證券時報記者 程丹
監(jiān)管部門的“雙隨機(jī)”現(xiàn)場檢查余震繼續(xù)，又有券商研究部門收到罰單。
近日，渤海證券、國盛證券因研報業(yè)務(wù)問題，分別被天津證監(jiān)局、江西證監(jiān)局出具警示函。今年上半年，據(jù)公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，監(jiān)管部門共針對研報領(lǐng)域，對民生證券等22家券商開出共計42張罰單。
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一位券商研究部門負(fù)責(zé)人表示，在全面注冊制背景下，監(jiān)管部門強(qiáng)化了對券商全業(yè)務(wù)領(lǐng)域的監(jiān)管。券商研報的規(guī)范性與合規(guī)性更受重視，各研究部門需要根據(jù)實(shí)際情況撰寫研報，提升研究報告的合規(guī)性，確保數(shù)據(jù)全面性、觀點(diǎn)客觀性，做實(shí)投研質(zhì)量。
據(jù)了解，“雙隨機(jī)”是指監(jiān)管部門隨機(jī)抽查事項(xiàng)清單，并隨機(jī)抽取檢查對象。
又有兩家券商研究部門被罰
近期，監(jiān)管部門連發(fā)5張罰單，直指券商研報違規(guī)事件。
日前，天津證監(jiān)局開出2張罰單表示，渤海證券存在研報業(yè)務(wù)制度不完善、質(zhì)量控制審核把關(guān)不嚴(yán)的問題，并對公司及相關(guān)責(zé)任人出具警示函。天津證監(jiān)局表示，經(jīng)查，渤海證券存在兩方面違規(guī)行為，一是公司發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)有關(guān)制度不完善；二是公司研究報告質(zhì)量控制審核把關(guān)不嚴(yán)。
近日，江西證監(jiān)局連發(fā)3張罰單，指出國盛證券在發(fā)布研報中存在業(yè)務(wù)管理不足等問題，并對國盛證券出具警示函。
天津證監(jiān)局、江西證監(jiān)局分別要求上述兩家券商進(jìn)一步完善研報制作發(fā)布有關(guān)制度機(jī)制，全面提升合規(guī)管理水平。
上半年22家券商研究部門被罰
從處罰的具體原因看，研報違規(guī)成為上半年券商罰單“重災(zāi)區(qū)”。據(jù)不完全統(tǒng)計，上半年監(jiān)管部門對民生證券等22家機(jī)構(gòu)開出多達(dá)42張罰單。
這和證監(jiān)會的“雙隨機(jī)”現(xiàn)場檢查有關(guān)。2023年5月，證監(jiān)會向各券商下發(fā)的《關(guān)于發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場檢查情況的通報》表示，2022年在全行業(yè)開展研報業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場檢查專項(xiàng)工作，共覆蓋45家證券公司和300篇研報。其中，“具體研報制作審慎性不足，個別員工私自發(fā)表證券分析意見”成為典型問題之一。1個月后的6月14日，中國證券業(yè)協(xié)會也發(fā)布通知表示，為落實(shí)2022年發(fā)布證券研報業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場檢查相關(guān)工作安排，將根據(jù)監(jiān)管要求開展發(fā)布證券研報業(yè)務(wù)培訓(xùn)。
從處罰結(jié)果看，券商普遍存在三大典型問題：
一是部分公司內(nèi)控制度未根據(jù)法規(guī)規(guī)范要求及時更新調(diào)整。在內(nèi)控制度方面，隨著新媒體、互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)新業(yè)態(tài)的應(yīng)用，有券商未建立互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)布研報、輿情監(jiān)測和應(yīng)對機(jī)制，以及證券分析師公開發(fā)表言論前的內(nèi)部報備制度。有的外部專家邀請、身份核實(shí)、合規(guī)要求告知等機(jī)制不完整。
二是部分內(nèi)控制度執(zhí)行有效性不足。有券商調(diào)研活動未經(jīng)事前審批，調(diào)研紀(jì)要未作為必備工作底稿；有的向公司備案的研報服務(wù)微信群不完整，質(zhì)控合規(guī)審查人員開展跟蹤檢查頻率不明確，檢查底稿未留存；有證券分析師績效考核打分依據(jù)未留痕，個別與研報業(yè)務(wù)存在利益沖突人員參與考核打分。
三是研報制作審慎性不足，個別員工私自發(fā)表證券分析意見。主要表現(xiàn)在，研報數(shù)據(jù)信息未標(biāo)明出處、來源標(biāo)注不明確或引自非權(quán)威渠道；研報依據(jù)不充分，僅基于局部信息簡單推定，實(shí)際材料支撐不足；工作底稿中留存數(shù)據(jù)來源、計算方法、分析過程等內(nèi)容不完整，質(zhì)量審核和合規(guī)審查意見留痕不足；有券商分析師未經(jīng)質(zhì)控合規(guī)審查向網(wǎng)下投資者提供投價報告，或私自發(fā)表證券分析意見，造成不當(dāng)言論傳播。
監(jiān)管部門提出明確要求
根據(jù)上述通報內(nèi)容，監(jiān)管層明確了四項(xiàng)監(jiān)管要求，包括加強(qiáng)研報信息來源和留痕管理；強(qiáng)化研報制作、審核、發(fā)布全流程內(nèi)部控制；規(guī)范公開發(fā)表言論和客戶服務(wù)活動管控，強(qiáng)化輿情風(fēng)險管理；完善人員績效考核和內(nèi)部問責(zé)制度。
記者了解到，近期，各家券商研究部門陸續(xù)組織員工逐條對照檢查，并就“雙隨機(jī)”現(xiàn)場檢查情況召開專門學(xué)習(xí)會議，強(qiáng)調(diào)投研業(yè)務(wù)的合規(guī)、質(zhì)控等問題。
在全面注冊制時代，投研能力成為券商的核心競爭力之一，在從嚴(yán)監(jiān)管的大背景下，如何大力打造研究所業(yè)務(wù)，已成為多家券商的發(fā)力重點(diǎn)。華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志表示，證券研究報告監(jiān)管日趨常態(tài)化，監(jiān)管的趨嚴(yán)可以督促各家機(jī)構(gòu)在夯實(shí)專業(yè)能力的基礎(chǔ)上，堅(jiān)守合規(guī)經(jīng)營底線，放棄僥幸心理，打造精品報告，讓研究創(chuàng)造價值。
