近期市場(chǎng)情緒明顯升溫，成交量迅速放大。波動(dòng)率和流動(dòng)性的回升，帶來(lái)了量化最喜歡的市場(chǎng)“土壤”，不少量化股票多頭產(chǎn)品凈值明顯回升，近一月漲幅超過20%的不在少數(shù)。隨著產(chǎn)品凈值持續(xù)回升，量化巨頭紛紛動(dòng)作起來(lái)，九坤投資、進(jìn)化論資產(chǎn)等均選擇在近期開放產(chǎn)品，吸引資金申購(gòu)，還有不少知名量化私募積極備案新產(chǎn)品。與此同時(shí)，幻方量化更是選擇關(guān)停中性產(chǎn)品線，全面向多頭策略轉(zhuǎn)變。
看好后市信號(hào)頻現(xiàn)
近期，量化股票多頭產(chǎn)品凈值明顯回升，近一月漲幅超過20%的不在少數(shù)。以一家頭部量化私募為例，旗下的中證500指數(shù)增強(qiáng)代表產(chǎn)品10月18日的凈值較9月20日已上漲逾23%，中證1000指數(shù)增強(qiáng)代表產(chǎn)品10月18日的凈值較9月20日已上漲逾27%。
在量化股票多頭類產(chǎn)品凈值全面回升之際，中國(guó)證券報(bào)記者從渠道人士處獲悉，近日九坤投資旗下部分產(chǎn)品將打開申購(gòu)，主要涉及量化選股、中證500指數(shù)增強(qiáng)、量化多空這三類策略的產(chǎn)品。從2018年以來(lái)，九坤投資經(jīng)常對(duì)各種策略產(chǎn)品封盤，期間其很多產(chǎn)品的投資額度“一票難求”，此次再度開放釋放了強(qiáng)烈的看好后市信號(hào)。
在九坤宣布開放申購(gòu)的同時(shí)，幻方量化則宣布要關(guān)停中性策略產(chǎn)品線。
量化巨頭幻方量化10月18日公告稱，因市場(chǎng)環(huán)境變化，對(duì)沖系列產(chǎn)品難以同時(shí)取得收益和縮小風(fēng)險(xiǎn)敞口，潛在收益風(fēng)險(xiǎn)比明顯下降，未來(lái)收益將明顯低于投資者預(yù)期?？紤]到對(duì)沖產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)屬性，公司將逐步將對(duì)沖系列產(chǎn)品投資倉(cāng)位降至0，同時(shí)自2024年10月28日起免除對(duì)沖系列產(chǎn)品后期的管理費(fèi)。公司對(duì)沖產(chǎn)品存量規(guī)模較小，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。同時(shí)，幻方量化建議各位投資者綜合判斷，適時(shí)調(diào)整投資組合。
事實(shí)上，幻方量化關(guān)停中性策略產(chǎn)品線，并非與九坤投資打開申購(gòu)“意見相左”，反而也是向多頭策略轉(zhuǎn)變，釋放了看多的強(qiáng)烈信號(hào)。業(yè)內(nèi)人士分析，由于近日市場(chǎng)呈現(xiàn)單邊向上行情，空頭端的頭寸風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大，提升了對(duì)沖成本，不少量化中性策略產(chǎn)品均出現(xiàn)了不同程度的凈值回撤。
多家知名量化私募有新產(chǎn)品備案
知名量化私募機(jī)構(gòu)近期動(dòng)作頻頻。
此前，海南進(jìn)化論私募基金管理有限公司發(fā)布公告稱，鑒于近期客戶資產(chǎn)配置需求的增長(zhǎng)以及公司對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市前景的信心，旗下指數(shù)增強(qiáng)基金受到了較多關(guān)注。為滿足投資者需求，公司300指增、500指增及1000指增產(chǎn)品均開放額度，10月15日為500指增產(chǎn)品的開放日，10月18日為300指增、1000指增產(chǎn)品的開放日。
10月18日，進(jìn)化論還發(fā)布公告稱，基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期看好、對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展和公司投資管理能力的信心，進(jìn)化論股東、員工及親屬以1000萬(wàn)元自有資金認(rèn)購(gòu)公司旗下指數(shù)增強(qiáng)系列產(chǎn)品。此次自購(gòu)是進(jìn)化論資產(chǎn)年內(nèi)第四次公告自購(gòu)，今年已合計(jì)自購(gòu)6000萬(wàn)元。
中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，截至10月21日，10月以來(lái)已有120只私募證券基金完成備案。其中，多家知名量化私募均有新產(chǎn)品備案，如聚寬投資10月21日備案聚寬長(zhǎng)瑞對(duì)沖一號(hào)私募證券投資基金，磐松資產(chǎn)10月18日備案磐松中證A500指數(shù)增強(qiáng)進(jìn)取1號(hào)私募證券投資基金，明汯投資10月16日備案明汯鑫享對(duì)沖1期私募證券投資基金，鳴石投資、蒙璽投資、穩(wěn)博投資、千象資產(chǎn)、龍旗科技等也都有新產(chǎn)品備案。
即便是幻方關(guān)停的中性策略，也有機(jī)構(gòu)在新發(fā)產(chǎn)品。從產(chǎn)品名稱來(lái)推斷，聚寬長(zhǎng)瑞對(duì)沖一號(hào)私募證券投資基金、穩(wěn)博百川中性穩(wěn)穩(wěn)系列16號(hào)私募證券投資基金、子午中性五十三號(hào)私募證券投資基金、華年金禾中性1號(hào)私募證券投資基金均為中性策略產(chǎn)品。
有利于獲取超額收益
展望后市，量化私募積極看多。黑翼資產(chǎn)表示，短期來(lái)看，整個(gè)市場(chǎng)的貝塔表現(xiàn)比較好。目前A股市場(chǎng)中很多上市公司估值偏低，短期內(nèi)會(huì)經(jīng)歷估值修復(fù)的過程。完成估值修復(fù)后，接下來(lái)要觀察政策效果能否在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和公司業(yè)績(jī)中得到體現(xiàn)，一旦形成正反饋，可能會(huì)出現(xiàn)持續(xù)向上的市場(chǎng)趨勢(shì)。
世紀(jì)前沿指出，隨著政策密集出臺(tái)帶來(lái)的信心轉(zhuǎn)向，市場(chǎng)情緒的中期底部已經(jīng)明確。在經(jīng)歷短時(shí)間的普漲行情之后，市場(chǎng)有望逐步回歸理性，基本面改善和業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的標(biāo)的或進(jìn)一步走強(qiáng)。隨著市場(chǎng)的回暖，成交額走高、交投情緒活躍都在一定程度上有利于超額收益的獲取。量化策略在阿爾法和貝塔兩端的后市表現(xiàn)值得期待。
聚寬投資表示，從國(guó)家出臺(tái)的一系列強(qiáng)有力財(cái)政與貨幣政策，以及歷史上美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)全球資產(chǎn)定價(jià)的調(diào)整情況來(lái)看，后市的A股市場(chǎng)或?qū)⒉饺腴L(zhǎng)期相對(duì)友好的投資階段，或?qū)㈤L(zhǎng)期利好指增產(chǎn)品的貝塔收益。與此同時(shí)，量化超額能力與市場(chǎng)流動(dòng)性高度相關(guān)，隨著市場(chǎng)成交量和波動(dòng)率的逐步提升，預(yù)計(jì)量化機(jī)構(gòu)獲取超額收益也將迎來(lái)較為有利的市場(chǎng)環(huán)境。
