倡議增持、員工持股、大額回購，中順潔柔“三連發(fā)”攻勢之下，股價并未像預(yù)料得那樣上漲，而且公司盈利能力也在下滑。
2月28日晚間，中順潔柔(002511.SZ)公告稱，2021年實現(xiàn)營業(yè)總收入91.94億元，同比增長17.52%;實現(xiàn)凈利潤5.82億元，同比減少35.80%。
原材料價格上漲，是中順潔柔凈利潤銳減的主要原因，盡管公司也提高了產(chǎn)品價格，但依舊無法阻擋下滑的局面。
整個2021年，中順潔柔為穩(wěn)定和抬高股價可謂“操碎了心”，但結(jié)果卻并不如意。2021年5月10日至2022年3月1日，近10個月時間，公司股價下跌了54.44%。
近日，中順潔柔公布了回購實施結(jié)果，累計回購股份數(shù)量合計2486.31萬股，成交總金額6.61億元。如果以當(dāng)前股價計算，中順潔柔目前已浮虧2.95億元。
需要關(guān)注的是，據(jù)中順潔柔官方網(wǎng)站顯示，2021年，公司向內(nèi)部及全社會公開了廉政舉報途徑，已查實舉報合計28起，已查實舉報數(shù)量增長800%，開除7人，追責(zé)12人。
近7年來凈利首次下滑
中順潔柔是國內(nèi)生活用紙行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)之一，屬于行業(yè)內(nèi)第一梯隊成員，也是國內(nèi)首家A股上市的生活用紙企業(yè)。
2月28日晚間，中順潔柔發(fā)布2021年度業(yè)績快報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入91.94億元，同比增長17.52%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.82億元，同比減少35.80%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤5.68億元，同比減少36.27%。
這是2015年以來，中順潔柔連續(xù)7年營業(yè)收入實現(xiàn)雙位數(shù)增長，也是首次出現(xiàn)凈利潤下滑。
對于業(yè)績表現(xiàn)，中順潔柔表示，公司產(chǎn)能有效釋放、渠道建設(shè)進一步完善、銷售額增加。同時，國際原材料價格上漲，包材價格上漲，公司生產(chǎn)成本上升，市場費用投入增加，導(dǎo)致盈利下降。
對于原材料價格問題，中順潔柔董秘在投資者平臺進一步解釋稱，“紙漿是公司生產(chǎn)的主要原材料，紙漿占公司生產(chǎn)成本的比重約40%至60%，漿價的波動將顯著影響公司成本從而使利潤波動”。
對于原料上漲，中順潔柔一方面苦于凈利潤下滑，一方面又可以為完成股票激勵計劃而高興。
2018年12月，中順潔柔發(fā)布了股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃，首次授予股票期權(quán)及預(yù)留部分股票期權(quán)的各年度業(yè)績考核目標(biāo)為，以2017年營業(yè)收入為基數(shù)，2019年至2021年營收目標(biāo)，分別增長41.60%、67.09%和94.03%。
中順潔柔2017年的營業(yè)收入達46.38億元，按此計算，公司2019年至2021年營業(yè)收入分別要達到65.67億元、77.5億元和90億元。
2019年和2020年，中順潔柔營業(yè)收入分別為66.35億元和78.24億元，均精準過關(guān)。
2021年，中順潔柔也較為精準地完成了目標(biāo)，其中產(chǎn)品漲價起到一定作用。
早在2021年3月，中順潔柔發(fā)布通知稱，因生產(chǎn)成本和運營成本不斷增加，4月1日起漲價。
而且，2021年10月，中順潔柔又通知稱，旗下產(chǎn)品自2022年1月1日起進行價格調(diào)整。
2月23日，中順潔柔在投資者互動平臺表示，目前公司絕大多數(shù)產(chǎn)品已實施提價，提價幅度根據(jù)區(qū)域、賣場及具體產(chǎn)品有所不同，同時也會參考市場動態(tài)做靈活調(diào)整。
查實舉報數(shù)量增長800%
產(chǎn)品價格是上漲了，不過中順潔柔的股價卻沒有跟著漲。
“公司是所有消費品中估值最便宜的”、“公司股票價格過去4年漲了6倍”、“公司未來沒有融資計劃”……中順潔柔董事會秘書周啟超曾通過互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)文，直陳公司股價還有上漲空間。
2021年5月10日，中順潔柔發(fā)布公告稱，公司實控人鄧穎忠提出兜底式增持倡議，凡是在5月10日至5月31日凈買入公司股票(不低于1000股)，且連續(xù)持有至2022年5月30日并在職的員工，若產(chǎn)生虧損由鄧穎忠補償，若產(chǎn)生收益則歸員工所有。
倡議發(fā)布的當(dāng)天，中順潔柔的收盤價為32.35元/股，上漲7.12%。
隨后不到半個月時間，在2021年5月21日，中順潔柔披露第三期員工持股計劃(草案)顯示，擬為公司董事、高級管理人員和核心骨干人員等不超過200人，推出上限為2億元的股權(quán)激勵計劃。
不過，2021年11月30日晚間，中順潔柔發(fā)布公告終止第三期員工持股計劃，給出的解釋為目前相關(guān)融資政策發(fā)生變化及市場原因，導(dǎo)致繼續(xù)推進員工持股計劃的難度較大。
對此，深交所在問詢函中要求中順潔柔說明，公司股權(quán)激勵計劃發(fā)布后，董事會對執(zhí)行股東大會決議所采取的措施，以及員工持股計劃長期未開始購買公司股票的原因。
中順潔柔回復(fù)關(guān)注函稱，擬認購本次持股計劃優(yōu)先級份額的優(yōu)先級委托人(簡稱“優(yōu)先級委托人”)對本次持股計劃優(yōu)先份額的收益預(yù)期不斷調(diào)低，加上融資利率上漲，其融資成本提高，參與意愿減弱。公司管理層與員工多次溝通，與優(yōu)先級委托人多次協(xié)商，均未能促成本次持股計劃的成立。
截至3月1日，中順潔柔每股股價已下跌至14.74元，與當(dāng)初提出兜底式增持倡議相比，股價約10個月暴跌了54.44%。
1月6日，中順潔柔發(fā)布關(guān)于股份回購期限屆滿暨股份回購實施結(jié)果的公告顯示，2021年1月27日至2021年11月24日，公司累計回購股份數(shù)量合計2486.31萬股，約占公司目前總股本的1.8942%，最高成交價為34.50元/股，最低成交價為16.48元/股，成交總金額6.61億元(不含交易費用)。
如果以當(dāng)前股價計算，中順潔柔花費6.61億元用于回購，目前已浮虧2.95億元。
股權(quán)激勵計劃推進不力，公司高層也頻繁出現(xiàn)人事變動。
2021年以來，中順潔柔共發(fā)布10項高級管理人員變動公告，除換屆選舉外，中順潔柔副總裁葉龍方、董事會秘書周啟超、董事岳勇、戴振吉、監(jiān)事李佑全等多名董監(jiān)高辭職。
同時需要關(guān)注的是，據(jù)中順潔柔官方網(wǎng)站顯示，2021年，公司向內(nèi)部及全社會公開了廉政舉報途徑，已查實舉報合計28起，已查實舉報數(shù)量增長800%，發(fā)出廉政公告13份，開除7人，追責(zé)12人，向公安報案5人。
