近日，非上市險(xiǎn)企去年的盈利數(shù)據(jù)出爐，其中幸福人壽全年虧損達(dá)到68億元，成為虧損最多的非上市險(xiǎn)企，受到廣泛關(guān)注。
證券時(shí)報(bào)記者從該公司了解到，虧損主要是因?yàn)槿ツ隀?quán)益市場(chǎng)下跌，公司權(quán)益投資有大規(guī)模損失導(dǎo)致。此前，兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具報(bào)告稱，幸福人壽存在盈利依賴投資、穩(wěn)定性偏差問題。
這并非險(xiǎn)企個(gè)例。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，近年包括人保壽險(xiǎn)、農(nóng)銀人壽等壽險(xiǎn)甚至一些財(cái)險(xiǎn)公司，都被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)為存在這一問題。如何夯實(shí)承保業(yè)務(wù)，逐步擺脫盈利對(duì)利差的依賴，是擺在行業(yè)面前的共同問題。
去年四季度虧損飆升
季度償付能力報(bào)告顯示，幸福人壽去年全年虧損規(guī)模達(dá)68億元，一些業(yè)內(nèi)人士稱“嘆為觀止”。同時(shí)，每個(gè)季度的凈利潤(rùn)波動(dòng)較大，一到四季度的各季虧損分別為：8.66億、5.79億、1.99億、51.84億。
幸福人壽稱，受2018年資本市場(chǎng)大幅下行影響，公司權(quán)益投資出現(xiàn)較大規(guī)模的損失，造成公司2018年度較大幅度虧損。2018年股票市場(chǎng)大幅下跌，上證綜指、深證成指、滬深300指數(shù)、中小板指下跌幅度都在兩成以上。
對(duì)于四季度虧損明顯高于前三季度，該公司稱，2018年第四季度，股票市場(chǎng)加速下跌并創(chuàng)下新低，上證綜指、深證成指、滬深300指數(shù)、中小板指四季度單季跌幅都在10%～20%?？紤]到壽險(xiǎn)公司負(fù)債成本的剛性，股票市場(chǎng)的大幅下跌導(dǎo)致公司去年四季度凈利潤(rùn)虧損加大。
幸福人壽未透露具體權(quán)益投資規(guī)模及損失情況。此前評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)報(bào)告，2017年末以及2018年中的數(shù)據(jù)，可以提供大致參考。
2017年末，幸福人壽投資資產(chǎn)余額710.51億元，占資產(chǎn)總額的97.53%。其中，持有債券合計(jì)120.40億元;股票、基金、策略投資產(chǎn)品等權(quán)益類工具合計(jì)余額225.88億元，基金及類基金資產(chǎn)管理產(chǎn)品占比77.55%。
2018年以來(lái)，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響下，幸福人壽負(fù)債端保險(xiǎn)產(chǎn)品規(guī)模有所收縮，導(dǎo)致資產(chǎn)端可用于投資的資金規(guī)模有所下降。截至2018年6月末，幸福人壽投資資產(chǎn)余額633.40億元，投資品種仍以基金、債券和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃為主。
幸福人壽表示，盡管2018年度出現(xiàn)較大幅度虧損，但是公司償付能力較為充足，償付能力充足率指標(biāo)高于監(jiān)管要求。數(shù)據(jù)顯示，去年末，幸福人壽核心償付能力充足率93%、綜合償付能力充足率185%，高于這兩項(xiàng)指標(biāo)的最低監(jiān)管要求。
投資穩(wěn)定性待加強(qiáng)
幸福人壽成立于2007年，此前已連續(xù)三年盈利，2015～2017年分別盈利3.35億元、1802萬(wàn)元、4938萬(wàn)元，2018年轉(zhuǎn)為虧損。對(duì)于其由盈利轉(zhuǎn)虧，從第三方機(jī)構(gòu)報(bào)告中能找到一定的解釋。
2018年11月幸福人壽發(fā)行30億10年期資本補(bǔ)充債券時(shí)，作為第三方的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，幸福人壽盈利受資本市場(chǎng)影響較大，整體盈利能力較弱。
中債資信評(píng)估報(bào)告提到，2015～2017年以及2018年上半年，幸福人壽凈利潤(rùn)分別為3.35億、0.18億、0.49億和-14.45億元，整體盈利較差，波動(dòng)較大。去年上半年出現(xiàn)虧損，主要原因?yàn)樯习肽晡窗才胖卸檀胬m(xù)期產(chǎn)品銷售、投資市場(chǎng)環(huán)境低迷，以及退保規(guī)模增加。整體看，資本市場(chǎng)的波動(dòng)給投資收益帶來(lái)了不確定性，而公司盈利對(duì)投資收益依賴較大，資本市場(chǎng)波動(dòng)值得關(guān)注。總體看，公司盈利能力較弱。
幸福人壽正在推進(jìn)價(jià)值轉(zhuǎn)型。據(jù)悉，2018年，幸福人壽確立了回歸本源、價(jià)值轉(zhuǎn)型的經(jīng)營(yíng)方針以及從“粗放規(guī)模”向“集約價(jià)值”轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略。該公司表示，2019年繼續(xù)推進(jìn)價(jià)值轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，并已實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)良好開局，1月份實(shí)現(xiàn)價(jià)值保費(fèi)17.22億元，較去年同期增長(zhǎng)101.0%，1月份實(shí)現(xiàn)了盈利。
