21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 記者孫煜 北京報道
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時近年底,新茶飲賽道突然爆出收購大事件。
12月5日晚間,奈雪的茶(02150.HK)發(fā)布公告,宣布已簽署對知名新茶飲品牌“樂樂茶”主體公司上海茶田餐飲管理有限公司(以下簡稱“上海茶田”)的投資協(xié)議,以5.25億元收購樂樂茶43.64%股權(quán)。
奈雪方面在公告中表示,公司擬用內(nèi)部資源支付交易對價。為增強(qiáng)上海茶田的短期流動性,奈雪將根據(jù)其資金需求分期向其提供給不超過8000萬元的營運貸款,這一貸款也將包含在5.25億元內(nèi)。
交易價格相對較低
在投資事項完成后,奈雪將持股43.64%成為樂樂茶第一大股東,樂樂茶將成為奈雪的聯(lián)營公司。
在本次收購前,奈雪今年還曾投資過新茶飲品牌茶乙己、咖啡品牌澳咖AOKKA、烘焙品牌“鶴所”和咖啡連鎖品牌“怪物困了”等新興品牌。
奈雪收購樂樂茶不僅是奈雪自身今年最大的一筆投資,同時也是2022年中國新茶飲賽道金額最大的一筆交易。
本次的被收購方樂樂茶是新茶飲賽道的頭部企業(yè)之一,2016年創(chuàng)立于上海。截至11月3日,樂樂茶共覆蓋全國21個城市,擁有140家門店。
在2021年21世紀(jì)創(chuàng)新資本研究院和21數(shù)據(jù)新聞實驗室推出《21世紀(jì)新國貨·潮品牌—2021年新式茶飲榜》上,樂樂茶位列TOP10榜單第五位,僅次于喜茶、奈雪的茶、書亦燒仙草和蜜雪冰城。
樂樂茶近年的財務(wù)數(shù)據(jù)也在本次收購公告中披露。2020年,樂樂茶營收為7.27億元,除稅前虧損為1956.2萬元;2021年,樂樂茶營收為8.7億元,除稅前虧損為1814.6萬元。
據(jù)悉,樂樂茶今年計劃共計新開72家門店,至2023年春節(jié)前,門店總量將會達(dá)到158家。
啟信寶數(shù)據(jù)顯示,在本次被奈雪收購前,樂樂茶歷史上共完成4輪融資,最近一次融資是在2020年7月,當(dāng)時的投后估值為17.1億元。
2021年年中,市場曾傳聞元氣森林和喜茶都有意收購樂樂茶。據(jù)媒體5日報道,在喜茶收購談判中喜茶的開價為20億元,樂樂茶則希望金額翻倍至40億元。
有業(yè)內(nèi)人士向記者表示,奈雪本次收購的估值明顯偏低。以奈雪對樂樂茶43.64%的股權(quán)收購價格計算,樂樂茶目前的最新估值僅為12.03億元左右??紤]到樂樂茶去年8.7億元的營收規(guī)模,對奈雪來說這很可能是一筆相對劃算的交易。
樂樂茶未來有上市計劃
值得一提的是,本次交易也披露了樂樂茶的上市計劃。奈雪稱,依照股東協(xié)定約定,如上海茶田在2025、2026及2027年的業(yè)績考核期滿足約定的業(yè)績指標(biāo),且符合納斯達(dá)克證券交易所、紐約證券交易所或聯(lián)交所上市的上市條件,奈雪愿意在同業(yè)競爭問題上做出調(diào)整,以配合公司上市。
在成為奈雪的聯(lián)營公司后,樂樂茶將繼續(xù)維持獨立經(jīng)營,即樂樂茶仍將保持“品牌不變”“團(tuán)隊不變”“運營不變”。奈雪方面向記者表示,公司未來將在門店拓展、供應(yīng)鏈、數(shù)字化與自動化、內(nèi)部管理等方面向樂樂茶賦能。
這意味著,包括“自研自動奶茶機(jī)”等設(shè)備在內(nèi)的奈雪自動化成果未來可能將導(dǎo)入樂樂茶。上述舉措的具體計劃仍有待奈雪未來公布。
今年以來,奈雪一直利用數(shù)字化/自動化手段控費降本。前述自研自動奶茶機(jī)已在9月底于全國范圍內(nèi)推廣。從今年首次披露的單店UE(Unit Economic)模型來看,奈雪門店的人工和材料成本控制已初見成效。
可以預(yù)見,奈雪收購樂樂茶的交易將攪動中國高端新茶飲競爭格局。過去,喜茶、奈雪和樂樂茶是高端茶飲三強(qiáng)品牌;未來,行業(yè)格局將變?yōu)槟窝╆嚑I對抗喜茶。
在去年戰(zhàn)略調(diào)整后,樂樂茶目前主要聚焦于華東市場以及個別區(qū)域核心城市。在本次收購后,上述市場的高端茶飲市占率競爭將變得更為激烈。
業(yè)內(nèi)人士指出,想要在未來競爭中獲勝,本次“兼并豪強(qiáng)”的奈雪需要繼續(xù)降本增效、抬升盈利能力。和其他許多消費類上市公司相似,奈雪今年的經(jīng)營也受到了疫情反復(fù)的嚴(yán)重影響。中期報告顯示,奈雪的茶上半年實現(xiàn)營收20.45億元,同比下滑3.8%;實現(xiàn)門店經(jīng)營利潤1.96億元,同比下滑49.2%;整體單店日單量同比下降29%至346.2單。