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事件：NVIDIA（英偉達(dá)）公布23Q1 財(cái)報(bào)。公司23Q1 收入71.92 億美元，同比-13%，環(huán)比+19%；GAAP 毛利率64.6%，同比-0.9PCT，環(huán)比+1.3PCT；Non-GAAP 毛利率66.8%，同比-0.3PCT，環(huán)比+0.7PCT；GAAP 凈利潤(rùn)20.43億美元，同比+26%，環(huán)比+44%；Non-GAPP 凈利潤(rùn)27.13 億美元，同比-21%，環(huán)比+25%。公司23Q1 收入高于指引區(qū)間63.7-66.3 億美元，GAAP 毛利率符合指引區(qū)間63.6%-64.6%，Non-GAAP 毛利率符合指引區(qū)間66%-67%。
AI 芯片需求強(qiáng)勁，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入創(chuàng)歷史新高。按業(yè)務(wù)劃分，23Q1 數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入42.84 億美元，同比+14%、環(huán)比+18%，數(shù)據(jù)中心收入創(chuàng)歷史新高主要得益于對(duì)基于NVIDIA Hopper 和Ampere 架構(gòu)GPU 的生成式AI 和大語言模型的需求不斷增長(zhǎng)；游戲業(yè)務(wù)收入22.40 億美元，同比-38%，環(huán)比+22%，收入同比下降主要系宏觀經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致的需求疲軟，以及為使渠道庫存水平正常化而降低發(fā)貨量；專業(yè)可視化業(yè)務(wù)收入2.95 億美元，同比-53%，環(huán)比+31%，收入同比下降主要系合作伙伴的銷售減少，以及渠道去庫存影響；汽車業(yè)務(wù)收入2.96 億美元，同比+114%，環(huán)比+1%，收入同比增長(zhǎng)主要得益于自動(dòng)駕駛平臺(tái)和人工智能駕駛艙解決方案的銷售增長(zhǎng)；OEM 和其他業(yè)務(wù)收入0.77 億美元，同比-51%，環(huán)比-8%，收入下降主要系入門級(jí)筆記本電腦GPU 銷量下降所致。
公司將大幅增加數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品供應(yīng)，以滿足AI 芯片的激增需求。根據(jù)NVIDIA官網(wǎng)數(shù)據(jù)，NVIDIA 創(chuàng)始人兼CEO 黃仁勛表示“計(jì)算機(jī)行業(yè)正在同時(shí)經(jīng)歷兩個(gè)轉(zhuǎn)變——加速計(jì)算和生成式AI，隨著公司競(jìng)相將生成式AI 應(yīng)用到各個(gè)產(chǎn)品、服務(wù)和業(yè)務(wù)流程中，全球萬億美元規(guī)模的已安裝數(shù)據(jù)中心將從通用計(jì)算轉(zhuǎn)變到加速計(jì)算。目前，NVIDIA 的整個(gè)數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品系列——H100、Grace CPU、GraceHopper Superchip、NVLink、Quantum 400 InfiniBand、BlueField-3 DPU 都在生產(chǎn)中，公司正在大幅增加供應(yīng)，以滿足激增的需求?！?/p>
二季度營(yíng)收指引大幅增長(zhǎng)。公司預(yù)計(jì)23Q2 收入為110 億美元（上下浮動(dòng)2%），若以110 億美元計(jì)算，公司23Q2 收入將同比增長(zhǎng)64.08%，環(huán)比增長(zhǎng)52.95%；預(yù)計(jì)GAAP和Non-GAAP 毛利率分別為68.6%和70.0%（上下浮動(dòng)50 個(gè)基點(diǎn)）。
投資建議。重點(diǎn)關(guān)注AIGC 板塊，建議關(guān)注光器件公司中際旭創(chuàng)、光庫科技、華工科技、光迅科技、源杰科技、天孚通信、新易盛等；設(shè)備商紫光股份、菲菱科思、中興通訊、銳捷網(wǎng)絡(luò)、烽火通信、工業(yè)富聯(lián)、星網(wǎng)銳捷、滬電股份、深南電路等。
風(fēng)險(xiǎn)提示。行業(yè)景氣度低于預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期。
