除了大股東持有的股份要被賣之外，幸福人壽其他22.46%股份也被凍結(jié)或質(zhì)押，未來高達(dá)73.46%的股權(quán)存在不確定性，原因究竟為何
《投資者網(wǎng)》胡朝輝
6月11日晚，中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱中國信達(dá))在港交所發(fā)布公告稱，擬轉(zhuǎn)讓所持全部幸福人壽股權(quán)，持股比例為50.995%。
中國信達(dá)現(xiàn)為幸福人壽第一大股東及實際控制人。公告顯示，中國信達(dá)擬通過省級以上產(chǎn)權(quán)交易所，對外公開轉(zhuǎn)讓所持全部幸福人壽股份。
對于此次清倉”甩賣”幸福人壽，中國信達(dá)給出的解釋是，“落實有關(guān)監(jiān)管精神，優(yōu)化整合子公司平臺資源。”
由于中國信達(dá)現(xiàn)在港交所上市，因此按照流程，中國信達(dá)已將掛牌出售幸福人壽全部股權(quán)的議案提請年度股東大會批準(zhǔn)，同時該議案還需獲得相關(guān)機構(gòu)批準(zhǔn)后，才能最終敲定。
資料顯示，幸福人壽成立于2007年11月。成立11年以來，幸福人壽僅在2015年、2016年和2017年取得過盈利，在2018年突然巨虧68億元，成為國內(nèi)非上市壽險公司虧損之最。盡管幸福人壽在今年一季度已取得盈利2.6億元，但顯然中國信達(dá)去意已決。
大部分股份將面臨變數(shù)
不僅僅是遭遇連年虧損，幸福人壽此前還曾因存在資金運用制度不健全、投資團隊人員不足、未按規(guī)定開展投后管理等一系列問題，被監(jiān)管部門下達(dá)過監(jiān)管函。
盡管中國信達(dá)在上述公告中只字未提幸福人壽去年“駭人”的業(yè)績，但是一個不爭的事實是，中國信達(dá)自身盈利已明顯受累于幸福人壽。
2019年1月24日，中國信達(dá)曾發(fā)布盈利警告稱，預(yù)期2018年凈利潤較2017年同期下降30%左右，主要原因之一即是“權(quán)益類資產(chǎn)受資本市場沖擊影響，本集團附屬公司幸福人壽產(chǎn)生了較大的歸屬于本公司股東的應(yīng)占虧損。”
事實上，不僅第一大股東占比高達(dá)51%的股權(quán)未來歸屬存在未知數(shù)，幸福人壽第二、三、五、六股東全部或部分股權(quán)存在變數(shù)。
根據(jù)公開資料，上述股東持有的幸福人壽股權(quán)存在凍結(jié)或質(zhì)押現(xiàn)象。被凍結(jié)和質(zhì)押的股本已占幸福人壽總股本的22.46%，如果加上中國信達(dá)意欲轉(zhuǎn)讓的51%的股權(quán)，幸福人壽高達(dá)73.46%的股權(quán)均存在不確定性。
當(dāng)然，并非所有遭質(zhì)押的股份都會易主，但是像二股東三胞集團所持有的超過14%的股份最終可能很難避免被“甩賣”的命運。
幸福人壽在其官網(wǎng)上稱，“股東包括中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司、三胞集團有限公司、陜西煤業(yè)化工集團有限責(zé)任公司等資金實力雄厚的企業(yè)，控股股東為中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司。”
但是，很不幸，三胞集團近年來已深陷債務(wù)危機。
今年3月，中證鵬元資信評估已將三胞集團主體長期信用等級由BB下調(diào)為C，同時也將“12三胞債”等級下調(diào)為C。2018年末三胞集團資產(chǎn)負(fù)債率為73.31%。
為解除流動性危機，三胞集團實際控制人袁亞非曾提出百億資產(chǎn)瘦身計劃，擬陸續(xù)出售非核心資產(chǎn)。目前，三胞集團所持有的幸福人壽股份均已被凍結(jié)或質(zhì)押。
曙光初現(xiàn)還是曇花一現(xiàn)
目前對幸福人壽來說，最大的好消息當(dāng)屬今年一季度的扭虧為盈。
財報顯示，幸福人壽第一季度保險業(yè)務(wù)收入約為39億元，比上一季度的11億元有了大幅增加。此外，第一季度還取得了2.6億元凈利潤。
根據(jù)幸福人壽2019年第一季度償付能力報告，核心償付能力充足率為115.65%、綜合償付能力充足率為216.19%。與上季度末相比，核心償付能力充足率提高了22.61%、綜合償付能力充足率提高了30.12%。
但是我們尚無法斷定這是幸福人壽的曙光初現(xiàn)，還是曇花一現(xiàn)。
如果聯(lián)系到去年的巨額虧損，會發(fā)現(xiàn)幸福人壽近幾年的凈利潤同投資收益聯(lián)系緊密，其走勢因此同上證指數(shù)存在一定的相關(guān)性。
2018年財報數(shù)據(jù)顯示，幸福人壽的保費業(yè)務(wù)收入為91.66億元，較2017年的184.75億元同比大幅減少50.4%。其中普通壽險業(yè)務(wù)收入為63億元，相比2017年的155.9億元同比大幅下降近60%。
財報還顯示，截至2018年末，幸福人壽投資收益為13.12億元，相比2017年的50.5億元同比縮減超過七成。
正因為如此，中國信達(dá)才在其盈利警告公告中明確將幸福人壽的虧損歸結(jié)為“權(quán)益類資產(chǎn)受資本市場沖擊影響。”
如此看來，幸福人壽能否在凈利潤上獲得幸福感不但要依靠自身經(jīng)營，更需要提高投資能力。
不過，對幸福人壽來說，股東層大換血未嘗不是一個良好的契機。
作為一家全國性中型壽險公司，幸福人壽已實現(xiàn)了全國性布局。公司在全國設(shè)有22家省級分公司，開設(shè)各級分支機構(gòu)244家，2018年總資產(chǎn)近700億元。目前，幸福人壽還是全國唯一一家開展了“以房養(yǎng)老”業(yè)務(wù)的保險公司。
在中國信達(dá)執(zhí)掌期間，幸福人壽歷任總經(jīng)理均來自中國信達(dá)?？梢灶A(yù)見，一旦股東層重新“洗牌”，幸福人壽很可能將迎來具有豐富保險從業(yè)經(jīng)驗的高層管理團隊。
