當(dāng)前快報(bào):借助美元霸權(quán) 美國(guó)擠壓多國(guó)貨幣政策空間

隨著美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，美元持續(xù)走強(qiáng)，多國(guó)面臨輸入型通脹加劇和本幣貶值的危機(jī)。10月28日，日本總務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，日本東京都10月核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)3.4%，該指數(shù)已連續(xù)14個(gè)月上漲。分析人士指出，日本目前受到通脹和日元快速貶值的雙重壓力。

而在10月27日，為應(yīng)對(duì)歐元區(qū)通脹高企、能源危機(jī)、歐元貶值等復(fù)雜局面，歐洲中央銀行再次加息75個(gè)基點(diǎn)。這是歐洲央行今年第三次加息，也創(chuàng)下該行歷史上最大幅度的兩次連續(xù)加息。

(資料圖片)

作為全球經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，歐元區(qū)和日本在面對(duì)高通脹以及疲軟的歐元和日元時(shí)，央行貨幣政策在對(duì)抗通脹和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間左右為難。而這種情況背后的推手是美國(guó)及美元霸權(quán)。以貨幣政策和匯率為重要工具，美國(guó)借助美元霸權(quán)不斷推升全球通脹和債務(wù)水平，擠壓各國(guó)貨幣政策空間，并通過(guò)驅(qū)動(dòng)全球緊縮潮將世界經(jīng)濟(jì)推向衰退。

美國(guó)操縱美元指數(shù)周期引發(fā)全球多次危機(jī)

美元霸權(quán)是二戰(zhàn)后至今世界體系中的一個(gè)重要特征，這項(xiàng)特權(quán)基于美元作為全球頭號(hào)支付貨幣和儲(chǔ)備貨幣的獨(dú)特地位。

依托美元霸權(quán)，美國(guó)可以轉(zhuǎn)嫁國(guó)內(nèi)危機(jī)，甚至人為制造別國(guó)的金融危機(jī)，收割他國(guó)財(cái)富。而“美元指數(shù)”作為衡量美元對(duì)外幣價(jià)值的標(biāo)志，記錄了美元霸權(quán)多次引發(fā)危機(jī)的行徑。

什么是美元指數(shù)？

“美元指數(shù)”是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率情況的指標(biāo)，通過(guò)以加權(quán)方式計(jì)算美元對(duì)六種主要貨幣的匯率變化程度，來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，并以100點(diǎn)為強(qiáng)弱分界線。舉例來(lái)看，如果美元指數(shù)為120，意味著美元相對(duì)于六種主要貨幣升值了20%。這六種主要貨幣分別為歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎，其中歐元所占權(quán)重為57.6%、日元占13.6%、英鎊占11.9%、加元占9.1%、瑞典克朗占4.2%、瑞士法郎占3.6%。

縱觀近幾十年歷史，美元指數(shù)呈現(xiàn)比較明顯的周期波動(dòng)特征。在一般情況下，美國(guó)利率下跌，美元指數(shù)的走勢(shì)就疲軟；美國(guó)利率上升，美元指數(shù)走勢(shì)上揚(yáng)。美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)調(diào)整其貨幣政策，人為操縱美元強(qiáng)弱變化，而美元走強(qiáng)和走弱都會(huì)給世界經(jīng)濟(jì)和不同國(guó)家制造危機(jī)。

美聯(lián)儲(chǔ)推動(dòng)美元升值 引發(fā)拉美債務(wù)危機(jī)

在20世紀(jì)70年代，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行低利率政策刺激投資與就業(yè)，讓美元貶值。一些拉美國(guó)家趁機(jī)借入大量低利息的美元，投資石油開(kāi)發(fā)。70年代末80年代初，美聯(lián)儲(chǔ)把隔夜拆借利率提高到了20%，美元升值，石油價(jià)格下跌，美元指數(shù)一路狂飆，在1985年飆升至該指數(shù)的歷史最高點(diǎn)，接近165。而那些借美元開(kāi)采石油的拉美國(guó)家則一下子掉進(jìn)了美元的陷阱，多國(guó)相繼爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，隨之而來(lái)的80年代也因此被稱(chēng)作拉美“失去的十年”。

美國(guó)尋求美元貶值 締造廣場(chǎng)協(xié)議重創(chuàng)日本

強(qiáng)勢(shì)美元讓美國(guó)從世界各地吸引到了大量資本，但也損害了美國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)巨額貿(mào)易逆差。因此，美國(guó)轉(zhuǎn)而尋求讓美元貶值，當(dāng)時(shí)擁有巨額對(duì)美貿(mào)易順差的日本成為美國(guó)糾正貿(mào)易不均衡行動(dòng)的首要目標(biāo)。

1985年9月，美、英、法、聯(lián)邦德國(guó)、日本簽訂了著名的“廣場(chǎng)協(xié)議”，同意聯(lián)合干預(yù)外匯市場(chǎng)，誘導(dǎo)美元相對(duì)于日元貶值。廣場(chǎng)協(xié)議簽訂后，美元迅速貶值，美元指數(shù)大幅下降。在不到三年的時(shí)間里，美元對(duì)日元貶值了50%。日元走強(qiáng)對(duì)日本以出口為基礎(chǔ)的工業(yè)造成巨大沖擊。最終，在20世紀(jì)80年代末，日本經(jīng)濟(jì)泡沫被強(qiáng)行擠破，從此深陷流動(dòng)性陷阱，一蹶不振十幾年。

強(qiáng)勢(shì)美元指數(shù)觸發(fā)東南亞金融危機(jī)

1995年，隨著廣場(chǎng)協(xié)議的廢除，美元指數(shù)進(jìn)入了又一輪上升周期。當(dāng)時(shí)，東南亞多國(guó)實(shí)行固定匯率制度，它們的貨幣間接地或直接地與美元掛鉤。美元走強(qiáng)帶動(dòng)?xùn)|南亞多國(guó)貨幣升值，最終降低其出口競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)這些國(guó)家的政府和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)越來(lái)越難以借入美元來(lái)補(bǔ)貼本國(guó)產(chǎn)業(yè)，并維持與美元掛鉤的匯率。這些壓力在1997年達(dá)到了頂點(diǎn)，在華爾街資本攻擊下，泰國(guó)貨幣市場(chǎng)首先出現(xiàn)了崩潰，隨后貨幣貶值在整個(gè)東亞迅速蔓延，進(jìn)而導(dǎo)致股市下跌、進(jìn)口收入減少和動(dòng)蕩。

美元強(qiáng)勢(shì)周期到來(lái) 全球金融市場(chǎng)再迎動(dòng)蕩

今年3月，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟新一輪加息周期應(yīng)對(duì)高通脹，已連續(xù)進(jìn)行5次加息，累計(jì)加息300個(gè)基點(diǎn)。這為美元帶來(lái)支撐，美元指數(shù)今年出現(xiàn)大幅上升，一度觸及20年來(lái)高點(diǎn)。

每一輪美元強(qiáng)勢(shì)周期都是美國(guó)轉(zhuǎn)嫁國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)蕩期，也是新興經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)期。世界銀行網(wǎng)站8月發(fā)表的一篇評(píng)論文章指出，今年以來(lái)，美元指數(shù)一路狂飆，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家造成多重負(fù)面影響，除了讓這些國(guó)家主權(quán)債務(wù)領(lǐng)域面臨更多壓力外，還會(huì)導(dǎo)致多國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到抑制，輸入型通貨膨脹加劇。

不僅是新興經(jīng)濟(jì)體，本輪美元強(qiáng)勢(shì)周期同樣給發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，特別是歐元區(qū)帶來(lái)不小風(fēng)險(xiǎn)。今年7月，歐元對(duì)美元匯率自2002年12月以來(lái)首次跌破平價(jià)。年內(nèi)歐元對(duì)美元貶值幅度已超過(guò)10%。其他用于計(jì)算美元指數(shù)的貨幣也同樣暴跌，今年英鎊對(duì)美元貶值超10%，日元對(duì)美元年內(nèi)已貶值約30%。

反對(duì)美元霸權(quán) 多國(guó)開(kāi)啟“去美元化”進(jìn)程

由于“美元霸權(quán)”不斷收割世界財(cái)富、威脅越來(lái)越多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全，美元地位正在遭遇國(guó)際社會(huì)越來(lái)越多的質(zhì)疑。

不少?lài)?guó)家越來(lái)越意識(shí)到，有必要擺脫美元的統(tǒng)治地位，并采取實(shí)際行動(dòng)開(kāi)始了“去美元化”進(jìn)程。

國(guó)際貨幣基金組織公布的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去20年里，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的占比整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，今年一季度的占比為58.88%，顯著低于2000年前后超過(guò)70%的占比，這表明各國(guó)央行在逐步減持美元。

從具體國(guó)家來(lái)看，為了降低西方制裁對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的傷害，俄羅斯已經(jīng)率先宣布推動(dòng)“去美元化”，其中標(biāo)志性一點(diǎn)就是俄羅斯央行不斷減持美元在國(guó)際儲(chǔ)備中的份額，到今年1月，美元份額已減少到10.9%。另外，俄羅斯4月起向“不友好”國(guó)家和地區(qū)供應(yīng)天然氣時(shí)改用盧布結(jié)算，俄政府還表示不排除將這種結(jié)算模式推廣到其他領(lǐng)域。

伊朗外匯市場(chǎng)于7月19日啟動(dòng)伊朗里亞爾/俄羅斯盧布貨幣交易。7月26日，伊朗經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)表示已確認(rèn)在伊朗同俄羅斯的經(jīng)濟(jì)和商業(yè)貿(mào)易中不再使用美元交易。

印度央行表示，已經(jīng)建立了用于國(guó)際貿(mào)易的印度盧比結(jié)算機(jī)制，并立即生效。該機(jī)制包括用盧比結(jié)算進(jìn)出口貨物的發(fā)票、支付等。印度經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家分析稱(chēng)，此舉旨在減少印度對(duì)美元的依賴(lài)，減緩盧比貶值。

以色列央行今年開(kāi)始將加元、澳元、日元和人民幣納入其外匯儲(chǔ)備，而此前只持有美元、英鎊和歐元三種貨幣。同時(shí)，該國(guó)央行計(jì)劃將美元在其外匯儲(chǔ)備中的比例由66.5%降至61%，以減少對(duì)美元的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

有分析認(rèn)為，隨著世界走向多極化，美國(guó)已不再是世界上最大的貿(mào)易國(guó)，美元的實(shí)力和地位會(huì)同步減弱?，F(xiàn)在的問(wèn)題在于美元將在何時(shí)喪失全球貨幣體系的主導(dǎo)地位，而不在于是否會(huì)喪失。

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