創(chuàng)元科技1105萬(wàn)關(guān)聯(lián)收購(gòu)標(biāo)的年賺僅42萬(wàn) 研發(fā)投入9年增長(zhǎng)55%

2022-06-29 15:53:29來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào)  

江蘇地方國(guó)資實(shí)際控制的創(chuàng)元科技(000551.SZ)計(jì)劃通過(guò)收購(gòu)資產(chǎn)擴(kuò)大規(guī)模，讓人有些意外。

6月27日晚間，創(chuàng)元科技發(fā)布公告，公司全資子公司蘇州遠(yuǎn)東砂輪有限公司(簡(jiǎn)稱“遠(yuǎn)東砂輪”)擬收購(gòu)蘇州創(chuàng)元新材料科技有限公司(簡(jiǎn)稱“創(chuàng)元新材料”)71.087%股權(quán)，交易價(jià)格為1105.30萬(wàn)元。

對(duì)于本次收購(gòu)，創(chuàng)元科技的表述為，遠(yuǎn)東砂輪是一家規(guī)模位處行業(yè)前列的高檔磨具制造企業(yè)，擴(kuò)大遠(yuǎn)東砂輪經(jīng)營(yíng)規(guī)模、提高盈利能力，為公司帶來(lái)更為豐厚的回報(bào)。

實(shí)際上，創(chuàng)元新材料在2021年?duì)I業(yè)收入僅為601.17萬(wàn)元、凈利潤(rùn)42.06萬(wàn)元，年底總資產(chǎn)1453.93萬(wàn)元。這樣的一家小公司，對(duì)創(chuàng)元科技及遠(yuǎn)東砂輪會(huì)產(chǎn)生多大貢獻(xiàn)?

近幾年，創(chuàng)元科技似乎遭遇了發(fā)展瓶頸。2019年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”)分別為1.13億元、1.17億元、1.09億元，基本上是原地踏步。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，自2010年完成一次定增后，近11年，創(chuàng)元科技未實(shí)施股權(quán)再融資，包括通過(guò)發(fā)行股份收購(gòu)資產(chǎn)等。

標(biāo)的公司年盈利僅42萬(wàn)

創(chuàng)元科技披露的一樁資產(chǎn)收購(gòu)案，似乎不值得過(guò)度關(guān)注，但因標(biāo)的規(guī)模較小，又讓市場(chǎng)頗為關(guān)注。

根據(jù)公告，創(chuàng)元科技全資子公司遠(yuǎn)東砂輪擬向公司控股股東創(chuàng)元集團(tuán)收購(gòu)創(chuàng)元材料71.087%股權(quán)，交易價(jià)格為1105.30萬(wàn)元。

標(biāo)的公司創(chuàng)元新材料成立于2011年9月7日，注冊(cè)資本2300萬(wàn)元。截至目前，創(chuàng)元新材料由創(chuàng)元集團(tuán)、蘇州科技城創(chuàng)業(yè)投資有限公司、中國(guó)科學(xué)院上海硅酸鹽研究所分別持股71.087%、21.087%、7.826%。

創(chuàng)元集團(tuán)持有上市公司創(chuàng)元科技35.55%股權(quán)，是其控股股東，創(chuàng)元集團(tuán)也是標(biāo)的公司控股股東，因此，創(chuàng)元科技、創(chuàng)元新材料屬于關(guān)聯(lián)方，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

對(duì)于本次資產(chǎn)收購(gòu)，創(chuàng)元科技稱，為聚優(yōu)做強(qiáng)磨料磨具產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化與延伸高端磨料磨具的產(chǎn)業(yè)鏈，提高磨料磨具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，遠(yuǎn)東砂輪決定收購(gòu)創(chuàng)元新材料。

根據(jù)披露，2020年底、2021年底，創(chuàng)元新材料的總資產(chǎn)分別為1407.35萬(wàn)元、1453.93萬(wàn)元，凈資產(chǎn)分別為1392.77萬(wàn)元、1434.83萬(wàn)元。2020年、2021年，其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為427.54萬(wàn)元、601.17萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為24.41萬(wàn)元、42.06萬(wàn)元。

從上述數(shù)據(jù)看，標(biāo)的公司創(chuàng)元新材料規(guī)模較小，盈利能力也不強(qiáng)。

根據(jù)創(chuàng)元科技在公告中所稱交易的目的及對(duì)公司的影響，遠(yuǎn)東砂輪是一家專業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售磨料磨具產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，是規(guī)模位處行業(yè)前列的高檔磨具制造企業(yè)，屬于磨料磨具行業(yè)。此次交易符合優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，進(jìn)一步體現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，擴(kuò)大遠(yuǎn)東砂輪經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高資產(chǎn)質(zhì)量與盈利能力。有助于提升遠(yuǎn)東砂輪未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，有利于遠(yuǎn)東砂輪的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，從而為公司帶來(lái)更為豐厚的回報(bào)。產(chǎn)業(yè)并購(gòu)是遠(yuǎn)東砂輪的既定發(fā)展計(jì)劃，標(biāo)的公司創(chuàng)元新材料與遠(yuǎn)東砂輪均屬磨料磨具相關(guān)行業(yè)，本次收購(gòu)屬于縱向產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，是遠(yuǎn)東砂輪尋求經(jīng)營(yíng)突破的必然，此次收購(gòu)將為公司帶來(lái)積極的影響。

問(wèn)題在于，千余萬(wàn)資產(chǎn)、601萬(wàn)元營(yíng)業(yè)收入、42萬(wàn)元凈利潤(rùn)，能對(duì)公司有很大幫助嗎?

再來(lái)看遠(yuǎn)東砂輪，2021年底，其總資產(chǎn)3.04億元，2021年?duì)I業(yè)收入2.11億元、凈利潤(rùn)528.24萬(wàn)元。遠(yuǎn)東砂輪的總資產(chǎn)是標(biāo)的資產(chǎn)的20倍，營(yíng)業(yè)收入為標(biāo)的35倍，即便是凈利潤(rùn)，也是其12倍。收購(gòu)這樣的一家公司，很難想象會(huì)對(duì)創(chuàng)元科技及其子公司遠(yuǎn)東砂輪的規(guī)模、盈利能力會(huì)產(chǎn)生多大積極影響。

這樣的一家小公司，本次收購(gòu)也存在小幅溢價(jià)。創(chuàng)元新材料100%股權(quán)的估值為1554.86萬(wàn)元，評(píng)估增值120.03萬(wàn)元，增值8.37%。奇怪的是，本次交易并未收購(gòu)標(biāo)的公司全部股權(quán)，僅接手了控股股東持有股權(quán)。

研發(fā)投入9年增長(zhǎng)55%

靠收購(gòu)一家小公司擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模、增強(qiáng)盈利能力的背后，是創(chuàng)元科技陷入發(fā)展瓶頸。

公開(kāi)資料顯示，創(chuàng)元科技的前身是蘇物貿(mào)A，1994年1月6日登陸深交所，主營(yíng)業(yè)務(wù)以內(nèi)外貿(mào)易、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、汽車租賃以及金融服務(wù)業(yè)為主。經(jīng)過(guò)1999年底的重大資產(chǎn)重組以及2000年的深化重組，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)變?yōu)橐原h(huán)保設(shè)備制造和工程、精密機(jī)械制造為主，工貿(mào)一體，后經(jīng)過(guò)多年的集聚主業(yè)，形成了以潔凈環(huán)保和輸變電高壓瓷絕緣子為雙主業(yè)的先進(jìn)制造業(yè)。重組之后，公司控股股東為創(chuàng)元集團(tuán)。

目前，創(chuàng)元科技所處的行業(yè)主要包括潔凈環(huán)保設(shè)備及工程行業(yè)、輸變電高壓瓷絕緣子行業(yè)、精密軸承行業(yè)，公司三大業(yè)務(wù)均具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力。

創(chuàng)元科技介紹稱，潔凈環(huán)保設(shè)備及工程行業(yè)，全資子公司江蘇蘇凈致力于打造國(guó)內(nèi)空氣潔凈、節(jié)能環(huán)保和氣體純化領(lǐng)域最具發(fā)展?jié)摿Φ募夹g(shù)創(chuàng)新、裝備制造、工程整體解決方案基地。一直保持行業(yè)和市場(chǎng)領(lǐng)先，現(xiàn)已擁有國(guó)家級(jí)創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)、國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家級(jí)企業(yè)博士后科研工作站等國(guó)家級(jí)牌照(榮譽(yù))。上海北分作為一家環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，深耕行業(yè)22年，是德國(guó)DURAG(杜拉格)在中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期重要合作伙伴;輸變電高壓瓷絕緣子行業(yè)，蘇州電瓷在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)發(fā)展中積淀了豐厚的技術(shù)儲(chǔ)備，產(chǎn)品種類齊全，質(zhì)量?jī)?yōu)異，與國(guó)內(nèi)外客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)伙伴關(guān)系;精密軸承行業(yè)，控股子公司蘇州軸承“中華”品牌系列滾針軸承在國(guó)內(nèi)外享有較高的知名度，為滾針軸承細(xì)分行業(yè)的頭部企業(yè)。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面看，2012年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.16億元、凈利潤(rùn)為0.05億元，2013年至2016年，其營(yíng)業(yè)收入分別為22.34億元、22.73億元、21.50億元、22.82億元，基本上是原地踏步。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.41億元、0.31億元、0.24億元、0.50億元，波動(dòng)明顯。2017年、2018年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為25.91億元、29.84億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.66億元、0.86億元，這兩年，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

然而，2019年至2021年，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)，均表現(xiàn)為止步不前。其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為32.37億元、32.13億元、36.97億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為1.13億元、1.17億元、1.09億元。

這三年，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”)為0.99億元、0.95億元、0.92億元，與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)基本相當(dāng)，也為止步不前。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2012年以來(lái)，創(chuàng)元科技的研發(fā)投入表現(xiàn)也不突出。2012年，公司研發(fā)投入為1.24億元，2013年至2018年，研發(fā)投入分別為1.14億元、1.22億元、1.19億元、1.18億元、1.22億元、1.37億元，并無(wú)明顯增長(zhǎng)。2019年至2021年，其研發(fā)投入分別為1.49億元、1.61億元、1.92億元，近三年增長(zhǎng)較為明顯。

整體上，近9年，公司研發(fā)投入的增長(zhǎng)幅度為54.84%，低于同期營(yíng)業(yè)收入的逾80%。

市場(chǎng)人士分析稱，創(chuàng)元科技要想有較大發(fā)展，尚需加快實(shí)施資本運(yùn)作，加大研發(fā)投入，通過(guò)規(guī)模、科學(xué)技術(shù)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

標(biāo)簽： 江蘇地方國(guó)資 創(chuàng)元科技 收購(gòu)資產(chǎn)擴(kuò)大規(guī)模 提高盈利能力

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