“資管新規(guī)”過渡期“收官”,理財(cái)市場迎來新發(fā)展階段。當(dāng)前隨著“保本”理財(cái)、不合規(guī)的短期理財(cái)產(chǎn)品“謝幕”,絕大多數(shù)銀行理財(cái)存量整改任務(wù)如期完成,邁向凈值化發(fā)展的新征程。“資管新規(guī)”頒布后,設(shè)立理財(cái)子公司開展理財(cái)業(yè)務(wù)便成為大多數(shù)銀行的新選擇,“群雄逐鹿”之下理財(cái)市場格局將如何發(fā)展?未設(shè)立理財(cái)子公司的中小銀行又如何尋找新的利潤增長點(diǎn)?
理財(cái)存量整改基本完成
“資管新規(guī)”過渡期已結(jié)束,各家理財(cái)產(chǎn)品存量整改進(jìn)展如何?近日,銀保監(jiān)會(huì)黨委委員、副主席曹宇在“全球財(cái)富管理論壇上海蘇河灣峰會(huì)”上介紹,截至2021年末,保本理財(cái)、不合規(guī)短期理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)清零,絕大部分銀行如期完成理財(cái)存量整改任務(wù),特別是中小銀行已按時(shí)完成整改工作。
中小銀行存量資產(chǎn)規(guī)模較小,船小好調(diào)頭,從2021年三季報(bào)中就能得到印證。早在2021年三季度末,南京銀行就已宣布提前完成存量理財(cái)整改,實(shí)現(xiàn)了100%凈值化轉(zhuǎn)型;杭州銀行、長沙銀行、上海銀行3家城商行,截至2021年9月末,符合“資管新規(guī)”要求的凈值型理財(cái)產(chǎn)品比例也分別達(dá)到96.68%、96%、95.78%,彼時(shí)離凈值化轉(zhuǎn)型僅一步之遙。
從全行業(yè)來看,未完成整改任務(wù)的銀行仍是少數(shù),但對(duì)于一些存量理財(cái)規(guī)模較大的銀行,老產(chǎn)品壓降的“阻力”依舊不容忽視。1月17日,北京商報(bào)記者從某國有大行內(nèi)部人士處獲悉,目前該行保本理財(cái)雖已清零,但一些大的產(chǎn)品目前依舊未能整改完成,這類產(chǎn)品多為“固收+”型,存續(xù)期較長,資產(chǎn)處置較難,目前該行仍在想辦法整改。
對(duì)于該類較難處理的存量資產(chǎn),銀保監(jiān)會(huì)發(fā)言人此前也曾透露,尚未整改的存量處置資產(chǎn)主要投向了非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、資本補(bǔ)充工具和未上市企業(yè)股權(quán),普遍呈現(xiàn)出期限長、流動(dòng)性較差、估值難度較大等特征。銀保監(jiān)會(huì)將督促相關(guān)銀行機(jī)構(gòu)在總行層面建立專門臺(tái)賬,逐筆鎖定細(xì)化方案,采取集中統(tǒng)一、單獨(dú)統(tǒng)計(jì)、嚴(yán)格問責(zé)等管理措施,積極采取各種處置措施進(jìn)行壓降。
隨著“資管新規(guī)”過渡期“收官”,預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品將成為歷史。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員鄭哲涵認(rèn)為,部分規(guī)模較小、無力發(fā)行凈值型理財(cái)產(chǎn)品的城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社等或?qū)㈥懤m(xù)退出理財(cái)市場,而隨著理財(cái)子公司的持續(xù)發(fā)展,其將成為理財(cái)市場的中堅(jiān)力量。
中小行發(fā)力理財(cái)子或轉(zhuǎn)代銷
自2018年4月資管新規(guī)頒布后,設(shè)立理財(cái)子公司開展理財(cái)業(yè)務(wù)便成為大多數(shù)銀行的選擇。北京商報(bào)記者1月17日梳理發(fā)現(xiàn),截至目前,全國已有29家理財(cái)子公司獲批籌建,其中23家已開業(yè)。
僅從今年來看,2022年開年伊始,浦發(fā)銀行理財(cái)子公司浦銀理財(cái)正式開業(yè),成為繼招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、光大理財(cái)、信銀理財(cái)、華夏理財(cái)、平安理財(cái)、廣銀理財(cái)之后,國內(nèi)第8家揭牌成立的股份制銀行理財(cái)子公司,而民生理財(cái)、渤銀理財(cái)以及恒豐理財(cái)也已獲批籌建,正在等待開業(yè)。
在融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平看來,目前全國性國有銀行及股份制銀行中只有浙商銀行尚未成立理財(cái)子公司,未來理財(cái)子公司會(huì)繼續(xù)擴(kuò)容,城商行將成主角。
北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn),城商行理財(cái)子公司中已開業(yè)的包括杭銀理財(cái)、寧銀理財(cái)、徽銀理財(cái)、南銀理財(cái)、蘇銀理財(cái)、青銀理財(cái)和上銀理財(cái)7家。此外,北京銀行、西安銀行、烏魯木齊銀行、貴陽銀行等也曾相繼透露擬設(shè)立全資理財(cái)子公司。不過,需要關(guān)注的是,根據(jù)監(jiān)管要求,設(shè)立理財(cái)子公司尚有一定的“門檻”,《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》指出,銀行理財(cái)子公司的注冊(cè)資本最低為10億元,對(duì)于部分中小銀行而言還存在一些難度。
劉銀平認(rèn)為,理財(cái)子公司的成立“門檻”較高,對(duì)于很多地方性銀行來說,一方面資本難以達(dá)到要求,如果成立理財(cái)子公司,直接消耗核心一級(jí)資本,影響銀行開展其它業(yè)務(wù);另一方面銀行自身業(yè)務(wù)水平一般,研發(fā)、系統(tǒng)、人才配備等方面與大中型銀行都有較大差距。
為發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù),北京商報(bào)記者注意到,部分中小銀行開始另辟蹊徑,開啟與理財(cái)子公司的代銷合作模式。例如,浙江蒼南農(nóng)商行、浙江義烏農(nóng)商行、臨商銀行等已于近日和興銀理財(cái)簽署代理銷售合作協(xié)議,成為該公司的代理銷售合作機(jī)構(gòu)。“未來很多地方性銀行理財(cái)業(yè)務(wù)或向代銷模式轉(zhuǎn)型,少部分地方性銀行想要保留自營理財(cái)業(yè)務(wù),或考慮與其他金融機(jī)構(gòu)合資成立理財(cái)子公司。”劉銀平如是說道。
開啟凈值化轉(zhuǎn)型新局面
2022年“資管新規(guī)”正式落地,理財(cái)市場將邁向凈值化發(fā)展的新征程,理財(cái)子公司也正式承接母行產(chǎn)品成為發(fā)行主體。根據(jù)銀行理財(cái)?shù)怯浿行陌l(fā)布數(shù)據(jù)顯示,截至2021年9月底,理財(cái)子公司產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)13.69萬億元,較年中增長36.75%,同比增長2.75倍。隨著理財(cái)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型與理財(cái)子公司的發(fā)展,理財(cái)子公司市場份額占比穩(wěn)步增加,占比達(dá)48.97%,成為理財(cái)市場絕對(duì)主體。
在新局面下,未來理財(cái)子公司理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)力點(diǎn)有哪些?又該如何挖掘更多的盈利增長方向?劉銀平表示,理財(cái)子公司已經(jīng)成為理財(cái)產(chǎn)品的主要發(fā)行機(jī)構(gòu),從盈利角度來看,理財(cái)子公司一方面要拓展理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模,進(jìn)一步豐富理財(cái)產(chǎn)品體系,滿足不同投資者的理財(cái)需求;另一方面要防止產(chǎn)品凈值大幅波動(dòng),盡量提高產(chǎn)品投資收益,獲取更多超額業(yè)績回報(bào)。
鄭哲涵進(jìn)一步分析指出,就產(chǎn)品類型而言,結(jié)合我國銀行理財(cái)投資者整體風(fēng)險(xiǎn)承受能力偏低的現(xiàn)狀,“固收+”產(chǎn)品仍將是銀行理財(cái)吸引客戶的重要產(chǎn)品類型之一;就創(chuàng)新型產(chǎn)品而言,未來理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)力點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)在國家支持的養(yǎng)老、ESG等領(lǐng)域;此外,F(xiàn)OF投資管理模式或?qū)⒊蔀殂y行理財(cái)彌補(bǔ)自身投研能力不足的有效途徑。
“整體來看,理財(cái)子公司需不斷豐富產(chǎn)品體系,以吸引更多的客戶和資金;另一方面,理財(cái)子公司需持續(xù)提升自身投研能力,以在提升理財(cái)產(chǎn)品整體收益水平的同時(shí)盡可能減少凈值波動(dòng)。”鄭哲涵建議道。