九號(hào)公司上市一年股價(jià)累漲2.48倍 詢價(jià)轉(zhuǎn)讓后小米及紅杉擬繼續(xù)減持

2021-11-16 08:51:57來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào)  

入股七年，小米、紅杉等資本正在逐步兌現(xiàn)對(duì)九號(hào)公司(689009.SH)的投資收益。

日前，九號(hào)公司披露多名股東減持計(jì)劃。公司存托憑證持有人Sequoia、PeopleBetter、Shunwei(順為)擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易的方式，合計(jì)減持九號(hào)公司存托憑證數(shù)量不超過(guò)7568.35萬(wàn)份，占公司存托憑證總份數(shù)的比例合計(jì)不超過(guò)10.74%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，Sequoia、PeopleBetter、Shunwei三家機(jī)構(gòu)背后是小米集團(tuán)以及紅杉資本。就在此次減持計(jì)劃披露前不久，包括上述三家在內(nèi)的十名九號(hào)公司存托憑證持有人完成1760萬(wàn)份存托憑證的詢價(jià)轉(zhuǎn)讓。

以截至11月12日九號(hào)公司收盤(pán)價(jià)66元/份存托憑證計(jì)算，公司上市一年股價(jià)累計(jì)已上漲248%，上述三家機(jī)構(gòu)此次擬減持部分市值合計(jì)約為50億元。包括前次轉(zhuǎn)讓在內(nèi)，小米集團(tuán)以及紅杉資本將合計(jì)套現(xiàn)58.25億元。

作為小米生態(tài)鏈成員，九號(hào)公司目前主營(yíng)智能電動(dòng)平衡車(chē)、智能電動(dòng)滑板車(chē)等產(chǎn)品。隨著市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，電動(dòng)滑板車(chē)等主要產(chǎn)品延續(xù)快速放量態(tài)勢(shì)，今年前三季度，九號(hào)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.02億元、凈利潤(rùn)3.88億元，同比增長(zhǎng)66.81%、356.77%。

詢價(jià)轉(zhuǎn)讓后小米及紅杉擬繼續(xù)減持

資料顯示，九號(hào)公司最早創(chuàng)立于2012年，2014年12月在開(kāi)曼群島注冊(cè)。2019年，九號(hào)公司作為紅籌公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行CDR(中國(guó)存托憑證)并在科創(chuàng)板上市。

去年10月29日，九號(hào)公司向存托人發(fā)行704.09萬(wàn)股A股股票，并在科創(chuàng)板掛牌上市，成為中國(guó)境內(nèi)上市企業(yè)中“VIE+CDR第一股”。

據(jù)招股書(shū)介紹，2014年底，出于長(zhǎng)期看好平衡車(chē)行業(yè)的巨大發(fā)展以及九號(hào)公司團(tuán)隊(duì)的能力，小米系投資基金Shunwei作為財(cái)務(wù)投資人，與紅杉資本、PeopleBetter一起對(duì)九號(hào)公司進(jìn)行了A輪股權(quán)投資，以尋求較高的財(cái)務(wù)回報(bào)。其中，Sequoia就是紅杉美元基金的全資子公司，PeopleBetter間接股東為小米集團(tuán)，實(shí)控人為雷軍。

此次投資后，九號(hào)公司成為小米生態(tài)鏈其中一員。A股上市前，小米系兩家公司PeopleBetter和Shunwei各自持有九號(hào)公司10.91%股權(quán)，對(duì)應(yīng)于5.08%的表決權(quán)。上市后，兩家公司的持股比例分別下降至9.81%，而Sequoia的持股比例則為15.11%。

“九號(hào)公司的成功上市，是對(duì)小米生態(tài)模式的又一次印證。”九號(hào)公司上市首日，雷軍發(fā)文表示祝賀。

上市剛滿一年，小米及紅杉即開(kāi)始著手減持兌現(xiàn)投資收益。今年11月初，九號(hào)公司披露存托憑證持有人詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書(shū)。包括Sequoia、PeopleBetter、Shunwei等在內(nèi)的十名存托憑證持有人，以57元/份存托憑證的價(jià)格，合計(jì)轉(zhuǎn)讓1760萬(wàn)份存托憑證，嘉實(shí)基金、東方資管、興證全球、國(guó)泰君安等14家機(jī)構(gòu)接盤(pán)。

其中，Sequoia、PeopleBetter、Shunwei分別轉(zhuǎn)讓630萬(wàn)份、408.5萬(wàn)份、408.5萬(wàn)份存托憑證，占九號(hào)公司存托憑證總數(shù)的0.89%、0.58%、0.58%，合計(jì)轉(zhuǎn)讓1447萬(wàn)份存托憑證，對(duì)應(yīng)總金額約為8.25億元。

日前，九號(hào)公司再次披露存托憑證持有人減持存托憑證計(jì)劃，Sequoia、PeopleBetter、Shunwei擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易的方式，合計(jì)減持九號(hào)公司存托憑證數(shù)量不超過(guò)7569.35萬(wàn)份，占公司存托憑證總份數(shù)的比例不超過(guò)10.74%。三家機(jī)構(gòu)各自減持比例分別為4.74%、3%、3%，目前的持有比例分別為14.21%、9.23%、9.23%。

以截至11月13日九號(hào)公司收盤(pán)價(jià)66元/份存托憑證計(jì)算，上市一年來(lái)九號(hào)公司存托憑證價(jià)格相較于發(fā)行價(jià)累計(jì)已上漲248%，上述三家機(jī)構(gòu)此次擬減持部分參考市值約為50億元。如果頂額減持完成，算上前次詢價(jià)轉(zhuǎn)讓部分，三家機(jī)構(gòu)或?qū)⒑嫌?jì)套現(xiàn)58.25億元。

與小米的關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售收入占比仍超38%

以小米生態(tài)鏈一員的身份登陸資本市場(chǎng)，除了與小米之前有股權(quán)綁定之外，九號(hào)公司的業(yè)務(wù)也與小米存在緊密聯(lián)系。

招股書(shū)介紹，小米集團(tuán)是九號(hào)公司的重要客戶之一，2017年至2019年，九號(hào)公司與小米集團(tuán)發(fā)生的關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額分別為10.19億元、24.34億元、24億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為73.76%、57.31%、52.33%。

不僅如此，小米集團(tuán)還是九號(hào)公司定制產(chǎn)品獨(dú)家分銷(xiāo)渠道的唯一客戶，同時(shí)定制產(chǎn)品獨(dú)家分銷(xiāo)渠道為公司重要銷(xiāo)售渠道之一，上述報(bào)告期內(nèi)，九號(hào)公司通過(guò)定制產(chǎn)品獨(dú)家分銷(xiāo)渠道試下的銷(xiāo)售收入占當(dāng)期營(yíng)收的比例分別為73.76%、57.31%、52.12%。

由于小米產(chǎn)品定位于性價(jià)比，且主要采用利潤(rùn)分成模式，因此九號(hào)公司制造出的小米產(chǎn)品毛利率低于公司自有品牌產(chǎn)品毛利率，分別為22.46%、20.79%、15.11%。

而在優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等公允價(jià)值變動(dòng)損益影響下，直至2020年九號(hào)公司凈利潤(rùn)才實(shí)現(xiàn)盈利。2017年至2020年，九號(hào)公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.81億元、42.48億元、45.86億元、60.03億元，整體增長(zhǎng)3.35倍;凈利潤(rùn)分別為-6.27億元、-18.04億元、-4.55億元、0.73億元，扣非凈利潤(rùn)分別為-0.62億元、5.44億元、1.06億元、0.51億元。

其中，隨著A股上市成功，觸發(fā)期權(quán)計(jì)劃以及限制性股票計(jì)劃下受限股份的加速行權(quán)，因此去年九號(hào)公司加速確認(rèn)股份支付費(fèi)用使得其當(dāng)期扣非凈利潤(rùn)同比下滑51.47%。

不過(guò)，今年前三季度，九號(hào)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.02億元，同比增長(zhǎng)66.81%;凈利潤(rùn)3.88億元，同比增長(zhǎng)356.77%;扣非后凈利潤(rùn)3.5億元，同比增長(zhǎng)387.17%。

值得一提的是，九號(hào)公司對(duì)于小米集團(tuán)的銷(xiāo)售依賴度正在逐步降低。2020年和2021年上半年，九號(hào)公司與小米集團(tuán)發(fā)生的關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額分別為27.56億元、18.06億元，占當(dāng)期營(yíng)收的比例分別為45.91%、38.27%，但關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額和占比依舊處于較高水平，由此帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)依然需要引起關(guān)注。

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