完成“引戰(zhàn)增資”后的第一年，中國華融未能如愿交出滿意的中期“答卷”：今年上半年該公司實現(xiàn)歸屬于本公司股東的虧損為188.66億元，去年同期則盈利1.58億元。在8月30日中國華融召開的2022年中期業(yè)績發(fā)布會上，中國華融總裁梁強坦言，上半年中期業(yè)績未及預期，但計提信用減值損失和公允價值變動，將夯實公司下一步風險資產(chǎn)處置的財務基礎(chǔ)。
在經(jīng)歷了2020年的千億虧損后，中國華融開啟了加速剝離非主業(yè)資產(chǎn)的“瘦身”之路，同時通過“引戰(zhàn)增資”引入了中信集團等多家戰(zhàn)略投資者。中信集團入駐成為第一大股東后，中國華融將如何與其協(xié)同?聚焦不良資產(chǎn)主業(yè)后，中國華融的發(fā)展前景又將如何?
半年虧損超188億元
在前期發(fā)布預虧公告后，8月29日，中國華融正式披露2022年中期業(yè)績，報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)收入總額147.42億元，同比減少55.8%;歸屬于本公司股東的虧損為188.66億元，去年同期則為盈利1.58億元。
對于上半年虧損的原因，中國華融表示，受上半年資本市場持續(xù)波動的影響，該公司持有的部分權(quán)益類金融資產(chǎn)公允價值發(fā)生變動，本期對上市和非上市的股權(quán)和基金確認未實現(xiàn)公允價值變動為-77.94億元，同比減少82.49億元。同時，受宏觀經(jīng)濟承壓及房地產(chǎn)行業(yè)下行的影響，相關(guān)客戶履約能力下降，資產(chǎn)質(zhì)量下遷，本期確認信用減值損失169億元，同比增加118.48億元。信用風險增加疊加資產(chǎn)規(guī)模壓降的影響，本期收購重組類不良債權(quán)資產(chǎn)收入為108.69億元，同比減少43.99億元。
除上述因素外，在8月30日的業(yè)績發(fā)布會上，中國華融副總裁朱文輝對虧損原因進一步解釋道，牌照類子公司轉(zhuǎn)讓給母公司帶來客觀收益和資本補充的同時也會有一定的稅負。同時，華融信托轉(zhuǎn)讓由于上半年相關(guān)的治理程序還未完成，尚未計入上半年的報表當中，將在全年利潤中體現(xiàn)。
從分部業(yè)務的情況來看，2022年上半年，中國華融不良資產(chǎn)經(jīng)營分部、金融服務分部及資產(chǎn)管理和投資分部的持續(xù)經(jīng)營活動收入總額分別為139.67億元、32.17億元和-10.63億元，同比分別減少48.4%、19.9%、122%;持續(xù)經(jīng)營活動稅前利潤分別為-154.05億元、6.75億元和-90.34億元，同比分別增長-367.1%、-30.9%、115.6%。
“上半年中期業(yè)績未及預期，歸屬于本公司股東的虧損為188.66億元。”梁強在業(yè)績發(fā)布會上坦言，“但計提信用減值損失和公允價值變動，將夯實公司下一步風險資產(chǎn)處置的財務基礎(chǔ)。”
“上半年中國華融業(yè)績顯然是不盡如人意的，虧損既有自身原因也有市場原因。”產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟資深研究人士王劍輝認為，隨著上半年充分計提以及后續(xù)轉(zhuǎn)讓股權(quán)收益的計入，預計下半年中國華融的業(yè)績會較上半年有所改善，但全年來看則不會有明顯的回升。
在中國華融披露中期業(yè)績的同日，另一家資產(chǎn)管理公司(又稱AMC)中國信達也披露了業(yè)績。受宏觀經(jīng)濟下行及疫情影響，中國信達盈利能力也有所下滑，報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)收入總額412.58億元，同比下降0.3%;實現(xiàn)歸屬于本公司股東凈利潤45.08億元，同比下降32.6%。
資產(chǎn)“瘦身”降至萬億內(nèi)
作為四大AMC之一的中國華融，前身為中國華融資產(chǎn)管理公司，成立于1999年11月。在歷經(jīng)了數(shù)年的高速擴張后，隨著2018年中國華融原董事長賴小民案發(fā)，中國華融昔日光輝歷史背后所隱藏的風險也日益浮出水面。此后，中國華融2020年報推遲公布、停牌數(shù)月，最終交出了2020年虧損千億的業(yè)績成績。
2021年，中國華融開啟了加速剝離非主業(yè)資產(chǎn)的“瘦身”之路。為回歸不良資產(chǎn)主業(yè)，中國華融先后發(fā)布公告擬轉(zhuǎn)讓華融交易中心、華融消費金融、華融信托、華融證券、華融湘江銀行、華融金融租賃、華融融達期貨、華融晉商資產(chǎn)管理股份有限公司8家金融牌照子公司的股權(quán)。
對于股權(quán)轉(zhuǎn)讓進展及效益，中國華融副總裁徐勇力在業(yè)績發(fā)布會上透露，截至目前，華融交易中心、華融消費金融公司、華融證券、華融湘江銀行已經(jīng)完成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作，華融信托已經(jīng)在8月和意向買受方簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。上述這5家子公司的股權(quán)交易對價合計是304.8億元。
根據(jù)中國華融2022年中期業(yè)績公告，報告期內(nèi)，該公司資產(chǎn)總額為9783.15億元，較去年末的15684.22億元減少37.62%。“通過轉(zhuǎn)讓金融牌照子公司，中國華融合并的資產(chǎn)減少了5000多億元，已經(jīng)完成監(jiān)管要求的資產(chǎn)規(guī)模降至萬億元以內(nèi)的目標。”徐勇力說道。
除已轉(zhuǎn)讓的5家金融牌照子公司外，中國華融還有華融金融租賃、華融融達期貨、華融晉商資產(chǎn)管理股份有限公司3家尚未完成轉(zhuǎn)讓。對于后續(xù)轉(zhuǎn)讓計劃，梁強透露，金融服務分部目前主要剩華融租賃尚未完成轉(zhuǎn)讓，后續(xù)將按計劃加快推進剩余金融牌照子公司轉(zhuǎn)讓，同時深化非金融子公司清理整合。
在金樂函數(shù)分析師廖鶴凱看來，剝離非主業(yè)資產(chǎn)、聚焦主業(yè)是國家的大政方針，國資委近年來強調(diào)央企要堅決退出不具備競爭力的非主營業(yè)務，同時對于處在行業(yè)機遇期的中國華融來說，轉(zhuǎn)讓非主業(yè)為主業(yè)提供額外流動性支持也是利好。
如何掙脫“泥淖”
在加速剝離非主業(yè)資產(chǎn)“瘦身”的同時，為及時補充資本，中國華融2021年通過“引戰(zhàn)增資”引入了中信集團等多家戰(zhàn)略投資者。而在2022年3月財政部又通過向中信集團轉(zhuǎn)讓持有的部分中國華融股權(quán)，使后者躍升為中國華融第一大股東。
中信集團入駐成為第一大股東后，中國華融如何與其協(xié)同?中國華融董事長劉正均在業(yè)績發(fā)布會上表示，中國華融依托主要股東支持，特別是中信集團產(chǎn)融并舉優(yōu)勢，打造不良資產(chǎn)主業(yè)差異化競爭優(yōu)勢，加強風險處置協(xié)同、業(yè)務發(fā)展協(xié)同、管理與人才協(xié)同。例如，加入中信集團戰(zhàn)略客戶團隊，在依法合規(guī)的原則下，深入共享客戶和中信集團內(nèi)各單位的渠道;利用中信集團金融牌照比較齊全的優(yōu)勢，共同探索銀行+信托+投行+資產(chǎn)管理等多種合作模式等。
“與中信集團協(xié)同是中國華融下一步化險脫困轉(zhuǎn)型發(fā)展的突破口，中國華融將與中信集團內(nèi)各單位合作提供更全面的綜合金融服務方案。”劉正均補充道。
在發(fā)布中期業(yè)績的同時，8月29日，中國華融也公布了“十四五”發(fā)展規(guī)劃，提出“一年走上正軌，三年質(zhì)效顯著提升，五年成為行業(yè)標桿”的戰(zhàn)略目標以及聚焦不良資產(chǎn)主業(yè)，發(fā)揮“問題資產(chǎn)處置”“問題項目盤活”“問題企業(yè)重組”“危機機構(gòu)救助”四大業(yè)務功能。
“中國華融在中信集團大股東等支持下在積極推進主業(yè)轉(zhuǎn)型升級。”梁強透露，過去中國華融不良資產(chǎn)主要來源于銀行一級批發(fā)市場的不良資產(chǎn)包，隨著市場環(huán)境的變化，公司也在主動適應求變。在“十四五”規(guī)劃中就提到了把握收購處置、破產(chǎn)重整、國企改革、房企紓困、上市公司紓困、違約債收購、S基金收購、中小金融機構(gòu)救助、受托處置、咨詢與財務顧問等業(yè)務機遇，這些都是萬億級以上的大市場。
此外，梁強還表示，在產(chǎn)品功能上，中國華融正在由單一產(chǎn)品、單一手段逐步探索向組合手段、綜合解決方案轉(zhuǎn)變。業(yè)務及盈利模式上，中國華融也探索由自身負債驅(qū)動型、自身資產(chǎn)負債表擴張型的模式，價差加利差型的盈利模式，逐步向資產(chǎn)管理型、受托代理型、收費加分成方式轉(zhuǎn)變。
廖鶴凱認為，隨著過去幾年的盤整以及關(guān)鍵戰(zhàn)投及財務投資者的引入，中國華融未來發(fā)展路徑逐步清晰。作為頭部AMC公司，中國華融有強大的逆周期調(diào)節(jié)功能，隨著經(jīng)濟發(fā)展回歸正軌，預計公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利水平在下一個經(jīng)濟周期會有較大提升空間。
