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擬通過(guò)退地方案化解信托項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)該如何化解

2022-03-23 08:30:00來(lái)源：北京商報(bào)  

中信信托“嘉和125號(hào)恒大廣東股權(quán)收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃”(以下簡(jiǎn)稱“嘉和125號(hào)恒大信托計(jì)劃”)項(xiàng)目有望迎來(lái)處置方案。據(jù)媒體報(bào)道，恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“恒大”)的金融債權(quán)人中信信托日前收到廣州市城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“廣州城投”)來(lái)函，將通過(guò)項(xiàng)目退地方式化解部分恒大的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。3月22日北京商報(bào)記者從投資者處獲悉，上述中信信托所涉及的恒大風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目為“嘉和125號(hào)恒大信托計(jì)劃”，目前投資者已經(jīng)收到了中信信托轉(zhuǎn)達(dá)的處置方案，尚處于表決階段，但由于該方案需要先交還抵押物再分批兌付，因此有投資者對(duì)本金能否按時(shí)順利兌付表示擔(dān)憂。

擬通過(guò)退地方案化解信托項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，中信信托日前收到廣州城投來(lái)函，將通過(guò)項(xiàng)目退地方式化解部分恒大的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，方案大致思路為恒大先啟動(dòng)項(xiàng)目退地，廣州市政府引入廣州城投作為保證人，保全信托計(jì)劃全額本金分期支付，最終使得信托本金安全退出。

北京商報(bào)記者3月22日從投資者方面獲悉，上述中信信托所涉及的恒大風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目為“嘉和125號(hào)恒大信托計(jì)劃”，該計(jì)劃涉及的本金金額為32.5億元。根據(jù)投資者提供的處置方案商議函，廣州城投作為保證人提議采取僅擔(dān)保主債權(quán)本金并按兩年分批兌付的處置方案。兌付時(shí)間節(jié)點(diǎn)為土地出讓金退庫(kù)款已發(fā)放至廣州城投監(jiān)控賬戶后10個(gè)工作日內(nèi)但不晚于6月30日支付5%本金，在起始日后的一年末、一年半末、兩年末分別支付10%、10%、75%的本金。

目前，這一方案尚處于表決階段。不過(guò)，對(duì)于退地保本金的方案，有投資者表達(dá)了擔(dān)憂。投資者王力(化名)告訴北京商報(bào)記者，該方案需要收回信托計(jì)劃抵押物才能兌付，且在6月30日只能兌付5%的本金，但在抵押物收回的情況下，中信信托并未提供任何保障，后續(xù)資金能否兌付亦無(wú)法保證。另一名投資者陳麗佳(化名)也提到，土地退讓期間，該方案未提供任何增信措施，兩年后能否收回本金也未可知。

北京商報(bào)記者就上述信托處置計(jì)劃的相關(guān)內(nèi)容以及具體兌付細(xì)節(jié)咨詢中信信托，相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，就“嘉和125號(hào)恒大信托計(jì)劃”項(xiàng)目有關(guān)問(wèn)題，公司正與投資人進(jìn)行溝通，相關(guān)信息以官方信息披露為準(zhǔn)。

金樂(lè)函數(shù)分析師廖鶴凱認(rèn)為，該方案需要投資者提交抵押物后才能逐步兌付，投資者擔(dān)心提交后沒(méi)有保障，其實(shí)只要這一過(guò)程未達(dá)條件是可逆的，投資者就不用擔(dān)心，且參與方履約能力都在可控范圍內(nèi)，做好相關(guān)手續(xù)中信信托還是可以正常完成交割過(guò)程的。

某信托人士也表示，該方案有利于投資者能夠提前收回部分投資本金，降低時(shí)間成本，但是對(duì)于全部本金的保障性以及投資收益難有保障。如果能夠有廣州城投的擔(dān)保，其實(shí)釋放抵押物也未嘗不可。

投資者質(zhì)疑中信信托管理失職

據(jù)了解，中信信托于2020年6月發(fā)行了“嘉和125號(hào)恒大信托計(jì)劃”。根據(jù)該信托計(jì)劃說(shuō)明書(shū)，項(xiàng)目保證人為恒大，項(xiàng)目融資主體為恒大地產(chǎn)集團(tuán)粵東有限公司，募集資金用于開(kāi)發(fā)建設(shè)恒大御景半島項(xiàng)目和恒大金碧外灘灣項(xiàng)目，主要收益來(lái)源為恒大廣州番禺公寓項(xiàng)目的銷售收入，項(xiàng)目將于每年6月21日、12月21日及到期日對(duì)應(yīng)日后10個(gè)工作日內(nèi)分配收益。

“嘉和125號(hào)恒大信托計(jì)劃”資料截圖

不過(guò)，隨著恒大的債務(wù)危機(jī)暴發(fā)，“嘉和125號(hào)恒大信托計(jì)劃”在2021年9月出現(xiàn)逾期。王力表示，他曾在2020年12月和2021年6月收到過(guò)項(xiàng)目收益，之后便再無(wú)任何收益。

此外，根據(jù)投資者反映，之所以不滿意退地保本金處置方案，其一是因?yàn)闆](méi)有合理的兌付保障，其二則是因?yàn)樵谑找娣峙?ldquo;爽約”后，中信信托并未盡到合理的義務(wù)。王力告訴北京商報(bào)記者，信托計(jì)劃收益分配出現(xiàn)逾期后，他曾要求中信信托采取必要行動(dòng)處置抵押物、凍結(jié)抵押物、禁止抵押土地施工、追責(zé)擔(dān)保方，但中信信托并未及時(shí)采取措施，導(dǎo)致抵押物處置失責(zé)，損害了投資者的合法權(quán)益。陳麗佳也表示，自恒大出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)后，中信信托一直未采取行動(dòng)為投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，據(jù)中信信托相關(guān)人士此前回應(yīng)《財(cái)經(jīng)》記者表示，自該項(xiàng)目出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)后，該公司成立了專項(xiàng)工作小組，與恒大及項(xiàng)目有關(guān)方面密切溝通，深入對(duì)接大型房地產(chǎn)企業(yè)、大型國(guó)有企業(yè)、資產(chǎn)管理公司、大型代建機(jī)構(gòu)等10余家，為風(fēng)險(xiǎn)化解尋求多種途徑。

房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)該如何化解

自2021年起，房企信用風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，多個(gè)信托計(jì)劃項(xiàng)目也由此受到牽連。而為化解風(fēng)險(xiǎn)，除中信信托擬退地保本金的方案外，此前恒大還向光大信托和五礦信托出售4個(gè)房地產(chǎn)公司項(xiàng)目股權(quán)，由信托機(jī)構(gòu)接管運(yùn)營(yíng)，并向項(xiàng)目公司投入資金以保障項(xiàng)目后續(xù)開(kāi)發(fā)建設(shè)及保交樓。

廖鶴凱表示，房地產(chǎn)信托項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)化解的方式一般是延期等待項(xiàng)目回款退出、再貸款、提供流動(dòng)性或者合作方參與保障項(xiàng)目正常退出，同時(shí)信托公司可以接手也可以轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)，或者與外部資產(chǎn)管理公司共同管理或處置相關(guān)資產(chǎn)。退地保本金的方案是一種新模式，不過(guò)按照這種模式需要地方政府配合第三方接收，可操作難度也較高。相比之下接盤(pán)項(xiàng)目公司股權(quán)的模式普遍適用性較高、操作難度較低，但弊端在于如果涉及這類項(xiàng)目過(guò)多規(guī)模過(guò)大，信托公司也力不從心。

“接盤(pán)項(xiàng)目的方式對(duì)投資者來(lái)說(shuō)同樣存在風(fēng)險(xiǎn)。一方面房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)階段偏冷;另一方面信托公司在房地產(chǎn)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)方面經(jīng)驗(yàn)不足，多依賴于代建企業(yè)。”一家信托公司內(nèi)部人士分析坦言，無(wú)論是退地保本金的方案，還是信托公司接盤(pán)項(xiàng)目的方式都是迫不得已的辦法。

對(duì)于涉及房地產(chǎn)信托項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)化解的投資者，前述信托人士建議：“違約項(xiàng)目的處置需要一定時(shí)間，投資者還是需要根據(jù)項(xiàng)目情況以及受托人給予的建議，來(lái)決定化解方式。”

標(biāo)簽： 中信信托 恒大廣東 廣東股權(quán) 股權(quán)收益

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