入市九年，日本央行可謂全球?qū)捤傻谋亲妫衲暌咔楫?dāng)頭更是騎虎難下，一舉成為日本股市頭號(hào)金主。
日生基礎(chǔ)研究所(NLI Research Institute)首席股票策略師Shingo Ide估算的數(shù)據(jù)顯示，隨著日本央行今年大規(guī)模購(gòu)入ETF支撐市場(chǎng)，11月持股總值已攀升至45.1萬(wàn)億日元(合4340億美元)，首次超過(guò)日本政府養(yǎng)老投資基金(GPIF)，成為日本最大的股票持有者。
此前GPIF一直在日本股市中占據(jù)主導(dǎo)地位，2014年這家全球最大養(yǎng)老基金就將本地股票配置目標(biāo)額度提高了一倍，至25%，以求提高收益。但I(xiàn)de根據(jù)截至9月底GPIF所持資產(chǎn)的增幅測(cè)算，其上個(gè)月資產(chǎn)規(guī)模約為44.8萬(wàn)億日元，已不及央行。
Ide表示，這一差距預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)大。疫苗研發(fā)進(jìn)展推動(dòng)全球股市反彈的背景下，隨著估值上揚(yáng)，日本央行11月持股未實(shí)現(xiàn)收益一度達(dá)到逾10萬(wàn)億日元。11月日經(jīng)225指數(shù)上漲15%，創(chuàng)下1994年以來(lái)的最大單月漲幅。
Ide表示，日本央行“可能會(huì)面臨更嚴(yán)格的審查”，即在股價(jià)像目前這樣高企的情況下，是否需要繼續(xù)購(gòu)買股票。不過(guò)此前日本央行行長(zhǎng)黑田東彥曾多次聲稱，作為貨幣刺激的一部分，購(gòu)買ETF是必要的，以達(dá)到日本央行的通脹目標(biāo)。
野村證券股票市場(chǎng)策略師伊藤隆(Takashi Ito)表示：
日本央行從未對(duì)其持有的股票進(jìn)行獲利了結(jié)，只是繼續(xù)增持ETF。
與此同時(shí)，GPIF不得不在價(jià)格高企時(shí)出售股票，以調(diào)整其投資組合中所持股票的權(quán)重。
無(wú)論日本央行和GPIF哪一方買盤更大，兩家公共實(shí)體在日本股市中占據(jù)主導(dǎo)地位，都引發(fā)了人們對(duì)其影響市場(chǎng)價(jià)格的擔(dān)憂。Fukoku Capital Management執(zhí)行長(zhǎng)Satoshi Okumoto表示：“日本央行這一國(guó)有機(jī)構(gòu)、以及日本具有代表性的公共養(yǎng)老基金GPIF買入本地股票的做法令人感到扭曲。”
本世紀(jì)初經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)六年零利率與QE并行的時(shí)期之后，日本央行金融危機(jī)之后于2010年重新推行零利率政策，此后在寬松之路上越走越大膽。
日本前央行行長(zhǎng)白川方明最早在2010年10月提出將央行購(gòu)買股票ETF作為貨幣寬松政策的一部分，規(guī)模定為每年4500億日元。但此后隨著安倍晉三QQE(量化和質(zhì)化寬松)計(jì)劃不斷推進(jìn)，日本央行對(duì)ETF的購(gòu)買也愈發(fā)失去了節(jié)制。
今年隨著疫情爆發(fā)，日本央行支持計(jì)劃力度進(jìn)一步加大。3月其在提前召開的貨幣政策會(huì)議中，緊急宣布加碼貨幣寬松政策以支撐經(jīng)濟(jì)，應(yīng)對(duì)疫情沖擊，其核心是將股票交易所交易基金(ETF)的年度購(gòu)買目標(biāo)提升至每年約12萬(wàn)億日元，較此前約6萬(wàn)億日元的額度又翻了一番。
不過(guò)經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的大舉買入，目前購(gòu)買速度已經(jīng)放緩，分析師表示，今年年度總買盤可能遠(yuǎn)低于新的理論上限。
