手機(jī)版 | 網(wǎng)站導(dǎo)航
觀察家網(wǎng) > 國內(nèi) >

動(dòng)態(tài):資本動(dòng)態(tài) | 網(wǎng)傳寧德時(shí)代定增被瘋搶、股價(jià)漲超5%,機(jī)構(gòu)估值“冰火兩重天”

財(cái)經(jīng)網(wǎng) | 2022-06-16 05:49:13

財(cái)經(jīng)網(wǎng)資本市場(chǎng)訊 曾一度被市場(chǎng)吐槽“過度融資”的定增預(yù)案,或正遭遇瘋搶。

據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道,有市場(chǎng)傳聞,寧德時(shí)代(300750.SZ)定增有超過1500億元資金報(bào)價(jià),定價(jià)為93折。寧德時(shí)代于盤后回應(yīng)稱,“定增尚未落地,以公告為準(zhǔn)”。

受此消息影響,6月15日,寧德時(shí)代盤中一度漲超8%,報(bào)465.66元/股,市值1.09萬億元。而在同一時(shí)間,比亞迪(002594.SZ)在破萬億市值后錄得“兩連陰”,報(bào)335元/股,市值9752.33億元,雙方再度拉開距離。

值得注意的是,市場(chǎng)對(duì)于新能源賽道的成長性基本達(dá)成共識(shí),但對(duì)于寧德時(shí)代估值合理性卻爭(zhēng)議不斷。財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到,今年以來,曾有機(jī)構(gòu)為寧德時(shí)代喊出超900元的目標(biāo)價(jià),但也有機(jī)構(gòu)給出最低預(yù)測(cè)258元/股,可謂“冰火兩重天”。

過度融資?


(相關(guān)資料圖)

2021年8月,寧德時(shí)代披露582億元的定增預(yù)案,曾一度引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑,甚至被監(jiān)管部門質(zhì)疑到底有沒有必要。

盡管寧德時(shí)代在后續(xù)的回應(yīng)中,用未來幾年動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池出貨量,以及公司現(xiàn)有產(chǎn)能存在缺口進(jìn)行列舉,并表示之前融資的錢基本已經(jīng)用完了,“不存在過度融資”,但在去年11月,寧德時(shí)代仍主動(dòng)下調(diào)其募資額至450億元。

1月17日,上述定增方案順利獲通過。據(jù)寧德時(shí)代5月5日發(fā)布的定增募集說明書,本次募投項(xiàng)目將新增鋰離子電池年產(chǎn)能約為135GWh,連同其相繼披露的宜春生產(chǎn)基地、貴州貴安新區(qū)生產(chǎn)基地、廈門生產(chǎn)基地等電池產(chǎn)能專項(xiàng)建設(shè)基地項(xiàng)目,合計(jì)新增產(chǎn)能約為353GWh,按照當(dāng)前產(chǎn)能供給的280GWh測(cè)算,產(chǎn)能增幅為126.07%。

雖然“1500億元資金”爭(zhēng)搶定增僅是傳聞,但從近期鋰電產(chǎn)業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的融資情況來看,“寧王”定增方案被瘋搶似乎并非空穴來風(fēng)。

6月9日,磷酸鐵鋰正極材料制造商德方納米(300769.SZ)披露定增結(jié)果, 最終發(fā)行價(jià)格255元/股為基準(zhǔn)價(jià)格的1.25倍。

“冰火兩重天”

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至6月15日,寧德時(shí)代動(dòng)態(tài)市盈率為70.16倍,“電器部件與設(shè)備”行業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率的中位值為31.59倍,可見其估值仍遠(yuǎn)超行業(yè)水準(zhǔn)。

而在近期公司股價(jià)連續(xù)反彈的背景下,寧德時(shí)代此次定增還能否獲機(jī)構(gòu)高價(jià)捧場(chǎng),值得關(guān)注。

事實(shí)上,關(guān)于寧德時(shí)代股價(jià)與估值的問題,外界一直爭(zhēng)論不休。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示,今年以來共有63家機(jī)構(gòu)對(duì)寧德時(shí)代進(jìn)行評(píng)級(jí),預(yù)計(jì)目標(biāo)價(jià)最高的是東吳證券,1月29日和2月14日,東吳證券發(fā)布的研報(bào)分別給予公司目標(biāo)價(jià)905.8元。

預(yù)計(jì)目標(biāo)價(jià)最低的是國金證券,5月1日國金證券在研報(bào)中給出258元的目標(biāo)價(jià)。主要考慮到原材料成本風(fēng)險(xiǎn)敞口等因素,Q1是經(jīng)營壓力最大時(shí)刻。研報(bào)顯示,2021年四季度至2022年一季度,磷酸鐵鋰價(jià)格從10萬元漲至50萬元,導(dǎo)致公司成本端壓力大幅上升。另外轉(zhuǎn)固新增折舊、存貨減值以及衍生品虧損使得Q1業(yè)績進(jìn)一步承壓,維持“買入”評(píng)級(jí)。

另據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),6個(gè)月內(nèi)累計(jì)共35家機(jī)構(gòu)對(duì)寧德時(shí)代2022年凈利潤進(jìn)行預(yù)測(cè),凈利潤均值為261.22億元,較去年同比增長63.96%。目標(biāo)價(jià)格最高預(yù)測(cè)672.82元,最低預(yù)測(cè)258.00元,平均為553.87元。

而從一季度的表現(xiàn)來看,“歸母凈利潤同比下滑23.62%”的成績,或難以支撐其70倍的市盈率。

不過當(dāng)前,多家券商預(yù)計(jì),未來三年寧德時(shí)代業(yè)績依然有望翻番,按照今年年底業(yè)績預(yù)計(jì),當(dāng)前寧德時(shí)代估值大約在40倍多。假設(shè)公司業(yè)績確實(shí)能夠三年內(nèi)翻番,那么當(dāng)前股價(jià)應(yīng)該算估值合理。當(dāng)然現(xiàn)在的關(guān)鍵是,未來三年公司業(yè)績能否高速增長,實(shí)現(xiàn)翻番。

另一方面,兩年前大手筆參與寧德時(shí)代定增的高瓴資本,目前正在逐漸退出。高瓴資本分別在2021年二季度和三季度合計(jì)減持1018.71萬股。今年一季度,高瓴資本旗下專攻二級(jí)市場(chǎng)的私募機(jī)構(gòu)也在一季度減持了寧德時(shí)代,相較去年年末,高瓴資本環(huán)比減持幅度達(dá)8.84%,最新持股量為3884萬股。

李璐/文

標(biāo)簽: 冰火兩重天

  • 標(biāo)簽:冰火兩重天

上一篇:

下一篇:

相關(guān)推薦