手機(jī)版 | 網(wǎng)站導(dǎo)航
觀察家網(wǎng) > 國(guó)內(nèi) >

萬(wàn)達(dá)商管決戰(zhàn)IPO!臨近對(duì)賭"大限"

北京商報(bào) | 2023-06-29 08:34:01

6月28日,據(jù)港交所官網(wǎng)顯示,珠海萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱"珠海萬(wàn)達(dá)")向港交所提交IPO申請(qǐng),聯(lián)席保薦人為中信證券、摩根大通以及瑞信。這是珠海萬(wàn)達(dá)向港交所提交的第四份招股書。珠海萬(wàn)達(dá)系萬(wàn)達(dá)商管的控股子公司,也極大程度上決定著萬(wàn)達(dá)商管未來(lái)的命運(yùn),根據(jù)對(duì)賭協(xié)議,留給萬(wàn)達(dá)商管的時(shí)間不多了,這或是萬(wàn)達(dá)商管的最后一搏。

臨近對(duì)賭"大限"

萬(wàn)達(dá)商管并未放棄沖擊港股IPO,這一次是第四次了。


(資料圖片僅供參考)

此前珠海萬(wàn)達(dá)曾先后于2021年10月、2022年4月、2022年10月三次向港交所遞交上市申請(qǐng)材料,但三次遞表均未成功。

今年4月25日,珠海萬(wàn)達(dá)向港交所提交的第三份招股書正式失效。彼時(shí)萬(wàn)達(dá)商管對(duì)外表示,"上市申請(qǐng)材料失效并不影響公司在港交所的上市進(jìn)程,公司會(huì)盡快按港交所要求更新提交申報(bào)材料,目前上市進(jìn)展有序推進(jìn)中。"

據(jù)悉,珠海萬(wàn)達(dá)已經(jīng)獲得了中國(guó)證監(jiān)會(huì)赴港上市的"小路條",完成了港股上市的先期注冊(cè)程序。但令所有人不解的是,珠海萬(wàn)達(dá)遲遲拿不到上市"大路條"。由于遲遲未取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的"大路條",珠海萬(wàn)達(dá)也創(chuàng)造了民營(yíng)企業(yè)境外上市的"最慢紀(jì)錄"。

針對(duì)第四次沖擊IPO,萬(wàn)達(dá)商管告訴北京商報(bào)記者是"正常延續(xù)程序":根據(jù)香港上市規(guī)則,香港聯(lián)交所認(rèn)為原申請(qǐng)或再次遞交六個(gè)月到期后三個(gè)月內(nèi)重新遞交的,均屬于原申請(qǐng)的延續(xù)。

盡管珠海萬(wàn)達(dá)上市進(jìn)程仍在有序進(jìn)行當(dāng)中,但隨著時(shí)間的逼近,壓在王健林肩上的壓力也愈發(fā)沉重。據(jù)了解,萬(wàn)達(dá)商管曾與碧桂園、螞蟻、騰訊等多家機(jī)構(gòu)投資者簽署了對(duì)賭協(xié)議,若2023年底前未能成功上市,萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)則需向上市前投資者支付約300億元人民幣股權(quán)回購(gòu)款。臨近對(duì)賭"大限",這一次或?qū)⑹侨f(wàn)達(dá)商管的最后一搏。

"不考慮控股股東,珠海萬(wàn)達(dá)目前的經(jīng)營(yíng)情況還是可以的。"一位接近萬(wàn)達(dá)商管的知情人士透露,從商管企業(yè)的質(zhì)地看,萬(wàn)達(dá)是把最好的業(yè)態(tài)裝入了上市主體,之所以一再推遲,與涉房類企業(yè)禁令不無(wú)關(guān)系。

2014年12月,萬(wàn)達(dá)在港交所掛牌上市,但僅僅過了15個(gè)月,就宣布私有化退市。2015年9月,萬(wàn)達(dá)商業(yè)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交招股書,正式開啟回A之路。

苦苦排隊(duì)沒能讓萬(wàn)達(dá)順利登陸A股,一場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)率先降臨。2017年7月,為緩解流動(dòng)性危機(jī),萬(wàn)達(dá)商業(yè)以637.5億元的代價(jià),將13個(gè)文旅項(xiàng)目91%的股權(quán)、77家城市酒店的全部股權(quán),分別售予融創(chuàng)和富力,這也在當(dāng)時(shí)被稱為"世紀(jì)交易"。

四成輕資產(chǎn)

珠海萬(wàn)達(dá)此次提交的招股書中,也公布了最新的業(yè)績(jī)情況。

據(jù)招股書顯示,截至2022年12月31日,珠海萬(wàn)達(dá)管理472個(gè)商業(yè)廣場(chǎng),在管建筑面積達(dá)6560萬(wàn)平方米。在2020年、2021年及2022年,珠海萬(wàn)達(dá)的在管商業(yè)廣場(chǎng)(不包括停車位)平均出租率為98.6%。截至2022年12月31日,珠海萬(wàn)達(dá)有181個(gè)儲(chǔ)備項(xiàng)目,包括163個(gè)獨(dú)立第三方項(xiàng)目。

從2015年起,萬(wàn)達(dá)商管開始以輕資產(chǎn)模式管理獨(dú)立第三方商業(yè)廣場(chǎng)。截至2022年12月31日,珠海萬(wàn)達(dá)所管理的商業(yè)廣場(chǎng)中,184個(gè)由獨(dú)立第三方擁有,占在管商業(yè)廣場(chǎng)總數(shù)的39%。

收入方面,珠海萬(wàn)達(dá)在2020年、2021年及2022年分別實(shí)現(xiàn)171.96億元、234.81億元以及271.2億元;同期珠海萬(wàn)達(dá)的凈利潤(rùn)分別為11.12億元、35.12億元以及75.34億元。

珠海萬(wàn)達(dá)過往主要以業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)所得現(xiàn)金撥付營(yíng)運(yùn)資金。截至2020年、2021年及2022年12月31日,于綜合財(cái)務(wù)狀況表內(nèi)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別為93.64億元、人民幣188.83億元以及135.85億元。

由此不難看出,單就上市主體來(lái)說,珠海萬(wàn)達(dá)應(yīng)該是可以拿到合格的。目前就看與控股股東的結(jié)構(gòu)問題、相關(guān)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)問題等如何解答監(jiān)管心中的疑問。

控股股東的壓力

值得注意的是,就在IPO申請(qǐng)的同一天,6月28日,中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱"證監(jiān)會(huì)")向大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱"萬(wàn)達(dá)商管")下發(fā)了《公司債券發(fā)行注冊(cè)程序中止通知書》,中止萬(wàn)達(dá)商管公開發(fā)行公司債券注冊(cè)程序。

3月21日,證監(jiān)會(huì)曾發(fā)布了關(guān)于萬(wàn)達(dá)商管向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券申請(qǐng)文件的問詢函。根據(jù)問詢函內(nèi)容,萬(wàn)達(dá)商管2023年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券,品種為小公募,擬發(fā)行金額為60億元,目前該債券項(xiàng)目狀態(tài)為提交注冊(cè),更新日期為2月15日。

證監(jiān)會(huì)在問詢函中表示,根據(jù)申報(bào)材料披露,萬(wàn)達(dá)商管子公司珠海萬(wàn)達(dá)目前正申請(qǐng)?jiān)诟劢凰鲜?,若不能?023年底成功上市,萬(wàn)達(dá)商管需向上市前投資者支付約300億元股權(quán)回購(gòu)款。因此,證監(jiān)會(huì)要求萬(wàn)達(dá)商管進(jìn)一步補(bǔ)充說明子公司珠海萬(wàn)達(dá)上市進(jìn)展情況,并評(píng)估上述事項(xiàng)對(duì)發(fā)行人短期償債能力的影響。

地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)表示,此次中止發(fā)債注冊(cè)的是萬(wàn)達(dá)商管,而非正處于IPO進(jìn)程中的珠海萬(wàn)達(dá),前者為后者控股股東,因此也不會(huì)對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)上市有直接影響。但需要注意的是,中止發(fā)債注冊(cè)會(huì)對(duì)萬(wàn)達(dá)商管的流動(dòng)性造成極大壓力,一旦珠海萬(wàn)達(dá)上市失敗,所引發(fā)的連鎖效應(yīng)不容小覷。

北京商報(bào)記者 王寅浩

標(biāo)簽:

  • 標(biāo)簽:中國(guó)觀察家網(wǎng),商業(yè)門戶網(wǎng)站,新聞,專題,財(cái)經(jīng),新媒體,焦點(diǎn),排行,教育,熱點(diǎn),行業(yè),消費(fèi),互聯(lián)網(wǎng),科技,國(guó)際,文化,時(shí)事,社會(huì),國(guó)內(nèi),健康,產(chǎn)業(yè)資訊,房產(chǎn),體育。

相關(guān)推薦