(yī)美市場,炮灰or贏家?藍鯊有貨

[2]伊美爾沖擊港股背后曾涉23起醫(yī)療糾紛;華商報

[3]伊美爾創(chuàng)始人汪永安:要做醫(yī)美行業(yè)“合格的笨人”;中國經(jīng)濟網(wǎng)

[4]醫(yī)美巨頭伊美爾赴港上市?伊美爾為啥是不賺錢的生意?瀚海觀察

[5]行業(yè)觀察|央媒發(fā)文批判醫(yī)美亂象野路子“遭殃”正品有望獲益;財聯(lián)社

[6]醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈深度剖析之四;安信證券

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