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主板首批注冊制IPO企業(yè)啟動發(fā)行 專家:打新需適應(yīng)新規(guī)則

證券日報 | 2023-03-21 10:37:27

主板首批注冊制IPO企業(yè)啟動發(fā)行。截至3月20日,首批10家主板注冊生效IPO企業(yè)進(jìn)入發(fā)行階段。

從網(wǎng)上申購日來看,中重科技、登康口腔時間最早,定于3月27日,4家定于3月28日,4家定于3月29日。

業(yè)界普遍對首批啟動發(fā)行的主板注冊制企業(yè)抱有不小的期待。不過,也有專家提醒投資者,注冊制下盲目打新不可取,打新需要盡早適應(yīng)注冊制新規(guī)則,關(guān)注申購限額、配售比例、中簽率等問題,投資者需要根據(jù)自身的投資需求和風(fēng)險承受能力進(jìn)行選擇。


(資料圖)

投資者申購熱情或較高

上周以來,全面注冊制屢獲新進(jìn)展,經(jīng)歷了上市委會議審核后,10家企業(yè)搶先領(lǐng)跑,成為首批主板注冊生效IPO企業(yè),之后陸續(xù)披露初步詢價等情況,正式啟動發(fā)行。

值得注意的是,上述10家主板IPO企業(yè)創(chuàng)下多個“首批”記錄。注冊制下,該10家既是首批獲受理的主板企業(yè),也是首批過會企業(yè),還是首批注冊生效企業(yè),從過會至注冊生效僅用時3天。

10家企業(yè)將采用網(wǎng)下發(fā)行與網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合方式,通過向符合條件的投資者進(jìn)行初步詢價直接確定發(fā)行價格。“首發(fā)定價方案相對更透明、結(jié)果更可預(yù)期,信息不對稱程度降低,在一定程度上緩解新股折價發(fā)行的問題,使得新股發(fā)行價格更加公允。”工業(yè)富聯(lián)副總經(jīng)理兼首席法務(wù)官解辰陽對《證券日報》記者表示。

根據(jù)公告信息,結(jié)合發(fā)行日期來看,中重科技、登康口腔快于其他公司一步,初步詢價及網(wǎng)上申購日分別定于3月22日和3月27日,中信金屬等4家公司均分別定于3月23日和3月28日,江鹽集團(tuán)等4家分別定于3月24日和3月29日。

“全面注冊制實(shí)施后,完善以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價、定價、配售等機(jī)制,充分平衡好發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)和投資者之間的利益,實(shí)現(xiàn)新股市場化發(fā)行。加之市場前期已有科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制的成功經(jīng)驗(yàn),相信主板IPO項(xiàng)目的詢價與申購將會平穩(wěn)實(shí)施?!甭?lián)儲證券投資銀行資本市場部發(fā)行承銷業(yè)務(wù)總監(jiān)裴娟對《證券日報》記者表示。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示,從擬上市板塊來看,上述10家企業(yè)中,中信金屬、中重科技、常青科技、江鹽集團(tuán)、柏誠股份擬在滬市主板上市,其余5家則擬登陸深市主板;從擬募資金額來看,10家擬募資總額174.39億元,其中,陜西能源(60億元)、中信金屬(40億元)、中電港(15億元)募資額居前;從行業(yè)分布來看,按證監(jiān)會行業(yè)分類,其中6家來自制造業(yè),其余來自批發(fā)和零售業(yè)等行業(yè)。

受訪專家普遍認(rèn)為,主板注冊制企業(yè)有望受到市場熱捧。華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文對《證券日報》記者表示,市場普遍看好這些企業(yè)的未來發(fā)展前景,認(rèn)為它們擁有較高的投資價值。

投資者“打新”需適應(yīng)新規(guī)則

滬深交易所一直積極做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作,確保全面實(shí)行注冊制相關(guān)工作順利推進(jìn),為投資者“打新”注冊制下的主板股票提供了保障。

3月18日,滬深交易所聯(lián)合相關(guān)機(jī)構(gòu),組織開展全面實(shí)行注冊制發(fā)行業(yè)務(wù)通關(guān)測試及交易業(yè)務(wù)全網(wǎng)測試。測試完成后,滬深兩市全面實(shí)行注冊制的網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務(wù)相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)正式上線,滬深兩市可以根據(jù)業(yè)務(wù)安排啟動全面實(shí)行注冊制的網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務(wù)。

在業(yè)界看來,隨著主板注冊制股票發(fā)行的臨近,投資者打新急需適應(yīng)注冊制下新變化。

“主板實(shí)施注冊制下,投資者需要注意新股二級市場漲幅不及預(yù)期甚至破發(fā)的風(fēng)險。打新不是穩(wěn)賺不賠?!迸峋瓯硎尽?/p>

嚴(yán)凱文分析稱,對于投資者而言,一方面,注冊制下主板新股不再有23倍市盈率的限制,投資者更加需要注意新股的質(zhì)量和風(fēng)險。另一方面,新股的估值將進(jìn)一步分化,優(yōu)質(zhì)企業(yè)與資質(zhì)平庸甚至基本面較差的企業(yè)分化會更加明顯,投資者需要對企業(yè)信息進(jìn)行細(xì)致的分析和評估,避免盲目跟風(fēng)。同時也需要注意的是,網(wǎng)上發(fā)行存在著一些風(fēng)險,如申購限額、配售比例、中簽率等問題,需要投資者根據(jù)自身的投資需求和風(fēng)險承受能力進(jìn)行選擇。

“主板實(shí)施注冊制后,雖然基于申購規(guī)則的改變,中簽率預(yù)期會有一定提升,但是定價規(guī)則的改變會導(dǎo)致股票發(fā)行的定價邏輯可能會被改變,首發(fā)價格定價更加公允。投資者在參與認(rèn)購股票前,需要對新股價格變動趨勢作出更加科學(xué)、深入的投資分析,對交易策略進(jìn)行完善?!苯獬疥柦ㄗh。

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