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白酒板塊估值重塑 五糧液與茅臺昨凈流入居前列

證券日報 | 2019-03-29 09:02:34

昨日,滬指呈現震蕩調整的態(tài)勢,3000點再度失守。對此,分析人士表示,短暫的調整是布局當前市場的良機,同時將吸引蹋空資金、增量資金逐步入場。

值得一提的是,以食品飲料為代表的大消費板塊成為昨日弱市中的一抹亮色,板塊整體漲幅達1.38%,位居板塊漲幅榜前列。

市場表現方面,黑芝麻(7.41%)、安記食品(5.48%)、莊園牧場(5.09%)等3只個股漲幅居前,均逾5%,瀘州老窖、湯臣倍健、廣州酒家、五糧液、貴州茅臺、酒鬼酒等6只個股漲幅均在2%及以上,此外,包括煌上煌、老白干酒、青島啤酒、伊力特、海天味業(yè)、好想你、水井坊、順鑫農業(yè)等在內的19只個股也均實現不同程度的上漲。

值得關注的是,五糧液(6.04億元)、貴州茅臺(4.42億元)兩只個股昨日場內大單資金凈流入均超過4億元,分別位居昨日A股市場場內大單凈額中第二名和第三名,備受投資者青睞。

上述兩只白酒股的后市表現也均受到機構的看好,對于五糧液,川財證券表示,2018年公司實現營業(yè)收入400.30億元,同比增長32.61%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤133.84億元,同比增長38.36%,公司擬每10股派現17元。目前五糧液很好的把握行業(yè)機遇,從目前批價情況來看,公司品牌正持續(xù)上升,給予消費者以及渠道信心,預計公司2019年至2021年營業(yè)收入分別為508.9億元、607.9億元以及698.5億元,同比增速分別為27.1%、19.5%、14.9%,凈利潤分別為161.6億元、203.52億元以及237.5億元,維持“增持”評級。

貴州茅臺方面,國泰君安表示,貴州茅臺通過不懈努力建立牢固競爭壁壘,成為中國白酒行業(yè)發(fā)展風向標和基石。極致的品質堅守,深厚的文化底蘊,強大的品牌塑造能力成為貴州茅臺最核心的競爭優(yōu)勢。消費升級、馬太效應顯現,公司站位行業(yè)制高點,量價提升邏輯兼?zhèn)?,業(yè)績波動減弱,有望獲得龍頭估值溢價,維持“增持”評級。

在年報披露之際,業(yè)績作為考量公司價值的關鍵指標一直為投資者所關注,梳理發(fā)現,食品飲料行業(yè)內共有26家上市公司披露了2018年年報,其中,海欣食品(227.90%)、舍得酒業(yè)(138.05%)、星湖科技(126.71%)等3家公司凈利潤均實現同比翻番,珠江啤酒、順鑫農業(yè)、涪陵榨菜、五糧液、湯臣倍健、酒鬼酒、桃李面包、海天味業(yè)、香飄飄、養(yǎng)元飲品、天潤乳業(yè)、雙匯發(fā)展等12家公司凈利潤實現同比增長均在10%以上。

海欣食品方面,報告期內,公司圍繞?“效益驅動、結構優(yōu)化、營收提升”?的經營方針,積極應對上游成本和供給情況波動以及綜合成本上升的外部環(huán)境,通過升級產品和渠道結構、調整費用投入結構、優(yōu)化產銷協調機制、優(yōu)化組織激勵方案,實現了銷售收入穩(wěn)步增長、綜合毛利率進一步提高、盈利能力持續(xù)改善的良好經營成果。公司實現營業(yè)收入114451.30萬元,同比增長18.24%;綜合毛利率提升1.93個百分點,毛利潤同比增加7,739.71萬元,增長比例為25.50%。公司實現利潤總額4167.76萬元,同比增長269.23%,實現凈利潤3489.45萬元,同比增長227.90%。

除上述機構看好的兩只白酒股外,伊利股份、海天味業(yè)、雙匯發(fā)展、順鑫農業(yè)、涪陵榨菜、桃李面包、湯臣倍健、廣州酒家、洽洽食品等9只個股也均被10家及以上機構給予“買入”或“增持”等看好評級,后市表現值得關注。

對于食品飲料行業(yè)細分領域投資策略方面,中泰證券表示,從基本面來看,白酒周期性減弱,一方面消費需求轉向以大眾消費為主,消費群體趨于穩(wěn)定,另一方面從廠家到終端店對壓貨的訴求明顯減弱,且消費升級取代總量經濟成為驅動白酒下一階段增長的主要動力,因此行業(yè)周期性趨于弱化,白酒消費隨經濟的波動性減小。從資金面來看,過去板塊缺乏重價值而輕趨勢的長線投資者,而外資正在扮演這一角色,進入2019年外資對白酒板塊的配置明顯提速,隨著MSCI納入A股比例逐漸提升以及A股國際化不斷推進,外資長期流入A股趨勢不改,白酒板塊有望持續(xù)享受外資流入紅利。未來白酒板塊估值體系將呈現出“區(qū)間收窄、中樞上移”的特征,過去估值在10倍-30倍之間波動,未來有望在15倍-30倍甚至20倍-30倍之間波動。推薦相關標的:貴州茅臺、五糧液。

  • 標簽:五糧液,茅臺

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