截至8月29日收盤,禾望電氣報收38.85元,上漲9.16%,總市值171億元。
作為曾經(jīng)的風電變流器龍頭廠商,禾望電氣主營業(yè)務如今同時覆蓋風電變流器、光伏逆變器,同時其業(yè)務布局還包括儲能、電氣傳動類產(chǎn)品等。2022上半年,其新能源電控業(yè)務營業(yè)收入8.73億元,同比增加15.97%。
值得注意的是,盡管收入在上升,禾望電氣新能源電控業(yè)務的毛利率卻在下降。2022半年度為24.72%,同比下降13.64%。
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禾望電氣證券代表向財經(jīng)網(wǎng)解釋毛利下降原因,“風電業(yè)務主要源自價格戰(zhàn),上半年海風訂單數(shù)量少,陸地風電友商在打價格戰(zhàn);光伏業(yè)務原因是,國內(nèi)整體逆變器市場毛利都很低,沒有海外業(yè)務很難解決這個問題,目前國內(nèi)市場現(xiàn)狀都很難改變?!?/p>
有市場觀點認為,第三方風電變流器廠商會受到自供整機廠商壓制。同時,風電變流器競爭加劇,行業(yè)內(nèi)盈利空間或被進一步擠壓。
但光大證券認為,隨著風機持續(xù)降本,產(chǎn)業(yè)鏈分工將逐步深化,第三方獨立供應商份額將持續(xù)加大。根據(jù)2021年招標數(shù)據(jù),遠景能源、運達股份、三一重能、中車等風電變流器全部外采/外采占絕大部分的整機商市場份額明顯提升,隨著平均兆瓦級水平提高,整機廠外采比例將進一步提升。
光大證券表示,在海風裝機提速和風機大型化趨勢下,看好公司風電變流器市占率持續(xù)提升。
除原有風電業(yè)務外,禾望電氣正在尋找新的增長曲線。半年報提到,禾望電氣此前為首推集散式光伏逆變方案的光伏逆變器廠商之一,目前其光伏產(chǎn)品同時包括集散式和組串式方案。
同時,禾望電氣正在拓展海外光伏業(yè)務。根據(jù)禾望電氣官網(wǎng),2021年12月15日,禾望電氣與巴西新能源企業(yè)IS Brasil 簽署2022 年光伏100MW 戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。
伴隨“雙碳”政策陸續(xù)落地,風電、光伏等產(chǎn)業(yè)鏈也迎來市場爆發(fā),有機構預測,中國風電變流器2025年市場規(guī)模將達72.9億元,“十四五”期間市場規(guī)模超300億元;2025 年全球光伏逆變器市場空間有望超過 1000 億元。
光大證券分析,在光伏業(yè)務方面,禾望電氣前期在集散式逆變器投入較多,目前組串式逆變器已開始發(fā)力并進軍海外,未來有望快速成長。同時,下游裝機直接拉動風電變流器、光伏逆變器出貨,從而對公司股價形成催化。