“狠抓經(jīng)營、加速回款、發(fā)力舊改”，佳兆業(yè)營收凈利雙增。
8月2日，佳兆業(yè)(01638.HK)發(fā)布2021年前7個月銷售業(yè)績。公告顯示，今年前7個月，佳兆業(yè)總合約銷售約為739.5億元。相比全年銷售目標1300億元，已完成約57%。
截至2020年末，集團土地儲備約2875萬平方米，總貨值超6700億元，其中一線城市貨值占比約51%，優(yōu)良的土地儲備，為后續(xù)的盈利增長奠定基礎。
在保持規(guī)模質(zhì)量增長的同時，集團堅持穩(wěn)健的財務策略，不斷優(yōu)化資本結(jié)構。截至2020年末，佳兆業(yè)凈負債率降至97.9%;現(xiàn)金短債比由上年末的1.1倍提升至1.56倍，使得“三道紅線”降至“黃檔”。
佳兆業(yè)更新的目標，是希望2021年“三道紅線”全部達標。
知名地產(chǎn)分析師嚴躍進對長江商報記者表示，佳兆業(yè)積極降杠桿，既減少了企業(yè)的財務風險，也使得企業(yè)后續(xù)經(jīng)營更加游刃有余。類似貨值的提高，也有助于后續(xù)企業(yè)更好發(fā)展。對于此類舊改來說，也需要注意到一點，即舊改若做出品牌，也將更好支持佳兆業(yè)的發(fā)展。類似壓艙石的作用需要利用好。
凈負債率實現(xiàn)五連降
佳兆業(yè)于1999年在深圳成立，業(yè)務涵蓋綜合開發(fā)、城市更新、健康醫(yī)療、旅游產(chǎn)業(yè)、文化體育、物業(yè)管理等20個產(chǎn)業(yè)和細分領域。
從近五年中報數(shù)據(jù)來看，佳兆業(yè)集團的營收年均復合增長率為45.33%，毛利年均復合增長率為71.03%，在高質(zhì)量增長道路上大步邁進。
2020年，在疫情沖擊之下，佳兆業(yè)依然如期實現(xiàn)了千億目標。年報數(shù)據(jù)顯示，2020年佳兆業(yè)合約銷售金額再創(chuàng)歷史新高，同比增長21%至1069億元;銷售面積同比增長33%至620萬平方米。
最新公告顯示，今年前7個月，佳兆業(yè)總合約銷售約為739.5億元，總合約建筑面積約為439.57萬平方米，分別較2020年同期增加約62.3%及64.0%。其中，7月單月，佳兆業(yè)合約銷售約為100.96億元，按年增加約5.9%;合約建筑面積約為58.98萬平方米，按年增加約5.1%。
在此前的2020年度業(yè)績發(fā)布會上，佳兆業(yè)管理層透露，佳兆業(yè)今年的銷售目標為1300億元。按此計算，今年前7個月，佳兆業(yè)完成年度目標約57%。
在土地儲備上，佳兆業(yè)堅定布局一二線重點城市戰(zhàn)略，圍繞粵港澳大灣區(qū)、長江經(jīng)濟帶、京津冀協(xié)同發(fā)展區(qū)域等國家戰(zhàn)略支持的區(qū)域進行投資。截至2020年末，集團土地儲備約2875萬平方米，總貨值超6700億元，其中一線城市貨值占比約51%，優(yōu)良的土地儲備，為后續(xù)的盈利增長奠定基礎。
“保持發(fā)展和債務之間的平衡一直是我們財務的重要工作方向。”佳兆業(yè)首席財務官吳建新坦言，在規(guī)模、現(xiàn)金流和利潤方面會維持平衡。
近年來，佳兆業(yè)也采取多項措施降低負債成效顯著，凈負債率實現(xiàn)了五連降。2015年-2019年，佳兆業(yè)的凈負債率分別為521%、308%、300%、236%和144%。截至2020年末，佳兆業(yè)凈負債率降至97.9%;現(xiàn)金短債比由上年末的1.1倍提升至1.56倍，使得“三道紅線”降至“黃檔”。
嚴躍進認為，佳兆業(yè)積極去降杠桿，效果顯著，說明其在資金方面做了很好的把控，對自身的發(fā)展和行業(yè)趨勢都是一個很好的導向。
掘金萬億級城市更新市場
作為城市更新龍頭企業(yè)，佳兆業(yè)的增長紅利正在穩(wěn)步釋放，在2020年的合約銷售中，城市更新項目銷售額占整體銷售的三分之一，成為集團銷售貢獻的重要來源。
城市更新已成為佳兆業(yè)獲取高價值土儲的重要方式，2020年集團轉(zhuǎn)化9個城市更新項目，可售面積近180萬平方米，轉(zhuǎn)化面積同比大幅增長152%，對應可售貨值約640億元。
伴隨著深圳城市更新新政的落地實施，集團城市更新轉(zhuǎn)化再提速，預計2021-2022年轉(zhuǎn)化可售面積約420萬平方米，可售貨值超過2000億元。
近年佳兆業(yè)在城市更新上進一步發(fā)力。2020年，佳兆業(yè)新拓的城市更新項目多達54個，主要集中在深圳、廣州、東莞等大灣區(qū)核心城市，新增數(shù)量是2019年的近三倍。與此同時，佳兆業(yè)也將城市更新模式加速復制到全國其他區(qū)域，貴州、湖北等地在去年均實現(xiàn)首個項目落地，城市更新版圖不斷擴大。
截至目前，佳兆業(yè)擁有201個城市更新項目儲備，占地面積超5000萬平方米，其中絕大部分位于大灣區(qū)，深圳、廣州兩地貨值占比更是高達86%。
“城市更新是佳兆業(yè)的核心板塊。”在業(yè)績會現(xiàn)場，佳兆業(yè)執(zhí)行董事兼總裁麥帆透露了兩大計劃，一個是三年行動計劃;2021-2023三年，佳兆業(yè)預計將有至少50個項目完成轉(zhuǎn)化供地，提供大約500萬平方米占地面積的開發(fā)用地規(guī)模。另一個則是三年之外的遠期項目也設置了近期目標，多個城市更新項目都有一個系統(tǒng)性安排。
華興證券7月發(fā)布研報稱贊佳兆業(yè)集團銷售增速“表現(xiàn)十分突出”，遠高于行業(yè)平均增速。研報指出，“佳兆業(yè)集團憑借今年大量城市更新項目進入收獲期，銷量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，同時在開發(fā)商利潤率普遍承壓的情況下城市更新項目仍有相對豐厚的利潤，屬于量價雙優(yōu)型增長”。
中國指數(shù)研究院認為，面對萬億級的城市更新市場，佳兆業(yè)通過前瞻性的布局，深耕包括深圳、廣州、上海在內(nèi)的一線及重點二線城市舊改市場，積累了大量優(yōu)質(zhì)的項目資源，為未來銷售增長奠定了堅實的基礎。這些項目布局優(yōu)良、價值紅利兌現(xiàn)明確，成為公司盈利穩(wěn)定增長的“壓艙石”。
嚴躍進指出，在舊改這塊，佳兆業(yè)一直是行業(yè)標桿，而且近兩年的城市更新，城市舊改市場機會很大，基于良好的經(jīng)驗去進行項目開拓，具有很好的機會。
