首頁 > 要聞 > 正文

三問云鼎科技控股德通電氣 業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)如何解決?

2022-09-21 08:15:05來源:北京商報(bào)  

業(yè)績不斷承壓之下,云鼎科技(000409)開始出招謀救。9月20日,云鼎科技對(duì)外披露了重組草案,公司擬斥資3.22億元收購天津德通電氣有限公司(以下簡稱“德通電氣”)57.41%的股權(quán),成為其控股股東。但這起交易背后也存有疑問。首先,云鼎科技擬以現(xiàn)金方式收購德通電氣控股權(quán),而截至今年上半年末,公司賬上貨幣資金僅1.87億元,不足以支付對(duì)價(jià)。其次,德通電氣近年來業(yè)績表現(xiàn)也較為亮眼,若能完成收購也將助力上市公司業(yè)績騰飛,但亮麗業(yè)績背后,德通電氣離不開現(xiàn)任控股股東大地集團(tuán)的“支持”,2021年超四成營收依賴大地集團(tuán)。交易完成后,德通電氣與大地集團(tuán)之間能否繼續(xù)保持“緊密”聯(lián)系對(duì)標(biāo)的業(yè)績至關(guān)重要。另外,就業(yè)務(wù)領(lǐng)域來看,此次交易也存在一定業(yè)務(wù)整合和管控風(fēng)險(xiǎn),如何解決這一問題也存在疑問。

錢從哪來

云鼎科技要斥資3.22億元拿下德通電氣57.41%的股權(quán)。

9月20日,據(jù)云鼎科技披露的重組草案顯示,公司擬購買大地集團(tuán)、曹鷹、曹書鳴、張劍峰、天津鑫新、齊紅亮、曲景鵬合計(jì)持有的德通電氣57.41%股權(quán),本次交易對(duì)價(jià)合計(jì)為3.22億元。

資料顯示,標(biāo)的德通電氣是一家專業(yè)從事煤礦自動(dòng)化和智能化建設(shè)的高新技術(shù)企業(yè),主要為客戶提供煤礦自動(dòng)化和選煤廠智能化解決方案及相關(guān)配套設(shè)備的生產(chǎn)及銷售服務(wù),公司的主營業(yè)務(wù)收入主要來源于煤炭行業(yè),聚焦于選煤廠智能化領(lǐng)域。

草案顯示,經(jīng)收益法評(píng)估,德通電氣股東全部權(quán)益價(jià)值為5.61億元,評(píng)估增值3.63億元,增值率達(dá)183.01%,本次交易為現(xiàn)金收購,上市公司將以自有資金、自籌資金支付本次交易價(jià)款。

值得一提的是,截至今年上半年末,云鼎科技賬上貨幣資金并不足以支付標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)價(jià)。

根據(jù)云鼎科技披露的2022年半年報(bào),截至今年上半年末,公司賬上貨幣資金有1.87億元,距離3.22億元的價(jià)款相差1.35億元。

云鼎科技也在重組草案中坦言,公司擬通過現(xiàn)金收購的方式進(jìn)行本次交易,由于涉及金額較大,對(duì)于公司的資金運(yùn)作、財(cái)務(wù)管理提出較高要求,若公司擬采用并購貸款或借款的方式支付交易對(duì)價(jià),利息費(fèi)用支出對(duì)于公司經(jīng)營績效將產(chǎn)生一定影響,若公司無法及時(shí)、足額獲取資金支持,則存在因交易支付款項(xiàng)不能及時(shí)、足額支付導(dǎo)致的違約風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)交易價(jià)款支付等相關(guān)問題,北京商報(bào)記者致電云鼎科技董秘辦公室進(jìn)行采訪,對(duì)方工作人員表示“可以關(guān)注公司后續(xù)披露公告”。

標(biāo)的亮麗業(yè)績能否持續(xù)

云鼎科技控股德通電氣背后,標(biāo)的近年來業(yè)績表現(xiàn)亮眼,而這也離不開標(biāo)的現(xiàn)任控股股東的“支持”。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2020年、2021年以及2022年一季度,德通電氣實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為1.72億元、2.91億元、1847.47萬元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為3346.55萬元、4203.33萬元、450.77萬元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為3229.73萬元、4196.81萬元、442.15萬元。

不難看出,德通電氣2020年、2021年業(yè)績處于增長態(tài)勢(shì),并且盈利能力較強(qiáng)。德通電氣表示,公司當(dāng)前主要客戶為煤炭行業(yè)的大中型企業(yè),客戶通常在上半年對(duì)全年的投資和采購進(jìn)行規(guī)劃和實(shí)施,下半年進(jìn)行項(xiàng)目驗(yàn)收、項(xiàng)目結(jié)算,四季度通常是全年規(guī)劃的重點(diǎn)完成階段。受上述因素的影響,公司收入確認(rèn)主要集中在下半年,其中四季度收入占比較大,公司經(jīng)營業(yè)績存在季節(jié)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

亮麗業(yè)績背后,德通電氣現(xiàn)任控股股東大地集團(tuán)“功不可沒”。

交易完成前,大地集團(tuán)持有德通電氣52.94%的股權(quán),系公司控股股東,而在2020年、2021年,德通電氣來自大地集團(tuán)的銷售收入分別約為8826.23萬元、1.36億元,占營業(yè)收入的比例分別為51.22%、46.76%,雖然呈下降趨勢(shì),但關(guān)聯(lián)銷售金額及占比較高。

據(jù)德通電氣介紹,公司與大地集團(tuán)合作項(xiàng)目的終端客戶主要為山能集團(tuán)、山西焦煤集團(tuán)有限責(zé)任公司、中國華能集團(tuán)有限公司、中國神華能源股份有限公司、國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司等國內(nèi)大型煤炭企業(yè)。

交易完成后,德通電氣能否與大地集團(tuán)繼續(xù)保持“緊密”聯(lián)系,這對(duì)德通電氣未來的業(yè)績表現(xiàn)至關(guān)重要。云鼎科技也在公告中表示,大地集團(tuán)未來因產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、行業(yè)景氣度下滑等原因,出現(xiàn)市場需求嚴(yán)重下滑、經(jīng)營困難、財(cái)務(wù)狀況惡化等負(fù)面情形,將會(huì)影響標(biāo)的公司的盈利水平。

另外,標(biāo)的公司也作出了業(yè)績承諾,在2022-2024年內(nèi)實(shí)現(xiàn)經(jīng)審計(jì)的扣非后歸屬凈利潤分別不低于4963.9萬元、5071.78萬元和6031.50萬元。

業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)如何解決

從業(yè)務(wù)方面來看,此次收購也面臨著整合風(fēng)險(xiǎn)。

資料顯示,云鼎科技主營業(yè)務(wù)為信息化技術(shù)服務(wù)及煤氣化專業(yè)技術(shù)服務(wù),交易完成后,上市公司業(yè)務(wù)范圍將增加煤礦自動(dòng)化和選煤廠智能化解決方案業(yè)務(wù)。云鼎科技也表示,公司與德通電氣在所在地區(qū)、治理要求、核心人員選任與配備等方面均存在一定差異,且缺乏在新進(jìn)入領(lǐng)域的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn),存在一定業(yè)務(wù)整合和管控風(fēng)險(xiǎn)。

中國國際科技促進(jìn)會(huì)科技產(chǎn)業(yè)投資分會(huì)副會(huì)長兼戰(zhàn)略投資智庫執(zhí)行主任布娜新對(duì)北京商報(bào)記者表示,上市公司進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)?duì)公司的經(jīng)營策略、人才戰(zhàn)略以及公司戰(zhàn)略提出新的要求,上市公司能否及時(shí)作出調(diào)整是一大挑戰(zhàn)。“此外,上市公司還需要與標(biāo)的公司在業(yè)務(wù)體系、組織結(jié)構(gòu)及管理流程等方面進(jìn)行整合,整合能否順利實(shí)施也存在不確定性。”布娜新如是說。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝亦對(duì)北京商報(bào)記者表示,上市公司業(yè)績疲軟狀態(tài)下,產(chǎn)業(yè)并購確實(shí)能夠最快提升公司業(yè)績,不過在這個(gè)過程中也存在一定的風(fēng)險(xiǎn),如果上市公司不能順利整合標(biāo)的公司資源,也可能會(huì)進(jìn)一步拖累公司業(yè)績。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2021年以來,云鼎科技業(yè)績明顯承壓,公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營收、凈利雙降,其中實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為5.08億元,同比下降76.51%;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為1760萬元,同比下降76.17%。今年上半年,云鼎科技則增收不增利,公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為912.6萬元,同比下降42.98%。

對(duì)于此次收購,云鼎科技也坦言,一方面能夠?yàn)楣編磔^為穩(wěn)定的收入利潤來源,有利于提高公司收入規(guī)模和盈利水平,增強(qiáng)科技創(chuàng)新能力;另一方面,有利于促進(jìn)國有資產(chǎn)的保值增值,提高公司的資產(chǎn)質(zhì)量和核心競爭力,增加公司新的利潤增長點(diǎn)。

標(biāo)簽: 云鼎科技 德通電氣控股權(quán) 高新技術(shù)企業(yè) 選煤廠智能化領(lǐng)域

相關(guān)閱讀

精彩推薦

相關(guān)詞

推薦閱讀