無錫卓海科技股份有限公司(以下簡稱“卓??萍?rdquo;)向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊,近日IPO申請已獲受理。
卓??萍际且患野雽w前道量檢測設備供應商,主要通過對退役設備的精準修復和產(chǎn)線適配來實現(xiàn)其再利用價值,為客戶提供前道量檢測修復設備,并通過配件供應及技術服務滿足客戶全方位需求。
2019年至2021年(以下簡稱“報告期”),卓海科技營業(yè)收入和凈利潤均增長較快,2021年營收和凈利分別達到1.95億元、7611.62萬元。
但長江商報記者注意到,公司研發(fā)費用雖然逐年增長,但占營收比重卻逐年下滑且遠低同行,自產(chǎn)設備目前幾乎還是一片空白。
此外,公司存貨賬面價值兩年攀升3.25倍,2021年已增至2.68億元,占流動資產(chǎn)比重超五成。因支付大量現(xiàn)金采購原材料,公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額近兩年連續(xù)為負值,與凈利潤背離。
毛利率存在明顯波動
卓??萍际且患野雽w前道量檢測設備供應商。與半導體設備生產(chǎn)商不同,卓海科技主要從IDM企業(yè)或設備貿(mào)易商購買退役設備、配件等,通過對退役設備的精準修復和產(chǎn)線適配來實現(xiàn)其再利用價值,主營業(yè)務包括前道量檢測修復設備、量檢測設備配件、技術服務等。
卓??萍嫉淖援a(chǎn)設備目前幾乎還是一片空白,雖然公司也有部分自研設備及配件,但其中只有應力測量設備簽署了銷售訂單,自研的四探針電阻測試儀、激光器配件還在進行客戶驗證。
2019年至2021年,公司營業(yè)收入幾乎全部來自主營業(yè)務,而目前公司的主營業(yè)務中還沒有自研設備的銷售。
招股書顯示,報告期,卓??萍嫉臓I業(yè)收入分別為4093.26萬元、7455.69萬元、1.95億元;歸母凈利潤分別為1332.05萬元、2808.58萬元、7611.62萬元,公司的業(yè)績增長較快。
期間,公司綜合毛利率分別為72.02%、63.33%和63.07%,存在明顯波動。
此外,根據(jù)招股書顯示,卓海科技報告期內(nèi)的研發(fā)費用分別為301.90萬元、465.40萬元、1045.93萬元,研發(fā)投入持續(xù)增加。不過研發(fā)費用率明顯低于同行業(yè)平均水平,公司研發(fā)費用率分別為7.38%、6.24%、5.36%,而同期可比企業(yè)該數(shù)據(jù)的平均值分別為46.55%、19.2%、16.28%。對此,卓??萍冀忉尫Q,主要源于可比企業(yè)是整機制造商要支持整機樣機研發(fā),研發(fā)材料投入規(guī)模更大。
經(jīng)營現(xiàn)金流近兩年連續(xù)凈流出
卓??萍嫉某杀局饕獊碓从谥苯硬牧?,2019年至2021年直接材料占公司主營業(yè)務成本的比例均超過85%。因為公司主要進行半導體前道量檢測設備修復,所以直接材料主要是采購的退役設備。
隨著業(yè)務規(guī)模擴大,卓??萍疾少弬湄洿蠓鲩L。報告期內(nèi),公司存貨賬面價值分別為6313.01萬元、1.04億元和2.68億元,兩年間增長3.25倍,占各期末流動資產(chǎn)的比重分別為67.06%、70.71%和53.32%。同時,卓??萍嫉拇尕浿苻D(zhuǎn)率遠低于可比企業(yè)平均水平,存在存貨跌價對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響的風險。
并且,卓??萍贾Ц洞罅楷F(xiàn)金采購原材料,生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額近兩年連續(xù)為負值,2020年和2021年分別為-3533.05萬元、-5370.37萬元。
如果公司未來一直處于業(yè)務的高速增長期,需要根據(jù)業(yè)務需求持續(xù)加大采購投入,可能出現(xiàn)公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負的風險。
截至招股說明書簽署日,相宇陽直接持有公司47.99%股權,并通過卓海管理間接持有公司4.92%股權,合計持股52.91%,為公司控股股東及實際控制人。
此次IPO,卓??萍紨M公開發(fā)行股票不超過2389.5575萬股,不低于發(fā)行后總股本的25%,計劃募資5.47億元。其中,1.04億元用于半導體前道量檢測設備擴產(chǎn)項目,1.84億元用于研發(fā)中心建設項目,2.6億元用于補充流動資金。