信達證券股份有限公司范欣悅近期對蘭生股份(600826)進行研究并發(fā)布了研究報告《業(yè)績大超市場預(yù)期,會展業(yè)務(wù)全面恢復(fù)》,本報告對蘭生股份給出評級,當(dāng)前股價為11.61元。
蘭生股份(600826)
事件:蘭生股份發(fā)布了23H1業(yè)績預(yù)告,預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤約1.9億元,大幅扭虧,去年同期為-0.4億元;預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.3億元,去年同期為-0.1億元。
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點評:
會展業(yè)務(wù)全面復(fù)蘇,收入顯著回暖。23H1國內(nèi)展會行業(yè)復(fù)蘇強勁,公司會展業(yè)務(wù)全面恢復(fù),23H1預(yù)計實現(xiàn)收入5.7億元,大幅同增395.7%。國內(nèi)會展行業(yè)3-4月開始逐步復(fù)蘇,6月公司先后舉辦了第九屆上交會、廣印展、華南工博會等展會,復(fù)蘇情況良好。
業(yè)績大幅扭虧,超市場預(yù)期。23H1實現(xiàn)歸母凈利潤約1.9億元,去年同期為-0.4億元,同增2.3億元,大幅扭虧;預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.3億元,去年同期為-0.1億元,同增1.4億元
金融資產(chǎn)公允價值同比增加貢獻非經(jīng)營性損益。23H1公司持有的金融資產(chǎn)公允價值變動收益同比增加,預(yù)計貢獻主要非經(jīng)常性損益來源。
投資建議:公司23-25年歸母凈利潤Wind一致預(yù)期為1.6/2.2/2.7億元,當(dāng)前股價對應(yīng)PE為35x/25x/21x。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟對會展行業(yè)的影響,展位銷售情況不及預(yù)期的影響。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算,國泰君安(601211)劉越男研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為10.84%,其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利1.52億,根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為36.98。
最新盈利預(yù)測明細(xì)如下:
該股最近90天內(nèi)共有3家機構(gòu)給出評級,買入評級3家;過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為11.87。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù),證券之星估值分析工具顯示,蘭生股份(600826)行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河較差,盈利能力一般,營收成長性良好。財務(wù)可能有隱憂,須重點關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括:應(yīng)收賬款/利潤率、應(yīng)收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標(biāo)2星,好價格指標(biāo)2.5星,綜合指標(biāo)2星。(指標(biāo)僅供參考,指標(biāo)范圍:0 ~ 5星,最高5星)