主要觀點(diǎn)：
本周行情回顧：板塊下跌本周醫(yī)藥生物指數(shù)下跌2.63%，跑輸滬深300指數(shù)1.98個(gè)百分點(diǎn)，跑輸上證綜指2.67個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)漲跌幅排名第29。6月9日（本周五），醫(yī)藥生物行業(yè)PE（TTM，剔除負(fù)值）為25X，位于2012年以來“均值-1X標(biāo)準(zhǔn)差”和“均值-2X標(biāo)準(zhǔn)差”之間，相比6月2日PE下跌1個(gè)單位，比2012年以來均值（35X）低9個(gè)單位。本周，13個(gè)醫(yī)藥III級(jí)子行業(yè)中，11個(gè)子行業(yè)下跌。其中，其他生物制品為跌幅最大的子行業(yè)，下跌7.97%。6月2日（本周五）估值最高的子行業(yè)為醫(yī)院，PE(TTM）為74X。
(資料圖)
醫(yī)藥進(jìn)入復(fù)蘇驗(yàn)證期和缺乏景氣行業(yè)的迷茫期，自下而上邏輯更為重要
醫(yī)藥生物跑輸滬深300指數(shù)1.98個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)漲幅排名top29，略微反彈兩周又連續(xù)兩周下跌，還是處于漲-跌-漲-跌的狀態(tài)，不是全市場機(jī)構(gòu)的配置主流。細(xì)分板塊方面，本周僅有血制品和醫(yī)藥流通賽道上漲，疫苗、醫(yī)院、CXO和中藥等領(lǐng)跌。漲幅top10，主線較為分散，既有和華為合作而領(lǐng)漲的潤達(dá)醫(yī)療，也有因?yàn)楣蓶|層面變化而上漲的衛(wèi)光生物、處于減肥產(chǎn)業(yè)鏈的圣諾生物和諾泰生物以及我們推薦的六月金股艾迪藥業(yè)；下跌的top10，藥品公司有益方生物、羅欣藥業(yè)、亞虹藥業(yè)、百奧泰等，設(shè)備公司有海泰新光和海爾生物等，長春高新本周回調(diào)較多，市場對(duì)藥品的臨床進(jìn)展、集采如驚弓之鳥。港股方面，HSCIH周繼續(xù)小幅回調(diào)0.74%。
醫(yī)藥生物（申萬）年初至今下跌4.07%，位列19，走勢已經(jīng)回到了2022年10月份的水平。醫(yī)藥目前到了很多標(biāo)的估值能接受、但是苦于沒有板塊行情的機(jī)會(huì)的階段，資金持續(xù)在觀望，稍微拉長時(shí)間維度，醫(yī)藥目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)配置，會(huì)顯示出很好的投資價(jià)值?，F(xiàn)在醫(yī)藥的投資機(jī)會(huì)需要自下而上選擇，挖掘具備競爭力和差異化的公司。中藥板塊，我們認(rèn)為是中長期的機(jī)會(huì)，建議優(yōu)質(zhì)的中藥標(biāo)的需要拿住拿穩(wěn)，調(diào)整則視為買入機(jī)會(huì)，短期的估值等因素在景氣度面前應(yīng)該淡化，近期尤其要關(guān)注基藥目錄、配方顆粒、沒漲的非國企優(yōu)質(zhì)中藥標(biāo)的。
創(chuàng)新藥我們更多關(guān)注FIC標(biāo)的，尤其是公司產(chǎn)品已經(jīng)拿證具備商業(yè)化能力、處于放量期的標(biāo)的。我們認(rèn)為：市場波動(dòng)較大，部分個(gè)股創(chuàng)新低，市場極端情況下，具備業(yè)績持續(xù)增長性的公司以及核心競爭力的公司（包括管理層的考量）帶來很好的買點(diǎn)。
六月金股我們選擇艾迪藥業(yè)：艾迪藥業(yè)的艾滋病國內(nèi)首家三聯(lián)復(fù)方創(chuàng)新藥獲批并且銷售積極推進(jìn)，2022Q3至2023Q1連續(xù)三個(gè)季度公司的基本面改善，全年扭虧可期；并且008產(chǎn)品頭對(duì)頭吉利德公司的捷夫康的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)六月份揭盲，會(huì)帶來催化。具備商業(yè)化的產(chǎn)品、產(chǎn)品優(yōu)勢顯著、競爭格局好，符合我們長期看好的大邏輯。
此外，之前推薦的一些標(biāo)的回顧和觀點(diǎn)更新：
健麾信息：建議繼續(xù)持有，健麾信息還屬于被低估狀態(tài)，我們看好健麾信息在藥房、藥店等場景下其自動(dòng)化設(shè)備以及內(nèi)嵌的AI驅(qū)動(dòng)因素，公司的國際化進(jìn)程也值得期待，會(huì)讓市場對(duì)公司的估值重估；
潤達(dá)醫(yī)療：人工智能可以落地醫(yī)療應(yīng)用的公司，和華為合作打開新局面；之前短期因?yàn)橘Y金因素回調(diào)較大，其基本面無負(fù)面變化，疊加一季度業(yè)績恢復(fù)較快，我們一直建議重點(diǎn)關(guān)注；如今合作落地帶來新的業(yè)務(wù)開拓空間，我們依舊建議重點(diǎn)關(guān)注。
亞輝龍：發(fā)光領(lǐng)域超跌標(biāo)的，公司在自免的優(yōu)勢會(huì)顯著幫助公司開拓國內(nèi)醫(yī)院渠道，市場更多關(guān)注的是公司是新冠受益公司，我們認(rèn)為公司抓住新冠機(jī)會(huì)賺錢為公司的渠道開拓和新產(chǎn)品研發(fā)投入奠定了資金基礎(chǔ)，檢測項(xiàng)目（自免、輔助生殖、肌炎等）具備特色，值得長期持有。
特寶生物（肝炎治愈+產(chǎn)品獨(dú)家）：我們認(rèn)為公司的業(yè)績加速會(huì)體現(xiàn)在二季度和三季度的報(bào)表，主要是考慮到羅氏的品類退出中國市場以及從一季度開始新增患者數(shù)量上升，對(duì)應(yīng)業(yè)績則體現(xiàn)在二三季度。
廣譽(yù)遠(yuǎn)：中藥名貴OTC，公司作為山西國資委控股中藥標(biāo)的，年報(bào)和一季度報(bào)財(cái)務(wù)顯著改善，國資委對(duì)公司的規(guī)劃也值得期待。
天士力：建議繼續(xù)持有，我們看好天士力作為中藥創(chuàng)新藥的領(lǐng)先企業(yè)在過去研發(fā)投入的沉淀以及市場對(duì)其中藥板塊業(yè)務(wù)的重新估值，尤其是在方盛制藥、達(dá)仁堂等標(biāo)的持續(xù)創(chuàng)新高的背景下，天士力更加值得關(guān)注。
康緣藥業(yè)：建議持續(xù)關(guān)注，公司中藥品類多、進(jìn)入基藥目錄預(yù)期品種多，股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)落地，估值對(duì)應(yīng)2023PE30X。
華安創(chuàng)新藥周觀點(diǎn)：ASCO國產(chǎn)新藥碩果累累，2023醫(yī)保國談續(xù)約準(zhǔn)備即將開始
周度復(fù)盤：本周藥品板塊，漲跌互現(xiàn)，周中穿插個(gè)股受情緒影響單日大跌，周五整體情緒所有好轉(zhuǎn)，個(gè)股領(lǐng)漲。本周兆科眼科-B共升40.08%，其合作伙伴Vyluma眼科新藥NVK002（0.01%阿托品滴眼液）治療兒童近視的潛在療法的NDA上市申請(qǐng)已獲FDA受理，當(dāng)日公司股價(jià)升23.88%，國內(nèi)興齊眼藥同類藥物已獲得CDE優(yōu)先審評(píng)，另外兆科獲EyedetecMedical旗下EyeLipidMobilizer的大中華區(qū)及東南亞地區(qū)權(quán)益，為全球首個(gè)干眼癥治療醫(yī)療器械，海外里程碑事件集中。
6月9日，國家醫(yī)保局發(fā)布《2023年國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄調(diào)整工作方案》及相關(guān)文件公開征求意見，2023年國談續(xù)約準(zhǔn)備工作即將開始。創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展逐漸向好，CDE臨床申報(bào)獲批事件繼續(xù)增多，行業(yè)內(nèi)多項(xiàng)利好規(guī)范出臺(tái)，應(yīng)當(dāng)始終圍繞藥物帶來的臨床獲益考量其未來空間。仿制藥隨著“應(yīng)采盡采”對(duì)藥品種類的擴(kuò)大覆蓋，對(duì)傳統(tǒng)藥品公司影響逐漸到底，積極關(guān)注具有明顯業(yè)績?cè)鲩L、新業(yè)務(wù)帶來一定增量或變化的公司。
關(guān)注標(biāo)的：
1）?？朴盟庮I(lǐng)域領(lǐng)先公司：特寶生物（乙肝）、艾迪藥業(yè)（HIV復(fù)方單片）、凱因科技（丙肝）、盟科藥業(yè)（抗多重感染）、澤璟制藥（自免管線）、亞虹醫(yī)藥（創(chuàng)新藥械結(jié)合）、康弘藥業(yè)（康柏西普、眼科基因治療）；
2）新藥上市產(chǎn)品放量公司：艾迪藥業(yè)（HIV復(fù)方單片）、華領(lǐng)醫(yī)藥（華堂寧）、艾力斯（伏美替尼）、云頂新耀（依拉環(huán)素、Nefecon）；
3）仿制企穩(wěn)創(chuàng)新變化公司：石藥集團(tuán)（mRNA、ADC）、億帆醫(yī)藥（F627+子公司億一雙抗平臺(tái)）、信立泰（集采利空出盡+多個(gè)產(chǎn)品上市）；
4）有望引領(lǐng)行業(yè)突破公司：信達(dá)生物（IBI362等）、華東醫(yī)藥（GLP-1類）、康方生物（AK105/AK112）、亞盛醫(yī)藥（耐立克）；
5）長期關(guān)注出海型/平臺(tái)型制藥企業(yè)：百濟(jì)神州、傳奇生物、科倫藥業(yè)、君實(shí)生物、諾誠健華、恒瑞醫(yī)藥。
本周個(gè)股表現(xiàn)：A股超兩成個(gè)股上漲
本周464支A股醫(yī)藥生物個(gè)股中，有94支上漲，占比20%。本周漲幅前十的醫(yī)藥股為：輔仁（退市，+26.56%）、潤達(dá)醫(yī)療（+23.97%）、九芝堂（+17.94%）、衛(wèi)光生物（+13.78%）、榮昌生物（+12.65%）、圣諾生物（+12.55%）、第一醫(yī)藥（+11.81%）、諾泰生物（+10.12%）、雙鷺?biāo)帢I(yè)（+9.97%）、艾迪藥業(yè)（+8.02%）。本周跌幅前十的醫(yī)藥股為：益方生物（-22.84%）、*ST紫鑫（-22.41%）、羅欣藥業(yè)（-19.19%）、海泰新光（-14.88%）、長春高新（-14.78%）、亞虹醫(yī)藥（-14.73%）、康辰藥業(yè)（-13.20%）、泰格醫(yī)藥（-12.63%）、海爾生物（-12.53%）、百奧泰（-12.47%）。本周港股88支個(gè)股中，34支上漲，占比39%。
本周新發(fā)報(bào)告
公司點(diǎn)評(píng)潤達(dá)醫(yī)療：《華為合作，落地+醫(yī)療落地持續(xù)推進(jìn)》。
風(fēng)險(xiǎn)提示
政策風(fēng)險(xiǎn)，競爭風(fēng)險(xiǎn)，股價(jià)異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
