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資產(chǎn)規(guī)?;芈?業(yè)績面臨下行壓力 信托行業(yè)未來“錢景”何處尋?

2022-06-24 08:26:49來源:北京商報  

伴隨著“資管新規(guī)”和“兩壓一降”政策相繼出臺,信托行業(yè)自2018年進(jìn)入了調(diào)整周期,資產(chǎn)規(guī)模收縮、營收凈利下滑已司空見慣,雖在2021年止跌回升,但受宏觀經(jīng)濟(jì)下行、資本市場波動等復(fù)雜外部環(huán)境影響,2022年信托業(yè)仍面臨著一定挑戰(zhàn)。6月23日,中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2022年一季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)》顯示,2022年一季度末,信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模并未延續(xù)2021年末的回升態(tài)勢,出現(xiàn)小幅回落,營業(yè)收入、利潤總額與人均利潤同比均出現(xiàn)了明顯下滑。不過,在信托資產(chǎn)規(guī)模承壓的同時,信托資產(chǎn)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)了穩(wěn)中向優(yōu)的態(tài)勢,在分析人士看來,隨著穩(wěn)增長政策落地以及經(jīng)濟(jì)修復(fù)加快,預(yù)計下半年信托業(yè)績會有所改善,未來信托公司可以在基建投資、新興經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、財富管理等領(lǐng)域?qū)ふ覙I(yè)務(wù)發(fā)展的機(jī)會。

資產(chǎn)規(guī)?;芈錁I(yè)績面臨下行壓力

在2017年達(dá)到26.25萬億元的峰值后,信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模在2018-2020年間一直處于漸次回落中,三年間規(guī)模分別降至22.7萬億元、21.61萬億元和20.49萬億元,同比降幅分別為13.5%、4.83%和5.17%。直至2021年四季度末才有所回升,增至20.55萬億元。不過,2022年一季度,信托資產(chǎn)規(guī)模并未延續(xù)回升態(tài)勢,而是出現(xiàn)了小幅回落。根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù),截至今年一季度末,信托資產(chǎn)規(guī)模余額為20.16萬億元,同比減少0.22萬億元,降幅為1.06%;環(huán)比減少0.39萬億元,降幅為1.89%;較2017年歷史峰值時期,下降了23.18%

一季度信托資產(chǎn)規(guī)模的穩(wěn)中承壓,與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、社會融資需求減弱、資本市場波動等因素密切相關(guān)。中國信托業(yè)協(xié)會特約研究員和晉予分析認(rèn)為,受經(jīng)濟(jì)下行等因素影響,投向工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)以及房地產(chǎn)等領(lǐng)域的資金信托規(guī)模環(huán)比下降;而受資本市場波動等因素影響,證券投資信托規(guī)模增速放緩;此外,信托資產(chǎn)規(guī)模行業(yè)分布并不均衡,全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模的增長主要由少數(shù)頭部信托公司驅(qū)動。一旦頭部信托公司信托資產(chǎn)規(guī)模增長放緩,對全行業(yè)的整體水平影響較大。

受信托資產(chǎn)規(guī)模下降等因素的影響,今年一季度,信托行業(yè)營業(yè)收入、利潤總額與人均利潤同比均明顯下滑。2022年一季度,信托業(yè)共實現(xiàn)經(jīng)營收入205.15億元,同比下降28.25%;實現(xiàn)利潤總額為123.84億元,同比下降31.42%;實現(xiàn)人均凈利潤42.72萬元,同比下降29.5%。

“行業(yè)發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、監(jiān)管政策要求等因素都有很大關(guān)系”,資管研究員袁吉偉表示,一季度行業(yè)發(fā)展形勢相對偏弱,考慮到二季度國內(nèi)受到疫情沖擊,經(jīng)濟(jì)增長壓力較大,預(yù)計上半年行業(yè)發(fā)展形勢不理想。下半年,隨著穩(wěn)增長政策落地以及經(jīng)濟(jì)修復(fù)加快,行業(yè)發(fā)展趨勢會有所改善,不過從全年看,信托公司整體發(fā)展仍會面臨較多的挑戰(zhàn)。

投向證券市場占比持續(xù)提升

盡管一季度信托資產(chǎn)規(guī)模承受了一定的下降壓力,但從信托資產(chǎn)來源、信托資產(chǎn)功能、資金信托投向、資金運用方式等方面來看,信托資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)處在持續(xù)優(yōu)化調(diào)整的過程中。

從資金信托投向來看,投向證券市場的規(guī)模和占比持續(xù)提高,而工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)一步下降。截至一季度末,資金信托規(guī)模為14.75萬億元,同比下降7.6%,環(huán)比下降1.67%。其中,投向證券市場的資金信托規(guī)模為3.54萬億元,同比增長45.72%,環(huán)比增長5.51%;占比為24%,同比上升8.78個百分點,環(huán)比上升1.63個百分點。

而投向工商企業(yè)的資金信托規(guī)模為3.99萬億元,同比下降18.46%,環(huán)比下降4.23%,占比下降至27.01%;投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的資金信托規(guī)模為1.65萬億元,同比下降29%,環(huán)比下降2.5%,占比下降至11.15%;投向房地產(chǎn)的資金信托規(guī)模為1.57萬億元,同比下降27.71%,環(huán)比下降10.85%,占比進(jìn)一步下降至10.64%。此外,投向金融機(jī)構(gòu)的資金信托規(guī)模為1.88萬億元,同比下降5.59%,環(huán)比增長0.83%,占比略升至12.76%;其他投向的信托資產(chǎn)規(guī)模為2.13萬億元,同比下降1.72%,環(huán)比下降1.95%,占比為14.43%。

談及投向證券市場的資金信托規(guī)模逐年升高的原因以及后續(xù)的趨勢,袁吉偉認(rèn)為,信托公司加快轉(zhuǎn)型,圍繞資本市場的布局是重點,這既是響應(yīng)監(jiān)管政策導(dǎo)向,也是滿足我國居民資產(chǎn)配置需求,目前信托公司已經(jīng)形成以債券投資為核心,輻射混合類投資、權(quán)益類投資的證券投資業(yè)務(wù)體系,未來這種趨勢仍會持續(xù)下去,表現(xiàn)為證券投資信托規(guī)模的持續(xù)向上升高。當(dāng)然,金融市場波動可能隨著美聯(lián)儲加息等內(nèi)外部變化而波動加大,這需要信托公司加強(qiáng)市場風(fēng)險管理能力提升,特別是加強(qiáng)風(fēng)險監(jiān)測、管理系統(tǒng)建設(shè)。

基建、財富管理或是發(fā)展機(jī)遇

2022年是“資管新規(guī)”正式實施的第一年,標(biāo)準(zhǔn)化投資快速發(fā)展成為行業(yè)主旋律。信托資產(chǎn)功能結(jié)構(gòu)中,延續(xù)了投資類信托與融資類信托“一升一降”的趨勢。從數(shù)據(jù)來看,截至一季度末,投資類信托規(guī)模為8.56萬億元,同比增長22.1%,占比達(dá)42.45%,同比上升8.05個百分點,居信托資產(chǎn)功能分類之首。融資類信托規(guī)模為3.38萬億元,同比下降24%,占比為16.79%,同比下降5.07個百分點。

不過,一季度實體經(jīng)濟(jì)面臨壓力,投融資需求有所減弱,這對投向工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的資金信托規(guī)模產(chǎn)生了一定影響,同時,在監(jiān)管部門的嚴(yán)格管控下,房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)模與占比也持續(xù)收縮。

在實體經(jīng)濟(jì)投融資需求減弱、房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)收縮的背景下,信托業(yè)未來的發(fā)展機(jī)遇有哪些?金樂函數(shù)分析師廖鶴凱認(rèn)為,在實體經(jīng)濟(jì)投融資需求減弱、房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)收縮等因素影響下,信托公司可以更多地關(guān)注新時代機(jī)會,例如新基建、不良資產(chǎn)處置、企業(yè)重整等領(lǐng)域;強(qiáng)化服務(wù)信托領(lǐng)域的拓展,發(fā)揮信托制度優(yōu)勢滿足與日俱增的客戶資產(chǎn)托管、財富管理、家族信托、遺囑信托等熱門領(lǐng)域需求。

袁吉偉表示,未來,信托公司應(yīng)該挖掘三大方面的機(jī)遇,一是聚焦基建投資的機(jī)遇,這也是今年穩(wěn)增長政策的重點,圍繞政府和城投客戶需求,開展更加多元的支持和服務(wù),助力落實國家戰(zhàn)略和政策落地。二是聚焦新興經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇,諸如綠色經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等,要在具體領(lǐng)域中深耕細(xì)作,摸準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律和金融服務(wù)需求,有針對性地提供產(chǎn)業(yè)金融解決方案。三是聚焦財富管理需求,圍繞我國個人客戶財富管理的資產(chǎn)配置、資產(chǎn)保護(hù)以及傳承需求,發(fā)揮信托制度的保護(hù)隔離、代際傳承等優(yōu)勢,幫助客戶做好家事安排,促進(jìn)社會共同富裕。

標(biāo)簽: 資管新規(guī) 信托行業(yè) 調(diào)整周期 資產(chǎn)規(guī)模收縮 營收凈利

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