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西部黃金重啟關(guān)聯(lián)并購加碼產(chǎn)業(yè)布局 關(guān)聯(lián)收購?fù)齐p主業(yè)運營

2021-11-12 08:40:30來源:長江商報  

中國西北地區(qū)最大的黃金公司西部黃金(601069.SH)重續(xù)前緣。

11月8日晚間,西部黃金發(fā)布公告稱,公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組,擬向大股東等收購資產(chǎn),同時募集配套資金。鑒于該事項存在重大不確定性,公司股票停牌,預(yù)計不超過10個交易日。

西部黃金本次擬重組的三家標的公司,其中兩家為大股東新疆有色金屬工業(yè)(集團)有限責任公司(簡稱新疆有色)旗下資產(chǎn)。不僅如此,這兩家公司曾是西部黃金2017年擬收購的對象。

由于西部黃金尚未披露三家標的公司資產(chǎn)及經(jīng)營狀況等,暫不知曉其是否存在瑕疵。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),西部黃金重啟關(guān)聯(lián)并購,與其經(jīng)營業(yè)績不佳有關(guān)。

2015年上市以來,西部黃金經(jīng)營業(yè)績波動頻繁,今年前三季度,公司虧損0.19億元。

今年以來,通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓及二級市場減持,新疆有色不斷降低持股比例,套現(xiàn)近9億元。

關(guān)聯(lián)收購?fù)齐p主業(yè)運營

西部黃金正在籌劃外延式并購,跳出黃金主業(yè),積極拓展新的產(chǎn)業(yè)。

根據(jù)西部黃金披露的重大資產(chǎn)重組事項,公司擬通過發(fā)行股份方式購買阿克陶科邦錳業(yè)制造有限公司(以下簡稱“科邦錳業(yè)”)、阿克陶百源豐礦業(yè)有限公司(以下簡稱“百源豐”)及新疆蒙新天霸礦業(yè)投資有限公司(以下簡稱“蒙新天霸”)股權(quán),最終方案尚待進一步商討確定。

同時,公司擬向符合條件特定投資者發(fā)行股份募集配套資金,最終配套融資成功與否不影響本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)行為的實施。

本次交易對方包括新疆有色與楊生榮,新疆有色是西部黃金控股股東。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),西部黃金本次重組屬于重啟。

回溯公告,四年前的2017年7月18日,西部黃金曾披露重組預(yù)案,公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合方式收購百源豐、科邦錳業(yè)各51%股權(quán),交易總價為11.31億元,其中,現(xiàn)金支付3.40億元。當時,交易對方只有一個,就是楊生榮。

根據(jù)當時披露的信息,百源豐、科邦錳業(yè)均存在較為密集的股權(quán)變動,至2017年重組之時,楊生榮為兩家標的公司實際控制人,持有百源豐、科邦錳業(yè)各96.50%股權(quán)。

西部黃金稱,收購百源豐、科邦錳業(yè),是公司外延式拓展產(chǎn)業(yè)布局的重要舉措,交易完成后,公司將新增錳礦石及電解金屬錳的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù),以打造“黃金+錳礦”雙主業(yè)。

當時,標的資產(chǎn)合計預(yù)估值增值率高達762.67%。

這次重組以失敗告終。2018年1月11日,西部黃金宣布終止重組,原因主要是,新疆維吾爾自治區(qū)國土資源廳關(guān)于礦業(yè)權(quán)出讓收益評估工作尚未完成,標的公司重要資產(chǎn)權(quán)屬證照等尚在辦理當中,評估重組進度晚于預(yù)期。此外,重組標的之一科邦錳業(yè)受環(huán)保因素影響,需要對生產(chǎn)設(shè)備升級改造,預(yù)計耗時較長,對標的資產(chǎn)的盈利能力等存在較大不確定性。

盡管重組失敗,但西部黃金并未放棄。當時,公司表示,待標的資產(chǎn)各項條件成熟后,公司將審慎決策是否再次啟動資產(chǎn)收購程序。

果不其然,四年之后,西部黃金再啟收購事項。不同的是,標的公司股權(quán)已經(jīng)變更,楊生榮不再是這兩家標的公司實際控制人。

根據(jù)wind,2019年8月,西部黃金的控股股東新疆有色已經(jīng)成為百源豐、科邦錳業(yè)的控股股東、實際控制人,對兩家標的公司的持股比均為65%股權(quán),而楊生榮持股比降至35%。因此,西部黃金的本次重組收購,屬于一次關(guān)聯(lián)交易。

本次重組的另外一家公司蒙新天霸,系楊生榮全資持股。這家公司成立于2009年,經(jīng)過多次股權(quán)變動,今年10月27日,楊生榮才從楊生斌手中收購部分股權(quán),從而全資控股。

毫無疑問,如果本次重組順利完成,西部黃金將完成黃金+錳礦的雙主業(yè)產(chǎn)業(yè)布局,但能否給西部黃金帶來新的利潤增長點,存在不確定性。

前三季扣非凈利虧0.4億

推進重大資產(chǎn)重組的背后,是西部黃金的經(jīng)營業(yè)績面臨較大的壓力。

三季報顯示,今年前三季度,西部黃金實現(xiàn)營業(yè)收入34.62億元,同比下降7.49%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為-0.19億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)-0.40億元,同比分別下降159.79%、161.85%。

其中,一二季度分別虧損0.23億元、0.27億元,三季度營業(yè)收入下降23.36%,扣非凈利潤雖然扭虧為盈0.18億元,但同比降幅超過30%。今年全年,以目前的經(jīng)營狀況看,西部黃金能否實現(xiàn)盈利存在不確定性。

或許,西部黃金急需借助本次重組,改善全年經(jīng)營業(yè)績。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),西部黃金的經(jīng)營業(yè)績波動頻繁,且盈利能力整體在開倒車。

wind數(shù)據(jù)顯示,2011年,西部黃金實現(xiàn)營業(yè)收入11.24億元,凈利潤為3.09億元、扣非凈利潤2.90億元,2012年,凈利潤增加至3.15億元。2013年至2015年,歷經(jīng)連續(xù)三年下滑,凈利潤縮水至0.61億元,扣非凈利潤為0.49億元。2016年,經(jīng)營業(yè)績突然大幅增長,凈利潤反彈至1.27億元、扣非凈利潤達1.44億元,但緊接著的連續(xù)兩年大幅下滑,業(yè)績跌至谷底。2018年,公司營業(yè)收入為10.02億元,凈利潤、扣非凈利潤分別為0.10億元、0.03億元,創(chuàng)歷史新低。

2019年,西部黃金一改此前的疲軟之態(tài),業(yè)績強勁增長,營業(yè)收入達38.63億元,凈利潤、扣非凈利潤分別為0.41億元、0.41億元,同比均大幅增長。2020年,營業(yè)收入達55.55億元,創(chuàng)歷史新高,凈利潤0.77億元、扣非凈利潤1.11億元,同比分別增長88.68%、173.32%。

盡管如此,公司的盈利能力仍遠不如10年前。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),西部黃金連續(xù)兩年向好,一方面是黃金市場向好,金價上漲明顯,另一方面,安全形勢保持持續(xù)好轉(zhuǎn)和穩(wěn)定。公司亦在財報中表示,2019年,公司一舉扭轉(zhuǎn)了前兩年安全事故不斷的嚴峻局面。

不過,今年以來,西部黃金的經(jīng)營形勢不容樂觀。據(jù)介紹,西部黃金子公司主要礦山停產(chǎn)時間較長,導(dǎo)致今年前三季度礦產(chǎn)金產(chǎn)銷量較上年同期下降,且三季度末有部分庫存產(chǎn)品未銷售,上述原因?qū)е虑叭径裙緝衾麧櫚l(fā)生虧損。

此外,今年3月,西部黃金全資子公司哈圖公司發(fā)生安全事故,哈圖公司因此停產(chǎn),直到5月23日,才被同意恢復(fù)生產(chǎn)。

二級市場上,西部黃金的股價走勢也不是很好看。去年8月6日,其股價達到18.31元/股,今年11月8日,股價為12.01元/股,累計跌幅為34.41%。

值得一提的是,大股東新疆有色不斷減持。

今年3月,新疆有色通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓西部黃金總股本的10%,吐魯番金源礦冶有限責任公司出資約8.28億元受讓,并在二季度完成股權(quán)交割。而在今年一季度、三季度,新疆有色進行了少量減持,期末持股比例降至56.50%。

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