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創(chuàng)元科技1105萬關(guān)聯(lián)收購標(biāo)的年賺僅42萬 研發(fā)投入9年增長55%

2022-06-29 15:53:29來源:長江商報  

江蘇地方國資實際控制的創(chuàng)元科技(000551.SZ)計劃通過收購資產(chǎn)擴大規(guī)模,讓人有些意外。

6月27日晚間,創(chuàng)元科技發(fā)布公告,公司全資子公司蘇州遠(yuǎn)東砂輪有限公司(簡稱“遠(yuǎn)東砂輪”)擬收購蘇州創(chuàng)元新材料科技有限公司(簡稱“創(chuàng)元新材料”)71.087%股權(quán),交易價格為1105.30萬元。

對于本次收購,創(chuàng)元科技的表述為,遠(yuǎn)東砂輪是一家規(guī)模位處行業(yè)前列的高檔磨具制造企業(yè),擴大遠(yuǎn)東砂輪經(jīng)營規(guī)模、提高盈利能力,為公司帶來更為豐厚的回報。

實際上,創(chuàng)元新材料在2021年營業(yè)收入僅為601.17萬元、凈利潤42.06萬元,年底總資產(chǎn)1453.93萬元。這樣的一家小公司,對創(chuàng)元科技及遠(yuǎn)東砂輪會產(chǎn)生多大貢獻?

近幾年,創(chuàng)元科技似乎遭遇了發(fā)展瓶頸。2019年至2021年,公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)分別為1.13億元、1.17億元、1.09億元,基本上是原地踏步。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),自2010年完成一次定增后,近11年,創(chuàng)元科技未實施股權(quán)再融資,包括通過發(fā)行股份收購資產(chǎn)等。

標(biāo)的公司年盈利僅42萬

創(chuàng)元科技披露的一樁資產(chǎn)收購案,似乎不值得過度關(guān)注,但因標(biāo)的規(guī)模較小,又讓市場頗為關(guān)注。

根據(jù)公告,創(chuàng)元科技全資子公司遠(yuǎn)東砂輪擬向公司控股股東創(chuàng)元集團收購創(chuàng)元材料71.087%股權(quán),交易價格為1105.30萬元。

標(biāo)的公司創(chuàng)元新材料成立于2011年9月7日,注冊資本2300萬元。截至目前,創(chuàng)元新材料由創(chuàng)元集團、蘇州科技城創(chuàng)業(yè)投資有限公司、中國科學(xué)院上海硅酸鹽研究所分別持股71.087%、21.087%、7.826%。

創(chuàng)元集團持有上市公司創(chuàng)元科技35.55%股權(quán),是其控股股東,創(chuàng)元集團也是標(biāo)的公司控股股東,因此,創(chuàng)元科技、創(chuàng)元新材料屬于關(guān)聯(lián)方,本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

對于本次資產(chǎn)收購,創(chuàng)元科技稱,為聚優(yōu)做強磨料磨具產(chǎn)業(yè),優(yōu)化與延伸高端磨料磨具的產(chǎn)業(yè)鏈,提高磨料磨具市場競爭力和抗風(fēng)險能力,遠(yuǎn)東砂輪決定收購創(chuàng)元新材料。

根據(jù)披露,2020年底、2021年底,創(chuàng)元新材料的總資產(chǎn)分別為1407.35萬元、1453.93萬元,凈資產(chǎn)分別為1392.77萬元、1434.83萬元。2020年、2021年,其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為427.54萬元、601.17萬元,對應(yīng)的凈利潤為24.41萬元、42.06萬元。

從上述數(shù)據(jù)看,標(biāo)的公司創(chuàng)元新材料規(guī)模較小,盈利能力也不強。

根據(jù)創(chuàng)元科技在公告中所稱交易的目的及對公司的影響,遠(yuǎn)東砂輪是一家專業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售磨料磨具產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè),是規(guī)模位處行業(yè)前列的高檔磨具制造企業(yè),屬于磨料磨具行業(yè)。此次交易符合優(yōu)勢互補,進一步體現(xiàn)協(xié)同效應(yīng),擴大遠(yuǎn)東砂輪經(jīng)營規(guī)模,提高資產(chǎn)質(zhì)量與盈利能力。有助于提升遠(yuǎn)東砂輪未來的經(jīng)營業(yè)績,有利于遠(yuǎn)東砂輪的長遠(yuǎn)發(fā)展,從而為公司帶來更為豐厚的回報。產(chǎn)業(yè)并購是遠(yuǎn)東砂輪的既定發(fā)展計劃,標(biāo)的公司創(chuàng)元新材料與遠(yuǎn)東砂輪均屬磨料磨具相關(guān)行業(yè),本次收購屬于縱向產(chǎn)業(yè)并購,是遠(yuǎn)東砂輪尋求經(jīng)營突破的必然,此次收購將為公司帶來積極的影響。

問題在于,千余萬資產(chǎn)、601萬元營業(yè)收入、42萬元凈利潤,能對公司有很大幫助嗎?

再來看遠(yuǎn)東砂輪,2021年底,其總資產(chǎn)3.04億元,2021年營業(yè)收入2.11億元、凈利潤528.24萬元。遠(yuǎn)東砂輪的總資產(chǎn)是標(biāo)的資產(chǎn)的20倍,營業(yè)收入為標(biāo)的35倍,即便是凈利潤,也是其12倍。收購這樣的一家公司,很難想象會對創(chuàng)元科技及其子公司遠(yuǎn)東砂輪的規(guī)模、盈利能力會產(chǎn)生多大積極影響。

這樣的一家小公司,本次收購也存在小幅溢價。創(chuàng)元新材料100%股權(quán)的估值為1554.86萬元,評估增值120.03萬元,增值8.37%。奇怪的是,本次交易并未收購標(biāo)的公司全部股權(quán),僅接手了控股股東持有股權(quán)。

研發(fā)投入9年增長55%

靠收購一家小公司擴大資產(chǎn)規(guī)模、增強盈利能力的背后,是創(chuàng)元科技陷入發(fā)展瓶頸。

公開資料顯示,創(chuàng)元科技的前身是蘇物貿(mào)A,1994年1月6日登陸深交所,主營業(yè)務(wù)以內(nèi)外貿(mào)易、房地產(chǎn)開發(fā)、汽車租賃以及金融服務(wù)業(yè)為主。經(jīng)過1999年底的重大資產(chǎn)重組以及2000年的深化重組,公司的主營業(yè)務(wù)變?yōu)橐原h(huán)保設(shè)備制造和工程、精密機械制造為主,工貿(mào)一體,后經(jīng)過多年的集聚主業(yè),形成了以潔凈環(huán)保和輸變電高壓瓷絕緣子為雙主業(yè)的先進制造業(yè)。重組之后,公司控股股東為創(chuàng)元集團。

目前,創(chuàng)元科技所處的行業(yè)主要包括潔凈環(huán)保設(shè)備及工程行業(yè)、輸變電高壓瓷絕緣子行業(yè)、精密軸承行業(yè),公司三大業(yè)務(wù)均具有一定的競爭力。

創(chuàng)元科技介紹稱,潔凈環(huán)保設(shè)備及工程行業(yè),全資子公司江蘇蘇凈致力于打造國內(nèi)空氣潔凈、節(jié)能環(huán)保和氣體純化領(lǐng)域最具發(fā)展?jié)摿Φ募夹g(shù)創(chuàng)新、裝備制造、工程整體解決方案基地。一直保持行業(yè)和市場領(lǐng)先,現(xiàn)已擁有國家級創(chuàng)新型試點企業(yè)、國家重點高新技術(shù)企業(yè)、國家級企業(yè)博士后科研工作站等國家級牌照(榮譽)。上海北分作為一家環(huán)境監(jiān)測領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè),深耕行業(yè)22年,是德國DURAG(杜拉格)在中國市場的長期重要合作伙伴;輸變電高壓瓷絕緣子行業(yè),蘇州電瓷在長期經(jīng)營發(fā)展中積淀了豐厚的技術(shù)儲備,產(chǎn)品種類齊全,質(zhì)量優(yōu)異,與國內(nèi)外客戶建立了長期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)伙伴關(guān)系;精密軸承行業(yè),控股子公司蘇州軸承“中華”品牌系列滾針軸承在國內(nèi)外享有較高的知名度,為滾針軸承細(xì)分行業(yè)的頭部企業(yè)。

從經(jīng)營業(yè)績方面看,2012年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.16億元、凈利潤為0.05億元,2013年至2016年,其營業(yè)收入分別為22.34億元、22.73億元、21.50億元、22.82億元,基本上是原地踏步。對應(yīng)的凈利潤為0.41億元、0.31億元、0.24億元、0.50億元,波動明顯。2017年、2018年,公司營業(yè)收入分別為25.91億元、29.84億元,對應(yīng)的凈利潤為0.66億元、0.86億元,這兩年,營業(yè)收入和凈利潤穩(wěn)步增長。

然而,2019年至2021年,無論是營業(yè)收入還是凈利潤,均表現(xiàn)為止步不前。其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為32.37億元、32.13億元、36.97億元,對應(yīng)的凈利潤為1.13億元、1.17億元、1.09億元。

這三年,公司實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)為0.99億元、0.95億元、0.92億元,與凈利潤變動趨勢基本相當(dāng),也為止步不前。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),2012年以來,創(chuàng)元科技的研發(fā)投入表現(xiàn)也不突出。2012年,公司研發(fā)投入為1.24億元,2013年至2018年,研發(fā)投入分別為1.14億元、1.22億元、1.19億元、1.18億元、1.22億元、1.37億元,并無明顯增長。2019年至2021年,其研發(fā)投入分別為1.49億元、1.61億元、1.92億元,近三年增長較為明顯。

整體上,近9年,公司研發(fā)投入的增長幅度為54.84%,低于同期營業(yè)收入的逾80%。

市場人士分析稱,創(chuàng)元科技要想有較大發(fā)展,尚需加快實施資本運作,加大研發(fā)投入,通過規(guī)模、科學(xué)技術(shù)提升核心競爭力。

標(biāo)簽: 江蘇地方國資 創(chuàng)元科技 收購資產(chǎn)擴大規(guī)模 提高盈利能力

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