6月17日，優(yōu)然牧業(yè)發(fā)布公告稱，公司將于6月18日在香港于聯(lián)交所上市。值得一提的是，優(yōu)然牧業(yè)既是全球最大的原料奶提供商，同時(shí)也是全球少數(shù)業(yè)務(wù)布局覆蓋整個(gè)乳業(yè)上游的牧業(yè)公司之一。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近年來(lái)伊利、蒙牛、光明、新乳業(yè)等頭部乳企對(duì)上游奶源的爭(zhēng)奪愈演愈烈，優(yōu)然牧業(yè)成功上市或再次將乳企間奶源爭(zhēng)奪推向高潮。與此同時(shí)，未來(lái)中小乳企獲得原奶的成本和難度都將提高，后續(xù)在低溫奶領(lǐng)域與龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)難度也將加大。
赴港上市
公告顯示，優(yōu)然牧業(yè)股票發(fā)售價(jià)已擬定為每股發(fā)售股份6.98港元，預(yù)期股份于6月18日上市，估計(jì)自全球發(fā)售收取所得款項(xiàng)凈額約32.38億港元。
對(duì)于此次募集資金用途，招股書顯示，優(yōu)然牧業(yè)大部分募資將用于建設(shè)牧場(chǎng)、飼料生產(chǎn)基地，以及購(gòu)買優(yōu)質(zhì)奶牛。具體來(lái)說(shuō)，約75%用于未來(lái)兩年的投資項(xiàng)目，除牧場(chǎng)和飼料生產(chǎn)基地的建設(shè)，還包括購(gòu)買所需的設(shè)施設(shè)備;約15%用于為牧場(chǎng)購(gòu)買奶牛;約10%用作營(yíng)運(yùn)資金以及一般企業(yè)用途。
根據(jù)招股書介紹，優(yōu)然牧業(yè)業(yè)務(wù)布局覆蓋由育種到飼料再到原料奶生產(chǎn)，覆蓋了乳業(yè)上游的全產(chǎn)業(yè)鏈。截至2020年底，優(yōu)然牧業(yè)在全國(guó)14個(gè)省份共運(yùn)營(yíng)67座大型牧場(chǎng);奶牛存欄量達(dá)到30.82萬(wàn)頭;此外2020年優(yōu)然牧業(yè)也已在內(nèi)蒙古、河南及甘肅建設(shè)8個(gè)新牧場(chǎng)，預(yù)計(jì)每座牧場(chǎng)可擁有6000-24000頭奶牛。
從營(yíng)業(yè)收入看，2018-2020年，優(yōu)然牧業(yè)營(yíng)收分別為63.3億元、76.67億元、117.81億元，凈利潤(rùn)分別為6.52億元、8.01億元和15.4億元。其中，原料奶、反芻動(dòng)物養(yǎng)殖系統(tǒng)化解決方案(育種、飼料等)兩個(gè)板塊是優(yōu)然牧業(yè)的收入來(lái)源。數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，優(yōu)然牧業(yè)原料奶業(yè)務(wù)收入分別為26.1億元、30.63億元、69.95億元，占比分別為41.2%、40%與59.4%。
對(duì)于優(yōu)然牧業(yè)上市后的發(fā)展，乳業(yè)專家宋亮認(rèn)為，“優(yōu)然牧業(yè)上市使龍頭乳企在奶源問(wèn)題上實(shí)現(xiàn)了資本化，可以源源不斷提供優(yōu)質(zhì)奶源，保證了乳企未來(lái)5-10年的奶源供應(yīng)安全。”
中泰國(guó)際方面表示，優(yōu)然牧業(yè)在牧場(chǎng)數(shù)量、奶牛存欄量、原料奶產(chǎn)量等方面具備強(qiáng)大的行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位，此外考慮該公司擁有伊利這樣的優(yōu)質(zhì)客戶，未來(lái)可持續(xù)為自身業(yè)績(jī)帶來(lái)穩(wěn)固且可觀的增長(zhǎng)。
資料顯示，優(yōu)然牧業(yè)成立于1984年，曾為伊利旗下全資附屬公司，直至2015年將業(yè)務(wù)從伊利分拆出來(lái)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，而在IPO前伊利通過(guò)其全資附屬公司Old Cayman Holdco及金港控股持有優(yōu)然牧業(yè)40%股份。
對(duì)于公司上市后的發(fā)展規(guī)劃，北京商報(bào)記者采訪優(yōu)然牧業(yè)，但截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。
奶源爭(zhēng)奪白熱化
“得奶源者得天下”已成為業(yè)界共識(shí)，優(yōu)然牧業(yè)赴港上市或再次將乳企間奶源爭(zhēng)奪推向高潮。
新乳業(yè)并購(gòu)寰美乳業(yè)100%股權(quán)、明治乳業(yè)以18億元收購(gòu)澳亞公司25%股份、蒙牛成為中國(guó)圣牧單一最大股東、伊利全資子公司金港控股認(rèn)購(gòu)中地乳業(yè)4.3億股、飛鶴全面收購(gòu)原生態(tài)牧業(yè)、優(yōu)然牧業(yè)和三元接盤恒天然中國(guó)牧場(chǎng)、光明乳業(yè)定增近19.3億元建設(shè)牧場(chǎng)……2020年以來(lái)，各大乳企對(duì)奶源的爭(zhēng)奪愈發(fā)激烈。
對(duì)于乳企紛紛競(jìng)購(gòu)上游奶源，宋亮在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，首先是由于現(xiàn)在奶源稀缺，布局上游奶源可以保證企業(yè)未來(lái)的奶源供應(yīng)更安全;其次，上游奶源具備一定的投資價(jià)值，推動(dòng)上游牧場(chǎng)上市有助于緩解企業(yè)的資金壓力。
根據(jù)艾媒報(bào)告，2019年中國(guó)牛奶產(chǎn)量為3201萬(wàn)噸，同比增幅4.1%，產(chǎn)量穩(wěn)定上漲，位居世界前列，但是生產(chǎn)情況仍然無(wú)法滿足消費(fèi)需求。艾媒咨詢分析師認(rèn)為，奶牛的養(yǎng)殖至關(guān)重要，未來(lái)乳企會(huì)注重奶牛養(yǎng)殖這方面，從而提高牛奶產(chǎn)量。
此外，原料奶價(jià)格持續(xù)上漲也是乳企競(jìng)購(gòu)上游奶源的另一驅(qū)動(dòng)力。農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，自2018年秋季開(kāi)始，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)原奶價(jià)格走出過(guò)去多年3.5元/公斤的橫盤位置，進(jìn)入上漲通道。中信證券研報(bào)顯示，原料奶“上漲周期為2018-2022年，2021年、2022年仍將持續(xù)上行，且2021年奶價(jià)上漲或有超預(yù)期可能”。
在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來(lái)，隨著消費(fèi)者對(duì)顏值管理、體重管理、健康管理、免疫力管理的關(guān)注的提高，未來(lái)乳業(yè)的發(fā)展一定會(huì)得到消費(fèi)端的加持。乳企抓緊對(duì)上游的布局有利于完整產(chǎn)業(yè)鏈。未來(lái)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈完整度越高勝算就越大。
同時(shí)，宋亮也對(duì)未來(lái)中小乳企的發(fā)展表示擔(dān)憂，“這輪奶源基地布局完成后，基本上國(guó)內(nèi)較為優(yōu)質(zhì)的奶源基地都被龍頭乳企鎖定，未來(lái)中小乳企獲得原奶的成本和難度都將提高，后續(xù)在低溫奶領(lǐng)域與龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)難度也將加大。”
