以數(shù)字化運營為動力引擎,不斷“修煉內(nèi)功”的孩子王,成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板,成為中國母嬰群體多元需求的“解題者”。
近日,孩子王兒童用品股份有限公司(簡稱“孩子王”,301078.SZ)在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。此次發(fā)行募集資金總額6.27億元,發(fā)行價格5.77元/股,發(fā)行數(shù)量10890.6667萬股,截至10月22日收盤,孩子王股價21.04元,市值達228.92億元。
長江商報記者注意到,這并非是孩子王首次接觸資本市場。2016年12月9日,孩子王在新三板掛牌上市,短短一年多的時間,孩子王便在2018年4月摘牌退市。
作為售賣母嬰童系列產(chǎn)品的全渠道商,孩子王最主要的收入來源依然是線下門店的母嬰商品收入,近三年母嬰商品收入在總營收九成左右。截至2020年末,孩子王在全國20個省、131個城市擁有434家直營門店,去年一年新增了82家門店。
據(jù)了解,在上市后,孩子王計劃加快開店的速度。根據(jù)招股書,孩子王計劃未來3年利用本次募集資金,在江蘇、安徽、四川、廣東、重慶等22個省(市)新建門店300家。
對此,華創(chuàng)證券、中信建投等券商認為,孩子王已成為母嬰零售龍頭公司,看好其商業(yè)模式與成長空間,未來有一定的增長潛力。
近九成收入來自母嬰商品
距離新三板摘牌1200多天后,曾經(jīng)的“母嬰零售第一股”孩子王終于如愿在A股創(chuàng)業(yè)板上市。
10月14日上市當(dāng)天,孩子王開盤大漲超300%,市值超250億元,成為A股母嬰零售品牌“市值之王”,遠高于其2018年3月從新三板退市時的167億元市值。
公開資料顯示,從2009年,在南京建鄴萬達廣場開出首家母嬰童服務(wù)連鎖旗艦店開始,孩子王至今已經(jīng)走過了12個年頭,成了中國母嬰童行業(yè)服務(wù)領(lǐng)軍品牌,為中國億萬準(zhǔn)媽媽及0歲至14歲兒童提供著商品一站式購物及全方位增值服務(wù)。
長江商報記者注意到,在孩子王創(chuàng)業(yè)板上市之前,A股僅有愛嬰室一家母嬰連鎖企業(yè)。2020年,孩子王在營收、凈利方面,均是愛嬰室的4倍左右,數(shù)據(jù)顯示,孩子王營收83.55億元,凈利潤3.91億元;愛嬰室營收為22.56億元、凈利潤1.17億元。
招股書顯示,通過運用全渠道策略、一站式場景、重度會員單客經(jīng)濟模型等多項創(chuàng)新性經(jīng)營模式,孩子王在近年的發(fā)展中取得了高速的業(yè)績增長。公司2018-2020年營業(yè)收入分別為66.7億元、82.4億元、83.55億元,凈利潤分別為2.76億元、3.77億元、3.91億元,營收、凈利均呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢,扣非后凈利潤分別為2.4億元、3.17億元、3.1億元。
從營收構(gòu)成看,母嬰商品為孩子王收入的第一大來源,2018-2020年收入占比分別達92.23%、89.91%、88.40%,其中奶粉是最主要的商品,2018-2020年收入占比分別達50.32%、53.99%、57.86%,可以說占據(jù)半壁江山。
另一項母嬰服務(wù)的收入占比仍然不大。2018年至2020年,母嬰服務(wù)收入分別為1.8億元、2.6億元、2.22億元,占全年營收的比例僅為2.71%、3.2%、2.66%。
以2020年營收數(shù)據(jù)來看,70多億元的母嬰商品都賣給了誰?答案是會員。招股書顯示,截至2020年末,孩子王擁有4200萬會員,較2017年增長超2.6倍,會員貢獻孩子王旗下全部母嬰商品銷售收入的98%以上,推出的付費黑金會員超過70萬人,單客的年產(chǎn)值是普通會員的10倍左右。
業(yè)內(nèi)人士分析,隨著生育政策的落地,母嬰零售的行業(yè)價值持續(xù)釋放,不斷擴大的市場規(guī)模和不俗的業(yè)績都是孩子王選擇此時上市的原因。
計劃開300家千平大店
據(jù)了解,孩子王的銷售渠道可分為直營門店線下銷售、掃碼購銷售和電商平臺銷售三大類。其中,掃碼購業(yè)務(wù)包括了線下門店掃碼下單和“店外掃碼購”的業(yè)務(wù),即包括了門店內(nèi)外的線上掃碼結(jié)賬。
其中,門店是公司業(yè)務(wù)的“頂梁柱”。在門店經(jīng)營策略上,孩子王一貫堅持“大店模式”,店鋪均開設(shè)在10萬平米及以上的ShoppingMall內(nèi),平均面積達3000平方米,最大店面積超7000平方米。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,大店的經(jīng)營優(yōu)勢在于,除了可以提供更豐富的商品品類外,還能提供兒童游樂場及配套母嬰服務(wù),為消費者提供一站式購物場景。
根據(jù)招股書計算,近三年,孩子王線下門店內(nèi)的銷售和在門店內(nèi)進行的掃碼購業(yè)務(wù)收入,占總母嬰商品銷售收入的89.35%、83.53%和69.21%。去年受疫情影響,公司包括“店外掃碼購”的O2O模式業(yè)務(wù)收入有較大提升,使得線下門店收入占比有所下降,2018年和2019年在線下門店場景產(chǎn)生的消費占比均超過80%。
門店方面,截至2020年末,孩子王在全國20個省(市)、131個城市擁有434家大型數(shù)字化實體門店。這比它2019年末的352家實體門店的數(shù)字,增加了82家。而上市后,孩子王計劃加快開店的速度。根據(jù)招股書,孩子王計劃未來3年利用本次募集資金,在江蘇、安徽、四川、廣東、重慶等22個省(市)新建門店300家。
事實上,近年來,在經(jīng)濟發(fā)展及市場需求的拉動下,母嬰行業(yè)市場規(guī)模呈現(xiàn)出持續(xù)擴張態(tài)勢,數(shù)據(jù)顯示,截至2020年我國母嬰童市場規(guī)模已接近3.6萬億元,行業(yè)近五年復(fù)合增速達到14.61%,預(yù)計2021年將突破4萬億規(guī)模。而伴隨行業(yè)規(guī)模的成長,部分全國連鎖和區(qū)域龍頭企業(yè)亦在競爭中脫穎而出。
孩子王作為母嬰賽道的資深玩家,自身優(yōu)勢明顯,再次上市也在意料之中,但上市后的孩子王并非高枕無憂,各種挑戰(zhàn)也隨之而來。
一方面,行業(yè)內(nèi),愛嬰室、愛嬰島、樂友等母嬰連鎖店搶占線下銷售渠道,京東、天貓、蘇寧等綜合性電商搶占線上銷售渠道。另一方面,孩子王因銷售不合格商品而多次受到行政處罰,且孩子王APP因超范圍收集用戶信息被工信部點名批評。
業(yè)內(nèi)人士表示,在行業(yè)競爭不斷加劇下,巨大的存量市場里尋求突破和增長才是母嬰企業(yè)唯一的出路。