截至當日收盤，廈門鎢業(yè)報收21.07元，下跌2.36%，總市值299億元。
(資料圖)
新能源電池營收超過“鎢+稀土”雙主業(yè)
廈門鎢業(yè)主營業(yè)務為鎢鉬、稀土和鋰離子電池材料，具體從事鎢精礦、鎢鉬中間制品、硬質合金、切削工具（包含整體刀具及可轉位刀片）、各種稀土氧化物、鋰電池材料及其他能源新材料等的研發(fā)、生產和銷售。
作為曾經以“鎢+稀土”雙主業(yè)為主的老牌材料企業(yè)，如今新能源電池成為了其貢獻營收的主要來源。2022上半年，新能源電池業(yè)務貢獻收入為鎢與稀土兩項業(yè)務的綜合。
根據前述公告，2022上半年公司鎢鉬等有色金屬業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入 65.64 億元，同比增長 28.17%； 實現(xiàn)利潤總額 8.34億元，同比增長4.16%；稀土業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入 29.52 億元，同比增長 28.43%；實現(xiàn)利潤總額 1.84 億元，同比增長 129.23%。
而得益于新能源車需求釋放，廈門鎢業(yè)三元材料銷量同比大幅增長。2022上半年，其公司能源新材料（含鋰電正極材料、貯氫合金）業(yè)務 實現(xiàn)營業(yè)收入145.62億元，同比增長 116.76%；實現(xiàn)利潤總額 6.08 億元，同比增長109.04%。
財經網注意到，廈門鎢業(yè)正在逐步剝離其房地產業(yè)務。2022 年上半年，房地產業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入 0.80 億元，同比下降 5.74%；實現(xiàn)利潤總額-8740.97 萬元。
新能源電池業(yè)務業(yè)績大幅上升主業(yè)并非其“鎢+稀土”雙主業(yè)存在利空。首要原因仍為，近年來新能源汽車需求大幅上升以及政府針對整個新能源行業(yè)推出多項利好政策所致。
另一方面來自鎢相關產業(yè)自身因素制約。資料顯示，我國雖有較好的鎢資源稟賦，而較低端的產業(yè)結構卻鉗制了鎢業(yè)大國的優(yōu)勢。2020 年國內硬質合金在鎢初級產品應用領域中占 59%，而全球比例達 63%，相比之下國內的硬質合金占比仍有上升空間。
但隨著政策對于新能源、以及高端制造等領域的推進，其也或將利好廈門鎢業(yè)的“鎢+稀土”兩項主業(yè)。
資料顯示，2019 年鎢終端產品硬質合金占比56%，2020 年同比有所上升；我國鎢原料級產品在鎢出口總量中的占比逐年下降，一定程度上體現(xiàn)了鎢出口結構的優(yōu)化與全產業(yè)鏈價值的提升。
光伏發(fā)展能否帶動鎢絲需求
財經網注意到，最近持續(xù)受到資本市場關注的光伏產業(yè)，也正在利好鎢材料上市公司們。其中，光伏產業(yè)對鎢絲產品需求主要源自生產環(huán)節(jié)。
有分析認為，在較長一段時間，金剛線均是硅片生產中的關鍵切割耗材。但隨著硅片持續(xù)擴產，以及金剛線細線化趨勢帶來的新材料，原本的高碳鋼線已接近拉力極限，因此鎢絲作為強度更高的金屬材料，有望替代金剛線。
當一種新耗材在產業(yè)鏈中替代原有耗材時，材料成本通常是需要考慮的重要因素之一。
天風證券通過測算后認為，當硅料價格低于90 元/kg 時鎢絲才會完全喪失優(yōu)勢，在光伏持續(xù)高景氣下，預計硅料價格仍會處于成本閾值之上，鎢絲成本優(yōu)勢仍存。
7月15日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會公布，本周國內單晶復投料價格區(qū)間在28.8-30.0萬元/噸，成交均價為29.16萬元/噸，周環(huán)比漲幅為1.85%；單晶致密料價格區(qū)間在28.6-29.8萬元/噸，成交均價為28.96萬元/噸，周環(huán)比漲幅為1.90%。
民生證券預計，2021-2026 年全球金剛石線需求量將由 857.81 億米增長至 1246.86 億米。在鎢基金剛石線滲透率逐步提升背景下，假設滲透率從 2022 年的 20%提升至 60%，則光伏切割用鎢絲需求量將從 2022 年的 213.75 億米提升至 748.12 億米。
在光伏產業(yè)持續(xù)利好刺激整個產業(yè)鏈上下游的背景下，擴建光伏級鎢絲產能或為鎢絲材料上市公司們后續(xù)業(yè)績提升的關鍵。
財經網注意到，2021年廈門鎢業(yè)首先投資建設 200 億米光伏鎢絲，預計 2022 年底完成。隨后又發(fā)布公告，2022年1月投資 8.42 億元建設年產 600 億米光 伏用鎢絲產線項目，預計2023年上半年完成建設。
民生證券認為，隨著下游新能源汽車、 風電、工業(yè)等領域的擴張，廈門鎢業(yè)磁材供需兩旺。另外鎢鉬新興應用領域也獲得突破，光伏切割用鎢絲產品正處于大規(guī)模放量階段?？紤]到廈門鎢業(yè)三個板塊業(yè)務均有擴產在建項目、且下游需求向好，成長勢頭良好
