近期，一些知名大V因在股市話題上的不當言論被封號、限流、禁言，不僅引起公眾的廣泛關(guān)注，也暴露出當前股市輿論環(huán)境中潛在的問題。
在這輪A股熱中，短視頻、社交平臺上涌現(xiàn)出大量網(wǎng)紅大V，他們的聲量甚至超過了傳統(tǒng)的專家和媒體。一些新入市的股民更是將這些大V言論視為獲取股票投資信息、決定股票選擇的重要參考。這種依賴導(dǎo)致投資者很容易被情緒化的輿論所左右，作出非理性的投資決策。
這些問題背后需要進一步厘清的是：大V談?wù)摴墒械某叨仍谀睦?是否承擔連帶責任?在新的輿論環(huán)境下如何保護投資者利益?受訪法律人士認為，大V論股應(yīng)“合規(guī)先行，嚴守底線”，如果沒有專業(yè)資質(zhì)，不可對證券市場進行預(yù)測或提出投資建議。大V在享受言論自由和流量紅利的同時，也應(yīng)承擔起相應(yīng)的法律責任，維護市場秩序和投資者利益。
網(wǎng)紅大V頻惹爭議
近期，伴隨股市熱度上升，大V論股頻惹爭議。10月15日，網(wǎng)紅經(jīng)濟學家任澤平的公眾號“澤平宏觀”被封，關(guān)聯(lián)視頻號雖然還能正常顯示，但點擊顯示“已被禁止關(guān)注”。與其互懟的另一私募大咖但斌的視頻號同日晚上也被“禁止關(guān)注”。有業(yè)內(nèi)人士認為，作為金融行業(yè)的知名公眾人物，他們擁有專業(yè)知識和更大的社會責任，應(yīng)當在網(wǎng)絡(luò)交流和辯論中展現(xiàn)出理性和邏輯素養(yǎng)，他們的言論應(yīng)當基于事實和專業(yè)知識，而不是情緒和個人偏好。
在此之前，在抖音擁有千萬粉絲的大藍因為多次發(fā)布特定股票漲跌預(yù)測內(nèi)容，煽動網(wǎng)民全倉買入某特定股票，嚴重觸犯法律法規(guī)，被平臺無限期封禁。
網(wǎng)絡(luò)大V單純分享自己對于股市的觀點并不必然違法違規(guī)，但若涉及發(fā)布“內(nèi)幕消息”、委托炒股、銷售“你不收益我不收費”的炒股課程等情況，則涉嫌違法。最近一個月，抖音累計治理股市相關(guān)違規(guī)賬號3600余個、違規(guī)內(nèi)容15000余條。抖音表示，平臺內(nèi)非法證券活動包括：個別賬號直接號召粉絲全倉某特定股票，也有少數(shù)賬號通過內(nèi)容暗示、私信、群聊等形式發(fā)布“解盤”“送資料”“加群指導(dǎo)”等導(dǎo)流內(nèi)容，將用戶誘導(dǎo)到站外進行“非法薦股”或?qū)嵤┰p騙。
“大V可以論股，但如果沒有證券分析師、證券投資顧問等相關(guān)資質(zhì)，僅限于對證券市場作客觀描述，不可對證券市場進行預(yù)測或提出投資建議。”上海星秀律師事務(wù)所郭強律師稱，以某大V前段時間提出滿倉買入A股為例，“買入”是交易方向，“滿倉”是交易數(shù)量，“A股”是指交易標的范圍，該言論包含了交易的三要素。這種言論就屬于投資建議的范疇。
北京大成(上海)律師事務(wù)所律師馬宏偉表示，大V論股應(yīng)“合規(guī)先行，嚴守底線”，否則將“輕者封號，重者擔責”。 大V論股行為若超越法律邊界，造成股民損失，或?qū)⒊袚袷沦r償責任。實務(wù)中，存在部分大V通過直播間、微博等平臺公開薦股，故意拉抬股價，從中獲取不正當利益。此情形下，大V需對股民損失承擔賠償責任。
新股民“偏愛”財經(jīng)大V
與過往證券資訊傳播媒介的類型不同，現(xiàn)在通過頭條、抖音、視頻號等互聯(lián)網(wǎng)平臺，有關(guān)證券市場的行情觀點很容易在不特定的公眾中得以傳播，并存在影響受眾的可能性。在法律人士看來，大V向風險承受能力迥異的不特定人群給出買入的建議，或者針對特定股票給出買入、賣出或持有的具體投資建議，均是不合規(guī)的。
“大V談股市的言論邊界就在于是否知道‘受眾的不特定性’。如果明知其言論會通過各種方式上網(wǎng)或者以各種形式傳播，那么大V們就不能隨便對于股市做出公開性的評價，如果做出公開性的評價，也不應(yīng)該用絕對化、鼓動性、煽動性的表達。”華東政法大學國際金融法律學院教授鄭彧說。
鄭彧認為，具有一定平臺影響力或者關(guān)注度的用戶發(fā)表證券市場的言論會構(gòu)成兩種可能：一種是通過發(fā)表這種對于股市行情走勢的判斷言論獲得個人在股市之外的利益，那會構(gòu)成證券法意義上的“證券投資咨詢服務(wù)”;另一種是因為無證券咨詢資質(zhì)的言論影響到股票的行情走勢，則會構(gòu)成利用虛假或者不確定的重大信息，誘導(dǎo)投資者進行證券交易等操縱市場行為。
業(yè)內(nèi)人士分析，財經(jīng)大V活躍的背后，除了資本市場本身熱度上升外，也與越來越多年輕新股民入市有關(guān)。根據(jù)多家券商反饋情況來看，新開戶的投資者主要為“90后”“00后”。湘財證券相關(guān)人士向記者表示，年輕一代關(guān)心證券公司是否能提供他們習慣的信息獲取方式，例如短視頻、直播等，而不是依賴傳統(tǒng)的投資書籍。
一方面，這些投資新手很多都有關(guān)注財經(jīng)博主的需求;另一方面，年輕投資者越來越傾向于通過社交平臺分享和交流自己的投資經(jīng)驗，形成了一個無形的投資社區(qū)，在這個社區(qū)中，信息會更加迅速地傳遞。在這種輿論環(huán)境下，投資新手很容易被情緒化的觀點所左右，從而作出非理性的投資決策。
大V“非法薦股”需警惕
本輪行情中有大量新股民入場，一些新股民將短視頻、公眾號、小紅書等平臺的“大V薦股”視為獲取股票投資信息、決定股票選擇的重要依據(jù)。有投資者反映聽了大V的話“跟風買入被套”，大V是否要承擔責任，賠償損失?
上海財經(jīng)大學法學院副教授樊健表示，根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)需要獲得相應(yīng)的牌照，這通常是基于機構(gòu)經(jīng)營性行為的前提，個人通常無法獲得此類牌照。因此，如果網(wǎng)紅大V通過從投資者那里獲得費用(例如打賞)或與投資者有分成協(xié)議等方式從事此類活動，可能構(gòu)成經(jīng)營性的證券咨詢行為。如果沒有中國證監(jiān)會的許可而進行此類活動，可能被視為非法經(jīng)營。如果涉及的金額較大且持續(xù)時間較長，可能會被認定為涉嫌非法經(jīng)營罪。
在賠償問題上，他認為，大V不能進行虛假推薦，不能操縱市場。例如，通過公開推薦股票吸引投資者買入，然后自己拋售推薦之前買入的股票(即所謂的“搶帽子”行為)，這是典型的操縱證券市場行為。投資者因信賴其言論而進行交易，有權(quán)獲得賠償。不過，在實操層面，投資者如何證明是因為信賴大V的推薦才購買股票很關(guān)鍵，難度也非常高。
“大V的違規(guī)行為給股民造成虧損，在民法上屬于一般侵權(quán)行為，大V具有過錯。但是，股民要求大V賠償?shù)碾y點在于因果關(guān)系的證明。”郭強表示。
浙江大學光華法學院研究員黃韜也表示，股民若因聽從大V建議而跟風投資，想要在法律上建立賠償?shù)囊蚬P(guān)系較為困難。除非在特定案例中發(fā)現(xiàn)大V或有組織的團體故意誘導(dǎo)投資，并通過信息型市場操縱手段影響市場，否則很難觸發(fā)賠償責任。
從過往案例來看，一般被處罰的大V主要涉及無證薦股、委托炒股等。近日，福州市鼓樓區(qū)人民法院審結(jié)一起網(wǎng)絡(luò)大V無資質(zhì)薦股的非法經(jīng)營案件，被告人非法開展證券投資分析、預(yù)測或建議等有償咨詢服務(wù)，被判處有期徒刑2年4個月，并處罰金1300萬元。今年9月，云南省昆明中院的一則判決中，認定某大V在接受委托理財?shù)倪^程中存在過錯，判決某大V承擔40%的賠償責任。
證券投資業(yè)界人士和法律界學者建議，新股民應(yīng)理性投資，多了解證券投資及相關(guān)法律知識，增強預(yù)防風險意識。同濟大學法學院副教授劉春彥表示，對于新股民有兩條忠告：第一條，股市有風險，投資須謹慎;第二條，投資決策應(yīng)該由自己作出(實際上也是自己作出的)，因此應(yīng)當自己承擔后果。
華泰證券相關(guān)人士呼吁，耐心與從容是投資的核心資本，投資者應(yīng)培養(yǎng)獨立思考能力、設(shè)置明確的投資策略，避免因從眾跟風而陷入騙局或遭受損失。
