天天微動態(tài)丨創(chuàng)業(yè)板上市流程及時間（創(chuàng)業(yè)板上市流程步驟時間）

關(guān)于主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所IPO審核工作流程，或許有些人還不是很了解。本文將IPO詳細審核流程分享給各位有需要的人士。

【資料圖】

主板

證監(jiān)會IPO審核工作流程分為受理、反饋會、初審會、發(fā)審會、封卷、核準(zhǔn)發(fā)行等主要環(huán)節(jié)，分別由不同處室負責(zé)，相互配合、相互制約。對每一個發(fā)行人的審核決定均通過會議以集體討論的方式提出意見，避免個人決斷。

一、基本審核流程圖

二、首發(fā)申請審核主要環(huán)節(jié)簡介

（一）受理和預(yù)先披露

中國證監(jiān)會受理部門根據(jù)《中國證券監(jiān)督管理委員會行政許可實施程序規(guī)定》（證監(jiān)會令第138號，以下簡稱《行政許可程序規(guī)定》）、《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》（證監(jiān)會令第141號）、《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》（證監(jiān)會令第142號）等規(guī)則的要求，依法受理首發(fā)申請文件，并按程序轉(zhuǎn)發(fā)行監(jiān)管部。發(fā)行監(jiān)管部在正式受理后即按程序安排預(yù)先披露，并將申請文件分發(fā)至相關(guān)監(jiān)管處室，相關(guān)監(jiān)管處室根據(jù)發(fā)行人的行業(yè)、公務(wù)回避的有關(guān)要求以及審核人員的工作量等確定審核人員。

（二）反饋會

相關(guān)監(jiān)管處室審核人員審閱發(fā)行人申請文件后，從非財務(wù)和財務(wù)兩個角度撰寫審核報告，提交反饋會討論。反饋會主要討論初步審核中關(guān)注的主要問題，確定需要發(fā)行人補充披露以及中介機構(gòu)進一步核查說明的問題。

反饋會按照申請文件受理順序安排。反饋會由綜合處組織，參會人員有相關(guān)監(jiān)管處室審核人員和處室負責(zé)人等。反饋會后將形成書面意見，履行內(nèi)部程序后反饋給保薦機構(gòu)。反饋意見發(fā)出前不安排發(fā)行人及其中介機構(gòu)與審核人員溝通。

保薦機構(gòu)收到反饋意見后，組織發(fā)行人及相關(guān)中介機構(gòu)按照要求進行回復(fù)。綜合處收到反饋意見回復(fù)材料進行登記后轉(zhuǎn)相關(guān)監(jiān)管處室。審核人員按要求對申請文件以及回復(fù)材料進行審核。

發(fā)行人及其中介機構(gòu)收到反饋意見后，在準(zhǔn)備回復(fù)材料過程中如有疑問可與審核人員進行溝通，如有必要也可與處室負責(zé)人、部門負責(zé)人進行溝通。

審核過程中如發(fā)生或發(fā)現(xiàn)應(yīng)予披露的事項，發(fā)行人及其中介機構(gòu)應(yīng)及時報告發(fā)行監(jiān)管部并補充、修改相關(guān)材料。初審工作結(jié)束后，將形成初審報告（初稿）提交初審會討論。

（三）預(yù)先披露更新

發(fā)行人對反饋意見已按要求回復(fù)、財務(wù)資料未過有效期、且需征求意見的相關(guān)政府部門無異議的，將安排預(yù)先披露更新。對于具備條件的項目，發(fā)行監(jiān)管部將通知保薦機構(gòu)報送發(fā)審會材料和用于更新的預(yù)先披露材料，并在收到相關(guān)材料后安排預(yù)先披露更新，以及按受理順序安排初審會。

（四）初審會

初審會由審核人員匯報發(fā)行人的基本情況、初步審核中發(fā)現(xiàn)的主要問題及反饋意見回復(fù)情況。初審會由綜合處組織，發(fā)行監(jiān)管部相關(guān)負責(zé)人、相關(guān)監(jiān)管處室負責(zé)人、審核人員以及發(fā)審委委員（按小組）參加。

根據(jù)初審會討論情況，審核人員修改、完善初審報告。初審報告是發(fā)行監(jiān)管部初審工作的總結(jié)，履行內(nèi)部程序后與申請材料一并提交發(fā)審會。

初審會討論決定提交發(fā)審會審核的，發(fā)行監(jiān)管部在初審會結(jié)束后出具初審報告，并書面告知保薦機構(gòu)需要進一步說明的事項以及做好上發(fā)審會的準(zhǔn)備工作。初審會討論后認為發(fā)行人尚有需要進一步披露和說明的重大問題、暫不提交發(fā)審會審核的，將再次發(fā)出書面反饋意見。

（五）發(fā)審會

發(fā)審委制度是發(fā)行審核中的專家決策機制。目前發(fā)審委委員不固定分組，采用電腦搖號的方式，隨機產(chǎn)生項目審核小組，依次參加初審會和發(fā)審會。各組中委員個人存在需回避事項的，按程序安排其他委員替補。發(fā)審委通過召開發(fā)審會進行審核工作。發(fā)審會以投票方式對首發(fā)申請進行表決。根據(jù)《中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會辦法》規(guī)定，發(fā)審委會議審核首發(fā)申請適用普通程序。發(fā)審委委員投票表決采用記名投票方式，會前需撰寫工作底稿，會議全程錄音。

發(fā)審會召開5天前中國證監(jiān)會發(fā)布會議公告，公布發(fā)審會審核的發(fā)行人名單、會議時間、參會發(fā)審委委員名單等。首發(fā)發(fā)審會由審核人員向委員報告審核情況，并就有關(guān)問題提供說明，委員發(fā)表審核意見，發(fā)行人代表和保薦代表人各2名到會陳述和接受詢問，聆詢時間不超過40分鐘，聆詢結(jié)束后由委員投票表決。發(fā)審會認為發(fā)行人有需要進一步披露和說明問題的，形成書面審核意見后告知保薦機構(gòu)。

保薦機構(gòu)收到發(fā)審委審核意見后，組織發(fā)行人及相關(guān)中介機構(gòu)按照要求回復(fù)。綜合處收到審核意見回復(fù)材料后轉(zhuǎn)相關(guān)監(jiān)管處室。審核人員按要求對回復(fù)材料進行審核并履行內(nèi)部程序。

（六）封卷

發(fā)行人的首發(fā)申請通過發(fā)審會審核后，需要進行封卷工作，即將申請文件原件重新歸類后存檔備查。封卷工作在按要求回復(fù)發(fā)審委意見后進行。如沒有發(fā)審委意見需要回復(fù)，則在通過發(fā)審會審核后即進行封卷。

（七）會后事項

會后事項是指發(fā)行人首發(fā)申請通過發(fā)審會審核后，招股說明書刊登前發(fā)生的可能影響本次發(fā)行上市及對投資者作出投資決策有重大影響的應(yīng)予披露的事項。發(fā)生會后事項的需履行會后事項程序，發(fā)行人及其中介機構(gòu)應(yīng)按規(guī)定向綜合處提交會后事項材料。綜合處接收相關(guān)材料后轉(zhuǎn)相關(guān)監(jiān)管處室。審核人員按要求及時提出處理意見。需重新提交發(fā)審會審核的，按照會后事項相關(guān)規(guī)定履行內(nèi)部工作程序。如申請文件沒有封卷，則會后事項與封卷可同時進行。

（八）核準(zhǔn)發(fā)行

核準(zhǔn)發(fā)行前，發(fā)行人及保薦機構(gòu)應(yīng)及時報送發(fā)行承銷方案。

封卷并履行內(nèi)部程序后，將進行核準(zhǔn)批文的下發(fā)工作。發(fā)行人領(lǐng)取核準(zhǔn)發(fā)行批文后，無重大會后事項或已履行完會后事項程序的，可按相關(guān)規(guī)定啟動招股說明書刊登工作。

審核程序結(jié)束后，發(fā)行監(jiān)管部根據(jù)審核情況起草持續(xù)監(jiān)管意見書，書面告知日常監(jiān)管部門。

三、與發(fā)行審核流程相關(guān)的其他事項

發(fā)行審核過程中，我會還根據(jù)特殊行業(yè)企業(yè)的具體情況，征求相關(guān)主管部門是否同意其發(fā)行股票的意見。

為深入貫徹落實國家西部大開發(fā)戰(zhàn)略、支持西部地區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展，改進發(fā)行審核工作服務(wù)水平，充分發(fā)揮滬、深兩家交易所的服務(wù)功能，更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展，首發(fā)審核工作整體按西部企業(yè)優(yōu)先，均衡安排滬、深交易所擬上市企業(yè)審核進度的原則實施。同時，依據(jù)上述原則，并結(jié)合企業(yè)申報材料的完備情況，對具備條件進入后續(xù)審核環(huán)節(jié)的企業(yè)按受理順序順次安排審核進度計劃。

發(fā)行審核過程中的終止審查、中止審查和恢復(fù)審查按相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。審核過程中收到舉報材料的，依程序處理。

發(fā)行審核過程中，將按照對首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查的相關(guān)要求組織抽查。

發(fā)行審核過程中遇到現(xiàn)行規(guī)則沒有明確規(guī)定的新情況、新問題，發(fā)行監(jiān)管部將召開專題會議進行研究，并根據(jù)內(nèi)部工作程序提出處理意見和建議。

科創(chuàng)板

一、基本審核流程圖

二、IPO審核流程

（一）受理

上交所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核工作實行全程電子化，申請、受理、問詢、回復(fù)等事項均通過本所發(fā)行上市審核系統(tǒng)辦理。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)通過保薦人以電子文檔形式向本所提交發(fā)行上市申請文件，本所收到發(fā)行上市申請文件后5個工作日內(nèi)作出是否予以受理的決定。本所受理的，發(fā)行人于受理當(dāng)日在本網(wǎng)站等指定渠道預(yù)先披露招股說明書及相關(guān)文件。

交易所受理發(fā)行上市申請文件后的10個工作日內(nèi)，保薦人將上傳工作底稿及驗證版招股說明書，供監(jiān)管備查。

（二）審核

本所審核機構(gòu)自受理之日起20個工作日內(nèi)發(fā)出審核問詢，發(fā)行人及保薦人應(yīng)及時、逐項回復(fù)本所問詢。審核問詢可多輪進行。

首輪問詢發(fā)出前，發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機構(gòu)及其相關(guān)人員不得與審核人員接觸，不得以任何形式干擾審核工作。首輪問詢發(fā)出后，發(fā)行人及其保薦人如確需當(dāng)面溝通的，可通過發(fā)行上市審核系統(tǒng)預(yù)約。

審核機構(gòu)認為不需要進一步問詢的，將出具審核報告提交上市委員會。

本所審核和中國證監(jiān)會注冊的時間總計不超過三個月，發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機構(gòu)回復(fù)本所審核問詢，以及中止審核、請示有權(quán)機關(guān)、落實上市委員會意見、暫緩審議、處理會后事項、實施現(xiàn)場檢查、要求進行專項核查，并要求發(fā)行人補充、修改申請文件等情形的時間不計算在內(nèi)?！　?/p>

（三）上市委會議

上市委召開會議對本所審核機構(gòu)出具的審核報告及發(fā)行人上市申請文件進行審議，與會委員就審核機構(gòu)提出的初步審核意見，提出審議意見。上市委員會可以要求對發(fā)行人代表及其保薦人進行現(xiàn)場問詢。上市委員會做出同意或者不同意發(fā)行上市的審議意見。

發(fā)行人存在發(fā)行條件、上市條件或者信息披露方面的重大事項有待進一步核實，無法形成審議意見的，經(jīng)會議合議，上市委員會可以對該發(fā)行人的發(fā)行上市申請暫緩審議。暫緩審議時間不超過2個月。

（四）報送證監(jiān)會

本所結(jié)合上市委審議意見，出具發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審核意見。本所審核通過的，將審核意見、相關(guān)審核資料和發(fā)行人的發(fā)行上市申請文件報送中國證監(jiān)會履行注冊程序。中國證監(jiān)會認為存在需要進一步說明或者落實事項的，可以要求本所進一步問詢。

本所審核不通過的，作出終止發(fā)行上市審核的決定。

（五）證監(jiān)會注冊

中國證監(jiān)會在20個工作日內(nèi)對發(fā)行人的注冊申請作出同意或者不予注冊的決定?！　?/p>

（六）發(fā)行上市

中國證監(jiān)會同意注冊的決定自作出之日起1年內(nèi)有效，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定在注冊決定有效期內(nèi)發(fā)行股票，發(fā)行時點由發(fā)行人自主選擇。

創(chuàng)業(yè)板

一、基本審核流程圖

二、IPO審核流程

（一）受理

深交所收到發(fā)行人注冊申請文件后，于5個工作日內(nèi)作出是否受理的決定。申請文件不符合深交所要求的，應(yīng)當(dāng)在30個工作日內(nèi)補正。

交易所受理發(fā)行上市申請文件后的10個工作日內(nèi)，保薦人將上傳工作底稿及驗證版招股說明書，供監(jiān)管備查。

（二）審核

深交所審核機構(gòu)自受理之日起20個工作日內(nèi)發(fā)出審核問詢，發(fā)行人及保薦人應(yīng)及時、逐項回復(fù)本所問詢。需要再次問詢的，在收到回復(fù)后10個工作日內(nèi)發(fā)出。

深交所審核機構(gòu)在3個月內(nèi)作出審核決定（其中審核問詢的時間不計算在內(nèi)，發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機構(gòu)回復(fù)交易所審核問詢的時間總計不超過三個月）。　　

（三）上市委會議

上市委召開會議對深交所審核機構(gòu)出具的審核報告及發(fā)行人上市申請文件進行審議，與會委員就審核機構(gòu)提出的初步審核意見，提出審議意見。上市委員會可以要求對發(fā)行人代表及其保薦人進行現(xiàn)場問詢。上市委員會通過合議形成發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審議意見。

發(fā)行人存在發(fā)行條件、上市條件或者信息披露方面的重大事項有待進一步核實，無法形成審議意見的，經(jīng)會議合議，上市委員會可以對該發(fā)行人的發(fā)行上市申請暫緩審議。暫緩審議時間不超過2個月。

（四）報送證監(jiān)會

本所結(jié)合上市委審議意見，出具發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審核意見。本所審核通過的，將審核意見、相關(guān)審核資料和發(fā)行人的發(fā)行上市申請文件報送中國證監(jiān)會履行注冊程序。中國證監(jiān)會認為存在需要進一步說明或者落實事項的，可以要求深交所進一步問詢。

深交所審核不通過的，作出終止發(fā)行上市審核的決定。

（五）證監(jiān)會注冊

中國證監(jiān)會在20個工作日內(nèi)對發(fā)行人的注冊申請作出同意或者不予注冊的決定?！　?/p>

（六）發(fā)行上市

中國證監(jiān)會同意注冊的決定自作出之日起1年內(nèi)有效，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定在注冊決定有效期內(nèi)發(fā)行股票，發(fā)行時點由發(fā)行人自主選擇。

北交所

一、基本審核流程圖

二、IPO審核流程

（一）受理

北交所實行電子化審核，申請、受理、問詢、回復(fù)等事項均通過本所審核系統(tǒng)辦理。發(fā)行人通過保薦機構(gòu)以電子文檔形式向本所提交申請文件。本所在收到申請文件后5個工作日內(nèi)作出是否受理的決定。受理當(dāng)日，招股說明書等預(yù)先披露文件在本所網(wǎng)站披露。

北交所受理后僅做形式審查，材料齊備的出具受理通知書，材料不齊備的，一次性告知補正。補正時限最長不超過30個工作日。保薦機構(gòu)報送的發(fā)行上市申請文件在12個月內(nèi)累計2次被不予受理的，自第2次收到本所不予受理通知之日起3個月后，方可報送新的發(fā)行上市申請文件。

（二）審核機構(gòu)審核

自受理之日起20個工作日內(nèi)，北交所審核機構(gòu)通過審核系統(tǒng)發(fā)出首輪問詢。發(fā)行人及其保薦機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時、逐項回復(fù)審核問詢事項。審核問詢可多輪進行。

首輪問詢發(fā)出前，發(fā)行人、保薦機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)及其相關(guān)人員不得與審核人員接觸，不得以任何形式干擾審核工作（靜默期）。首輪問詢發(fā)出后，發(fā)行人及其保薦機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)可與本所審核機構(gòu)進行溝通；確需當(dāng)面溝通的，應(yīng)當(dāng)預(yù)約。

此時，部分不符合北交所上市要求的公司會被“勸退”；部分公司會選擇主動“撤材料”；部分公司可能會選擇“帶病上會”被否決的可能就會比較大。

發(fā)行人/中介機構(gòu)需要在20個工作日內(nèi)回復(fù)問詢 ，至多延長不超過20個工作日。

北交所審核機構(gòu)認為不需要進一步問詢的，出具審核報告并提請上市委員會審議。

（三）上市委員會審議

上市委員會召開審議會議，對申請文件和審核機構(gòu)的審核報告進行審議，通過合議形成發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審議意見。上市委員會進行審議時要求對發(fā)行人及其保薦機構(gòu)進行現(xiàn)場問詢的，發(fā)行人代表及保薦代表人應(yīng)當(dāng)?shù)綍邮軉栐?，回答參會委員提出的問題。

北交所結(jié)合上市委員會審議意見，出具發(fā)行人符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審核意見或作出終止發(fā)行上市審核的決定。

北交所自受理發(fā)行上市申請文件之日起2個月內(nèi)形成審核意見，但發(fā)行人及其保薦機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)回復(fù)審核問詢的時間，以及中止審核、請示有權(quán)機關(guān)、落實上市委員會意見、暫緩審議、處理會后事項、實施現(xiàn)場檢查、實施現(xiàn)場督導(dǎo)、要求進行專項核查，并要求發(fā)行人補充、修改申請文件等情形，不計算在前述時限內(nèi)。

（四）報送證監(jiān)會

北交所審核通過的，向中國證監(jiān)會報送發(fā)行人符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審核意見、相關(guān)審核資料和發(fā)行人的發(fā)行上市申請文件。

中國證監(jiān)會認為存在需要進一步說明或者落實事項的，可以要求本所進一步問詢。

（五）證監(jiān)會注冊

中國證監(jiān)會在20個工作日內(nèi)作出同意注冊或不予注冊的決定，通過要求北交所進一步問詢、要求保薦機構(gòu)和證券服務(wù)機構(gòu)等對有關(guān)事項進行核查、對發(fā)行人現(xiàn)場檢查等方式要求發(fā)行人補充、修改申請文件的時間不計算在內(nèi)。

發(fā)行人發(fā)生重大事項，導(dǎo)致不符合發(fā)行條件的不予注冊/撤銷注冊。中國證監(jiān)會作出不予注冊決定的，自決定作出之日起6個月后，發(fā)行人可以再次提出公開發(fā)行股票并上市申請。

（六）發(fā)行上市

中國證監(jiān)會同意注冊的，發(fā)行人依照規(guī)定發(fā)行股票。中國證監(jiān)會的予以注冊決定，自作出之日起一年內(nèi)有效，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在注冊決定有效期內(nèi)發(fā)行股票，發(fā)行時點由發(fā)行人自主選擇。

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