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太平鳥推50人股票激勵被指利益輸送 或能基本判斷今年業(yè)績水平

2021-10-21 08:37:12來源:長江商報  

4年前推出的股票激勵計劃,太平鳥連續(xù)3年都未達(dá)標(biāo),這次學(xué)“聰明”了。

10月20日,太平鳥(603877.SH)發(fā)布2021年限制性股票激勵計劃(草案),計劃授予的激勵對象共計50人,授予價格為每股12.66元,為回購均價的70%。而公司當(dāng)前股價已達(dá)38.39元,為授予價格的兩倍之多。

太平鳥限制性股票激勵計劃的三個解除限售期顯示,以2020年為基數(shù),2021年至2023年,每年的營業(yè)收入和凈利潤其中一個要較前一年增長15%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),太平鳥2021年第四季度的營業(yè)收入或凈利潤,與2020年同期持平,就能超額完成任務(wù)。

而且,太平鳥第三季度實現(xiàn)營業(yè)收僅增長3.92%,凈利潤甚至下降24.66%。

有業(yè)內(nèi)人士向長江商報記者表示,目前已是10月中下旬,太平鳥已經(jīng)可以基本判斷今年的業(yè)績水平,在此時拋出股票激勵計劃,涉嫌向激勵對象利益輸送。而且三季度凈利潤下滑,存在刻意調(diào)節(jié)利潤的可能。

授予價為回購均價7折

10月20日,太平鳥發(fā)布2021年限制性股票激勵計劃(草案)顯示,本激勵計劃擬向激勵對象授予的限制性股票數(shù)量為552.5822萬股,約占本激勵計劃草案公告時公司股本總額47672.78萬股的1.16%。本次授予為一次性授予,無預(yù)留部分。

本激勵計劃授予的激勵對象共計50人,包括公司公告本激勵計劃時在公司(含分公司及控股子公司)任職的董事、高級管理人員及核心骨干人員。

具體為董事戴志勇20萬股,董事、副總經(jīng)理王明峰45萬股,董事、副總經(jīng)理翁江宏45萬股,董事、副總經(jīng)理歐利民30萬股,財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書王青林30萬股,45位核心骨干人員382.5822萬股。

本激勵計劃授予的限制性股票限售期分別為自授予登記完成之日起12個月、24個月、36個月。激勵對象根據(jù)本激勵計劃獲授的限制性股票在解除限售前不得轉(zhuǎn)讓、用于擔(dān)?;騼斶€債務(wù)。

限制性股票的授予價格為每股12.66元,即滿足授予條件后,激勵對象可以每股12.66元的價格購買公司向激勵對象授予的公司限制性股票。

2019年2月2日,太平鳥披露了《關(guān)于回購股份比例達(dá)1%暨回購結(jié)果的公告》,本次實際回購公司股份552.5822萬股,回購均價為18.09元/股。

本激勵計劃授予限制性股票的授予價格為回購均價18.09元/股的70%,即12.66元/股。

截至10月20日收盤,太平鳥每股股價達(dá)38.39元,為授予價格的兩倍之多。

太平鳥表示,致力于成為卓越的時尚品牌零售公司,是公司始終追求的愿景。在“聚焦時尚、數(shù)據(jù)驅(qū)動、全網(wǎng)零售”戰(zhàn)略牽引下,公司聚焦提升經(jīng)營質(zhì)量,夯實未來高速可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ),堅定推進(jìn)運(yùn)營管理體系變革。

或能基本判斷今年業(yè)績水平

授予價格為回購均價的70%,需要滿足哪些條件?

草案顯示,第一個解除限售期,以2020年凈利潤為基數(shù),2021凈利潤增長率不低于15%或以2020年營業(yè)收入為基數(shù),2021年營業(yè)收入增長率不低于15%。

第二個解除限售期,以2021年凈利潤為基數(shù),2022年凈利潤增長率不低于15%或以2021年營業(yè)收入為基數(shù),2022年營業(yè)收入增長率不低于15%。

第三個解除限售期以2022年凈利潤為基數(shù),2023年凈利潤增長率不低于15%或以2022年營業(yè)收入為基數(shù),2023年營業(yè)收入增長率不低于15%。

簡單來看,太平鳥發(fā)布的限制性股票激勵計劃,就是以2020年為基數(shù),2021年至2023年,每年的營業(yè)收入和凈利潤其中一個要較前一年增長15%。

太平鳥表示,公司未滿足上述業(yè)績考核目標(biāo)的,所有激勵對象對應(yīng)考核當(dāng)年可解除限售的限制性股票均不得解除限售,由公司按授予價格加上銀行同期存款利息之和回購注銷。

2020年,太平鳥營業(yè)收入和凈利潤分別為93.87億元和7.13億元,為公司2017年上市后業(yè)績最好的一年。

按此計算,太平鳥2021年營業(yè)收入達(dá)到107.95億元,或者凈利潤達(dá)到8.2億元,就可完成“任務(wù)”。

10月20日,太平鳥發(fā)布三季報顯示,公司前三季度營業(yè)收入達(dá)74.09億元,同比增長34.2%;凈利潤達(dá)5.54億元,同比增長78.54%。

按照目標(biāo)來看,太平鳥前三季度營業(yè)收入已完成激勵計劃的68.63%,凈利潤完成67.53%,均不滿75%。

不過,從往年來看,太平鳥四季度是營業(yè)收入和凈利潤最多的一個季度。

數(shù)據(jù)顯示,2018年至2020年的第四季度,太平鳥營業(yè)收入分別為28.24億元、29.24億元和38.66億元,凈利潤分別為2.89億元、3.45億元和4.03億元。

實際上,太平鳥2021年第四季度的營業(yè)收入或凈利潤,與2020年同期持平,就能超額完成任務(wù)。

有業(yè)內(nèi)人士向長江商報記者表示,目前已是10月中下旬,太平鳥已經(jīng)可以基本判斷今年的業(yè)績水平,在此時拋出股票激勵計劃,涉嫌向激勵對象利益輸送。

有“主動”下調(diào)凈利增速嫌疑

有一點需要關(guān)注的是,太平鳥陷入了“增收不增利”的局面,

數(shù)據(jù)顯示,太平鳥2021年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入23.94億元,同比增長3.92%;實現(xiàn)凈利潤為1.43億元,同比下降24.66%。

太平鳥表示,凈利潤下滑主要系三季度收入增速放緩,同時公司25周年慶、品牌宣傳、設(shè)計研發(fā)以及河南災(zāi)情捐贈等費(fèi)用支出增加,導(dǎo)致凈利潤降低。

2021年第三季度,太平鳥銷售費(fèi)用為7.84億元,同比增長5.95%;管理費(fèi)用達(dá)1.64億元,同比增長16.31%;研發(fā)費(fèi)用達(dá)4036.15萬元,同比增長54.37%;財務(wù)費(fèi)用達(dá)1641.36萬元,同比激增459.1%。

7月,太平鳥在其中國官方微博宣布,通過寧波市慈善總會向河南省捐贈總價值3000萬元的物資。

值得一提的是,2021年年初,太平鳥實體門店數(shù)量為4616家,第三季度末增至5078家,凈增長462家(新開店927家、關(guān)店465家),擴(kuò)張速度較快。

然而,通過增加銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用等一系列操作,太平鳥似乎“主動”將凈利潤的增長降了下來。

實際上,從股票激勵計劃來看,這也有利于激勵對象。

有業(yè)內(nèi)人士表示,太平鳥超額完成任務(wù),對公司激勵對象而言也并不是“好事”,這意味著第二年的目標(biāo)基數(shù)隨之提高,因此存在刻意調(diào)節(jié)利潤的可能。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),太平鳥2017年限制性股票激勵計劃有些不同,當(dāng)時計劃的2017年至2019年三個解除限售期中,業(yè)績目標(biāo)分別為凈利潤達(dá)到4.5億元、6.5億元和8.5億元,分別同比提高5.14%、44.44%和30.77%。

不過,2017年至2019年,太平鳥實際凈利潤分別為4.48億元、5.72億元和5.52億元,均未達(dá)到股票激勵計劃的目標(biāo)。最終,公司不得不回購注銷。

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