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近期全國范圍內(nèi)高溫來襲,用電量走高,沿海地區(qū)電廠日耗五月下旬以來延續(xù)高位。市場再度關(guān)注“迎峰度夏”用煤需求,疊加經(jīng)濟復(fù)蘇途中全社會煤耗需求有望釋放,煤炭ETF(515220)自6月27日以來震蕩上行,漲近7.5%。
今日盤面來看,煤炭、綠電等高溫主題繼續(xù)表現(xiàn)活躍,云煤能源漲超2%,兗礦能源、永泰能源等跟漲,煤炭ETF(515220)盤中逆市飄紅,漲超0.6%。
煤炭板塊向來以高分紅、高股息率著稱,甚至被稱為A股“分紅王”。特別是最近幾年,在“碳中和”的大背景下,煤炭行業(yè)資本性開支需求減少,在大幅盈利情況下大額分紅也就成了煤企的普遍選擇。煤炭ETF(515220)跟蹤的中證煤炭指數(shù)過去一年的股息率已經(jīng)超過8%。
值得關(guān)注的是,煤炭板塊的上市公司多為央國企,不乏很多“中字頭”龍頭企業(yè)?!爸刑毓馈备拍钚迯?fù)市場估值結(jié)構(gòu)不均衡,煤炭行業(yè)有望充分受益。中特估的核心在于解決A股市場估值結(jié)構(gòu)不均衡的問題?!案哂?,低估值,高分紅”的煤炭行業(yè)有望受益。
當(dāng)前煤炭板塊處于高盈利階段,但PE仍遠低于歷史低點,煤炭板塊價值被嚴(yán)重低估。煤炭板塊PB亦低于2005年低點。就目前的情況來看,煤炭板塊有望突破低估值困境。長協(xié)政策穩(wěn)定煤炭價格,未來煤炭板塊盈利的穩(wěn)定性,疊加“中特估”行情的推動,有助于改善煤炭行業(yè)低估值情況。
東興證券認為,2023年煤炭板塊投資邏輯主要在需求端,看好疫情政策放開后煤炭需求的恢復(fù);長協(xié)政策穩(wěn)定煤炭價格,當(dāng)前煤價不具備再大幅下行的基礎(chǔ)。對于股票而言,我們認為當(dāng)前煤炭板塊價值被嚴(yán)重低估,無論是PE還是PB都處在低點位置;煤炭企業(yè)的高盈利高分紅高股息率也有望持續(xù)。此外,煤炭產(chǎn)能擴張意愿不足限制未來煤炭供給數(shù)量,后期煤價有超預(yù)期上漲的可能。
中信證券認為,短期旺季及高溫效應(yīng)推動動力煤價反彈,帶動市場情緒回暖。從P/E估值角度及股息率角度看,板塊龍頭具備長期價值吸引力。我們認為板塊估值已經(jīng)反映了今年以來的煤價下行壓力,目前有安全邊際。后續(xù)經(jīng)濟進一步復(fù)蘇的預(yù)期、全球大宗商品價格預(yù)期的改善、“中特估”估值體系等因素都有望成為板塊反彈的催化劑。
注:市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動,不構(gòu)成任何投資建議或承諾。指數(shù)成分股僅供展示,不構(gòu)成任何投資建議。我國股市運作時間較短,指數(shù)/基金過往表現(xiàn)不代表未來。提及基金屬于股票型基金,其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為指數(shù)型基金,主要采用完全復(fù)制策略,其風(fēng)險收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場組合的風(fēng)險收益特征相似。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定,提前做好風(fēng)險測評,并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?;鹩酗L(fēng)險,投資需謹慎。