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家家悅22.8億定增批文失效擴(kuò)張受阻 擴(kuò)張后遺癥商譽(yù)減值約3億

長江商報(bào) | 2022-03-08 09:12:23

家家悅(603708.SH)不得不放緩擴(kuò)張的腳步。

3月2日晚間,商業(yè)連鎖企業(yè)家家悅發(fā)布公告稱,公司定增募資批文過期失效。

此前披露的定增預(yù)案顯示,家家悅擬通過定向發(fā)行約1.83億股股票,募資不超過22.80億元,用于連鎖超市發(fā)展項(xiàng)目。

募資失敗,一定程度上說明家家悅擴(kuò)張受阻。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),家家悅曾經(jīng)實(shí)施了大規(guī)模的擴(kuò)張,并因此付出了沉重代價(jià)。

根據(jù)業(yè)績預(yù)告,2021年度,家家悅預(yù)計(jì)虧損2.60億元至3億元。

這是公司2011年以來的首次虧損,導(dǎo)致虧損的罪魁禍?zhǔn)椎氖巧套u(yù)減值。此前,公司合計(jì)耗資10.44億元收購的兩家公司,發(fā)生商譽(yù)減值約3億元。

擴(kuò)張后遺癥商譽(yù)減值約3億

家家悅正在為前期的激進(jìn)擴(kuò)張買單。

2021年,是家家悅公開數(shù)據(jù)以來經(jīng)營最為慘淡的一年。

業(yè)績預(yù)告顯示,2021年,家家悅預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約175億元,比上年同期增長約5%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為-2.60億元至-3億元,上年同期盈利4.28億元,同比盈轉(zhuǎn)虧;實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為虧損3.04億元至3.44億元,同比也為盈轉(zhuǎn)虧。

家家悅的歷史悠久,最早可以追溯至1974年1月,2007年更名為家家悅集團(tuán),2013年實(shí)施股改,2016年12月13日,公司登陸A股市場。

公開經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)始于2011年,當(dāng)年,公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1.56億元,2012年至2016年,凈利潤維持在2億元級(jí),2017年至2019年,凈利潤分別為3.11億元、4.30億元、4.58億元,穩(wěn)步增長。

2020年,公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)小幅下滑,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入166.78億元,同比增長9.27%,凈利潤為4.28億元、扣非凈利潤為4.07億元,同比分別下降6.54%、6.95%。

綜上所述,2021年,是家家悅近11年來首次出現(xiàn)虧損。

對(duì)此,家家悅解釋稱,2021年,國內(nèi)新冠疫情時(shí)有零星反彈,疫情防控常態(tài)化。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布2021年四個(gè)季度的GDP及社會(huì)消費(fèi)品零售額的增長率持續(xù)弱化,連鎖零售企業(yè)的經(jīng)營也面臨較大挑戰(zhàn),公司四季度利潤出現(xiàn)較大幅度下滑?;趯?duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)市場的長期看好,公司按照一體兩翼、區(qū)域密集的戰(zhàn)略積極拓展網(wǎng)絡(luò),優(yōu)化原有區(qū)域的網(wǎng)絡(luò)密度,適度發(fā)展新區(qū)域,2020年、2021年分別新增門店132家、117家(含并購納入合并的門店),新增門店帶動(dòng)了營業(yè)收入的增長,但因疫情及經(jīng)濟(jì)下行,新增門店培育爬坡期較長,前期運(yùn)營成本較高,增加了虧損。此外,針對(duì)當(dāng)前市場環(huán)境,對(duì)虧損且未來短期無法改善的門店,公司適度加大閉店力度,以減少相關(guān)門店在2022年及以后年度的經(jīng)營虧損。2021年共關(guān)閉了43家門店,因閉店長期待攤費(fèi)用一次性處理等因素影響虧損增加。

其實(shí),影響凈利潤虧損的主要因素是商譽(yù)減值。

家家悅稱,結(jié)合疫情影響、市場環(huán)境不確定性等因素綜合考慮,公司對(duì)子公司內(nèi)蒙古維樂惠超市有限公司(簡稱維樂惠超市)和青島維客商業(yè)連鎖有限公司(簡稱維客商業(yè)連鎖)進(jìn)行了商譽(yù)減值測試。

經(jīng)初步測算,預(yù)計(jì)2021年度維樂惠超市、維客商業(yè)連鎖將計(jì)提商譽(yù)減值損失2.91億元至3.29億元。毫無疑問,剔除商譽(yù)減值影響,公司的凈利潤是正值。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),維樂惠超市、維客商業(yè)連鎖均系公司前期在擴(kuò)張過程中收購而來。

2018年3月、2021年1月,家家悅相繼出資6.69億元、3.75億元收購維客連鎖部分股權(quán)、維樂惠超市70%股權(quán),合計(jì)耗資10.44億元。

10.44億元收購,計(jì)提商譽(yù)減值3億元左右,家家悅激進(jìn)并購擴(kuò)張的后遺癥凸顯。

股價(jià)累計(jì)跌逾70%

走不通的并購式擴(kuò)張之路,似乎是零售業(yè)公司普遍遇到的瓶頸,二級(jí)市場對(duì)家家悅的激進(jìn)并購早有反映。

從2018年開始,家家悅走上了借助外延式并購的大規(guī)模擴(kuò)張之路,從山東一域走向全國。

據(jù)長江商報(bào)記者梳理,2018年3月,家家悅收購青島本地零售商維客連鎖9家門店,同年11月,家家悅又以1.56億收購張家口福悅祥連鎖超市67%股權(quán),開始走向河北市場,福悅祥旗下?lián)碛?1家超市(含2家未開業(yè)門店)和1個(gè)配送中心。2019年9月,家家悅接盤了此前已經(jīng)托管半年的華潤萬家超市,以3120萬元的價(jià)格收購了華潤萬家在山東開設(shè)的7家超市。當(dāng)年11月,公司以自有資金受讓股權(quán)及增資合計(jì)耗資2.1億元,獲得重組后的樂新商貿(mào)75%股權(quán)。2021年1月,家家悅出資3.75億元收購維樂惠超市70%股權(quán),8個(gè)月后,又收購控股子公司河北家家悅28%股權(quán)。

系列并購,讓原本偏居山東區(qū)域市場的家家悅迅速走向全國,觸角延伸至河北、安徽等省市。

從公開信息看,家家悅是深耕區(qū)域市場的典型代表,區(qū)域密集、多業(yè)態(tài)并舉、城鄉(xiāng)一體,依托高效的供應(yīng)鏈體系,實(shí)現(xiàn)打造“走進(jìn)社區(qū)、深入鄉(xiāng)村、貼近生活”的十分鐘商圈目標(biāo)。

在財(cái)報(bào)中,家家悅介紹,公司主營業(yè)務(wù)為超市連鎖經(jīng)營,以大賣場和綜合超市為主要業(yè)態(tài),以經(jīng)營生鮮為特色,通過區(qū)域密集、城鄉(xiāng)一體、多業(yè)態(tài)的網(wǎng)絡(luò)布局,并依托門店線上線下全渠道融合,突出一日三餐品類、打造“顧客回家吃飯最有價(jià)值”的門店。

為此,公司通過發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基地、全球直采體系,分區(qū)域建設(shè)一體化的物流和生鮮食品加工體系,打造了全產(chǎn)業(yè)鏈的生鮮食品供應(yīng)鏈平臺(tái),支撐生鮮商品一日一配或兩配,并形成了較強(qiáng)的生鮮自有品牌生產(chǎn)能力,能夠?yàn)殚T店、加盟商及其他企業(yè)提供高效的供應(yīng)鏈服務(wù)。

為了支撐其擴(kuò)張,家家悅積極募資。2016年12月,公司IPO募資12.28億元,用于連鎖超市項(xiàng)目、生鮮加工物流中心項(xiàng)目、連鎖超市改建項(xiàng)目等建設(shè)。2020年6月,公司又發(fā)行6.45億元可轉(zhuǎn)債,投入連鎖超市改造項(xiàng)目、威海物流改擴(kuò)建項(xiàng)目、煙臺(tái)臨港綜合物流園項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

2020年9月,家家悅籌劃更大規(guī)模募資,公司擬通過向不超過35名特定對(duì)象發(fā)行不超過1.83億股股票,募資不超過22.80億元,其中控股股東家家悅控股擬認(rèn)購金額為不超過5億元。這筆資金,將用于連鎖超市發(fā)展項(xiàng)目、張家口綜合產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目等。2021年3月9日,公司獲得定增批文。

然而,時(shí)隔近一年,今年3月2日晚間,公司公告稱,批文到期自動(dòng)失效。公司稱,其在取得批復(fù)后一直積極推進(jìn)本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行事宜,但由于資本市場環(huán)境變化和發(fā)行時(shí)機(jī)等多方面原因,未能在批復(fù)的有效期內(nèi)實(shí)施本次非公開發(fā)行股票事宜。

市場預(yù)計(jì),隨著高達(dá)22.80億元募資計(jì)劃擱淺,家家悅的擴(kuò)張計(jì)劃將受阻,其擴(kuò)張步伐將大幅放緩。此外,擴(kuò)張之后經(jīng)營業(yè)績不佳,可能會(huì)逼迫公司調(diào)整擴(kuò)張步伐。

二級(jí)市場上,市場對(duì)家家悅的擴(kuò)張?jiān)缬蟹从场?/p>

2020年6月30日,家家悅的股價(jià)一度達(dá)到49.37元/股,創(chuàng)下歷史新高。然而,登頂之后,股價(jià)持續(xù)下滑,到今年3月3日,其股價(jià)為13.08元/股,累計(jì)最大跌幅為73.51%。近日,其股價(jià)小幅調(diào)整,3月7日?qǐng)?bào)收12.99元/股。

標(biāo)簽: 家家悅發(fā)布 商業(yè)連鎖企業(yè) 公司定增募資 擴(kuò)張受阻

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