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韋爾股份舉債加倉(cāng)北京君正布局車載市場(chǎng) 首季凈利下滑外延拓展

長(zhǎng)江商報(bào) | 2022-05-25 09:12:18

芯片龍頭韋爾股份(603501.SH)又出手了。

5月22日晚間,韋爾股份披露,擬通過子公司出資不超40億元增持北京君正(300223.SZ)。

去年以來,韋爾股份通過參與定增、二級(jí)市場(chǎng)增持,已經(jīng)合計(jì)持有北京君正4.96%股權(quán)。

韋爾股份的目標(biāo)是,通過本次增持,合計(jì)獲得北京君正不超10.38%股權(quán)。

擬耗資不超40億增持,韋爾股份需要舉債60%。如此不遺余力加倉(cāng),韋爾股份的目的是與北京君正捆綁,尋求產(chǎn)業(yè)互補(bǔ),布局車載市場(chǎng)等。市場(chǎng)判斷,韋爾股份是謀求與北京君正共同發(fā)力車規(guī)級(jí)芯片。

盡管韋爾股份聲稱不謀求北京君正控制權(quán),但市場(chǎng)仍有猜疑。目前,北京君正實(shí)際控制人劉強(qiáng)、李杰合計(jì)持股比為14.97%,且二人均存在股權(quán)質(zhì)押行為。

二級(jí)市場(chǎng)上,5月23日,受上述消息影響,北京君正大漲12.95%,但韋爾股份僅漲1.10%。

首季凈利下滑外延拓展

經(jīng)營(yíng)承壓的韋爾股份,試圖外延式發(fā)力,以提升盈利能力。

今年一季度,韋爾股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.38億元,同比下降10.84%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))為8.96億元,同比下降13.90%。

去年四季度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.89億元、凈利潤(rùn)9.58億元,二者同比分別下降1.13%、2.23%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn),在去年四季度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙降的情況下,今年一季度,韋爾股份的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)不僅同比雙降,環(huán)比也是在雙降。

韋爾股份解釋稱,受智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量下滑及國(guó)內(nèi)新一輪疫情的影響,公司一季度營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)略有下降。伴隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的積極調(diào)整以及主要細(xì)分市場(chǎng)的逐漸恢復(fù),公司預(yù)計(jì)二季度的凈利潤(rùn)較一季度有望實(shí)現(xiàn)不低于50%的增長(zhǎng)。

韋爾股份披露今年一季度報(bào)告的時(shí)間為今年4月27日,二季度實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绾危写M(jìn)一步觀察。

二季度,投資收益可能會(huì)助力韋爾股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。因?yàn)?,公司外延式投資拓展大動(dòng)作頻頻。

根據(jù)最新公告,韋爾股份全資企業(yè)紹興韋豪企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱紹興韋豪)擬以不超過40億元通過集中競(jìng)價(jià)或大宗交易等方式增持北京君正股票。

對(duì)于大舉增持北京君正,韋爾股份給出了充足理由。

北京君正為集成電路設(shè)計(jì)企業(yè),主要從事集成電路芯片產(chǎn)品的研發(fā)與銷售等業(yè)務(wù),主要產(chǎn)品線包括微處理器芯片、智能視頻芯片、存儲(chǔ)芯片、模擬與互聯(lián)芯片,產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于汽車電子、工業(yè)與醫(yī)療、通訊設(shè)備及消費(fèi)電子等領(lǐng)域。

公司與北京君正同為技術(shù)領(lǐng)先的IC設(shè)計(jì)企業(yè),下游客戶均面向汽車、工業(yè)、醫(yī)療、通信等領(lǐng)域,二者能實(shí)現(xiàn)有效資源互補(bǔ)。

去年12月,韋爾股份與北京君正合資設(shè)立了上海芯楷,該公司依托北京矽成多年的Flash設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累,研發(fā)面向消費(fèi)市場(chǎng)的NORFlash產(chǎn)品。近幾年,得益于“芯片內(nèi)執(zhí)行”的特點(diǎn),NORFlash開始在5G、TWS耳機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子等新興領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。

此外,北京君正收購(gòu)北京矽成后,完成了“存儲(chǔ)+模擬+互聯(lián)+計(jì)算”的技術(shù)分布,公司研發(fā)技術(shù)能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力均有明顯提升。

2021年,北京君正實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.74億元,同比增長(zhǎng)143.07%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.26億元,同比增長(zhǎng)1165.27%。今年一季度,其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為14.14億元、2.32億元,同比增長(zhǎng)32.37%、92.42%。

韋爾股份稱,從中長(zhǎng)期來看,北京君正業(yè)績(jī)將順應(yīng)市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)的成長(zhǎng)性,整體估值有望得到提升,公司有望通過投資北京君正獲得一定的投資收益。

北京君正實(shí)控人一減持一質(zhì)押

豪擲40億增持北京君正,韋爾股份堪稱是不惜血本。

其實(shí),韋爾股份的流動(dòng)性并不算充足。

截至2021年底,公司賬面貨幣資金為76.71億元,對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)短期債務(wù)為96.23億元,其中,短期債務(wù)為39.25億元。當(dāng)年,公司營(yíng)業(yè)收入241.04億元,營(yíng)業(yè)成本為194.79億元。

通常而言,公司需要預(yù)留相當(dāng)于兩個(gè)月營(yíng)業(yè)成本的資金以維持正常運(yùn)營(yíng)。據(jù)此判斷,上述貨幣資金可以維持正常運(yùn)營(yíng)。

但是,今年一季度,受經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流回流減少影響,韋爾股份財(cái)務(wù)壓力加大。截至今年一季度末,公司賬面上的貨幣資金為60.16億元,短期債務(wù)為44.47億元。

對(duì)比發(fā)現(xiàn),公司現(xiàn)有貨幣資金不算充足,勉強(qiáng)可以維持正常運(yùn)營(yíng)。目前的財(cái)務(wù)狀況如何,暫不知曉。

本次增持北京君正,韋爾股份的資金安排為,40%使用自有資金、60%銀行貸款及其他融資方式籌集的資金,不涉及使用募集資金。

如果以最終30億元增持北京君正,韋爾股份需要拿出自有資金12億元,這對(duì)公司自身而言,財(cái)務(wù)壓力將大幅增長(zhǎng)。此外,通過銀行貸款等形式籌資,勢(shì)必會(huì)加重公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

2021年,韋爾股份的財(cái)務(wù)費(fèi)用為3.56億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),本次大舉增持北京君正是韋爾股份第三次出手。

據(jù)披露,去年11月12日,北京君正實(shí)施定增,紹興韋豪出資5.50億元參與認(rèn)購(gòu)。認(rèn)購(gòu)價(jià)為103.77元/股,獲配數(shù)量為530.02萬(wàn)股。這部分股份已于今年5月16日上市流通。

這是韋爾股份首次出手。第二次出手是通過二級(jí)市場(chǎng)增持。今年3月24日至5月19日,紹興韋豪通過二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)增持北京君正1860.49萬(wàn)股,耗資約15.18億元。

從截至5月23日北京君正的收盤價(jià)來看,紹興韋豪的持股市值為22.92億元,較其成本20.68億元浮盈2.24億元。

本次增持完成后,紹興韋豪對(duì)北京君正的持股比將達(dá)10.38%。這一股權(quán)比例將威脅到北京君正控股權(quán)地位。

目前,通過結(jié)成一致行動(dòng)人,劉強(qiáng)、李杰為北京君正的實(shí)際控制人,二人直接間接控制有14.97%股權(quán)(實(shí)際持股13.96%),與韋爾股份的目標(biāo)持股比10.38%相比,并無明顯優(yōu)勢(shì)。

此外,韋爾股份的關(guān)聯(lián)方華創(chuàng)芯原、呂大龍目前分別持有北京君正3.26%股權(quán)、0.67%股權(quán)。

未來,如果紹興韋豪與其關(guān)聯(lián)方華創(chuàng)芯原、呂大龍結(jié)成一致行動(dòng)人,那么,其將控制北京君正14.31%股權(quán)。這一持股比例與劉強(qiáng)一方相接近。一旦韋爾股份一方繼續(xù)增持,則將直接威脅到北京君正的控制權(quán)。

值得一提的是,去年四季度及今年一季度,實(shí)際控制人之一的李杰接連減持套現(xiàn)。根據(jù)今年一季報(bào),劉強(qiáng)所持北京君正的股權(quán)質(zhì)押率超過50%,李杰也質(zhì)押了少量股份。

韋爾股份在公告稱,不謀求北京君正控制權(quán)。但是,韋爾股份目前不謀求并不意味著未來不會(huì)有新的想法。

2021年,北京君正SRAM、DRAM、NorFlash產(chǎn)品收入在全球市場(chǎng)中分別位居第二位、第七位、第六位,處于國(guó)際市場(chǎng)前列。據(jù)此判斷,北京君正在細(xì)分領(lǐng)域有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,與韋爾股份產(chǎn)業(yè)相關(guān)性較高。

標(biāo)簽: 芯片龍頭韋爾股份 參與定增 二級(jí)市場(chǎng)增持 增持北京君正

  • 標(biāo)簽:芯片龍頭韋爾股份,參與定增,二級(jí)市場(chǎng)增持,增持北京君正

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