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錦泓集團(tuán)扭虧為盈股價(jià)反不斷跌停 仍有20億債待償

長(zhǎng)江商報(bào) | 2021-07-23 16:25:41

高檔女裝公司錦泓集團(tuán)(603518.SH)的股價(jià)走出了妖股特征。

今年初至7月14日,錦泓集團(tuán)股價(jià)高歌猛進(jìn),從最低的4.15元/股飆漲至最高27.70元/股,最大漲幅達(dá)5.67倍。然而,從7月15日至今的四個(gè)交易日,錦泓集團(tuán)連收了四個(gè)跌停,累計(jì)下跌36.43%。

股價(jià)由漲轉(zhuǎn)跌的轉(zhuǎn)折點(diǎn),始于一份業(yè)績(jī)快報(bào)。

今年7月16日晚,錦泓集團(tuán)發(fā)布2021年半年度業(yè)績(jī)快報(bào),公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))1.33億元,上年同期為虧損0.03億元。

扭虧為盈是利好,為何錦泓集團(tuán)的股價(jià)反而接連跌停呢?

今年一季度,錦泓集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.95億元,意味著二季度的凈利潤(rùn)只有0.38億元,低于市場(chǎng)預(yù)期。

錦泓集團(tuán)于2014年登陸A股市場(chǎng),單純從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看,公司并未向市場(chǎng)交出亮麗的業(yè)績(jī)答卷。2013年至2019年,除了2018年的凈利潤(rùn)奇跡般超過(guò)2億元外,其余6年,凈利潤(rùn)均在億元級(jí)徘徊。2020年,公司更是一次性虧損6.24億元。

扭虧為盈股價(jià)反不斷跌停

或許因?yàn)榈陀谑袌?chǎng)預(yù)期,錦泓集團(tuán)的股價(jià)進(jìn)入連連跌停模式。

二級(jí)市場(chǎng)上,7月20日早盤,錦泓集團(tuán)以18.10元/股大幅低開,低開幅度為7.51%。隨后,股價(jià)低位小幅掙扎,9時(shí)51分,封死跌停,股價(jià)為17.61元/股,跌幅為10.02%。10時(shí)35分,被巨量資金撬開,股價(jià)一度回升至18.01元/股,但回升無(wú)力,迅速向下,10時(shí)48分再度跌停。直至下午收盤,股價(jià)牢牢被封死跌停。

這是錦泓集團(tuán)本月內(nèi)收獲的第四個(gè)跌停。

錦泓集團(tuán)的股價(jià)本輪下跌始于7月15日。當(dāng)日早盤開盤,錦泓集團(tuán)以跌停開盤,全天表現(xiàn)為一字跌停,成交量較前一個(gè)交易日的3.58億元急劇萎縮至0.39億元。

7月16日,股價(jià)復(fù)制前一次走勢(shì),全天一字跌停,成交量進(jìn)一步萎縮至0.20億元。

錦泓集團(tuán)的股價(jià)為何連續(xù)兩個(gè)交易日一字跌停?難道其上半年業(yè)績(jī)提前泄漏?

7月16日,錦泓集團(tuán)發(fā)布今年上半年的業(yè)績(jī)快報(bào)。上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.63億元,較去年同期的11.30億元增長(zhǎng)73.80%,凈利潤(rùn)1.33億元,去年同期為虧損0.03億元,同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈??鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為1.13億元,去年同期為虧損0.19億元,也實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

錦泓集團(tuán)稱,上年同期新冠疫情對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)產(chǎn)生影響,今年上半年疫情因素基本消除,公司各品牌營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)均呈現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。今年上半年,公司旗下各品牌毛利率均穩(wěn)中有升,運(yùn)營(yíng)質(zhì)量逐步提高。

看上去,確實(shí)不錯(cuò)。不過(guò),在今年一季度,公司就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.72億元、凈利潤(rùn)0.95億元,分別同比增長(zhǎng)78.05%、15661.80%,扣非凈利潤(rùn)0.88億元,同比增長(zhǎng)722.82%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn),二季度,公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為8.91億元、0.38億元,

2019年、2020年,錦泓集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑,不具有可比性。以2018年二季度業(yè)績(jī)?yōu)榛鶖?shù)來(lái)對(duì)比,當(dāng)期,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.23億元,同比增長(zhǎng)0.94%,凈利潤(rùn)為0.52億元,同比增長(zhǎng)248.85%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn),今年二季度,雖然營(yíng)業(yè)收入明顯高于2018年二季度,但凈利潤(rùn)反而不及2018年二季度。扣非凈利潤(rùn)0.25億元,略高于2018年二季度的0.22億元。

顯然,二季度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期。

業(yè)績(jī)快報(bào)披露后,錦泓集團(tuán)的股價(jià)延續(xù)跌停模式。7月19日,股價(jià)延續(xù)一字跌停走勢(shì),但成交量放大至2.89億元。7月20日,多空雙方有所博弈,最終仍然以跌停報(bào)收,但成交量猛然放大至6.23億元。

與之相反的是,今年初,錦泓集團(tuán)的股價(jià)最低為4.15元/股,隨即開啟大規(guī)模上漲模式,到7月14日,股價(jià)最高達(dá)27.70元/股,期間最大漲幅達(dá)5.67倍。

或許,這與今年一季度凈利潤(rùn)同比暴增157倍有關(guān)。

市場(chǎng)人士分析稱,從錦泓集團(tuán)股價(jià)暴漲暴跌走勢(shì)看,公司股價(jià)妖性十足,存在較為明顯的炒作跡象。

直融累計(jì)20億流動(dòng)性仍不足

盡管今年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯改善,但錦泓集團(tuán)的流動(dòng)性壓力猶存。

錦泓集團(tuán)主要業(yè)務(wù)為中高檔服裝的設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)制造、品牌營(yíng)銷及終端銷售,旗下?lián)碛卸鄠€(gè)自有品牌,包括中高端定位的新復(fù)古學(xué)院風(fēng)格的標(biāo)志性品牌TEENIEWEENIE、中國(guó)高端女裝領(lǐng)導(dǎo)品牌VGRASS、具有中國(guó)文化元素特征的高端精品品牌“元先”,覆蓋中高端服飾、高級(jí)定制場(chǎng)合服飾、高端工藝品和國(guó)潮文創(chuàng)禮品等產(chǎn)品線,形成了金字塔式的立體品牌矩陣布局。

錦泓集團(tuán)在其財(cái)報(bào)中稱,公司具備國(guó)際化研發(fā)設(shè)計(jì)能力、正宗傳承的云錦織造技藝、快速反應(yīng)和柔性生產(chǎn)能力的供應(yīng)鏈體系、線下渠道優(yōu)勢(shì)等,具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

不過(guò),從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看,錦泓集團(tuán)缺乏亮點(diǎn)。

2011年至2013年,上市之前,錦泓集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為5.05億元、5.98億元、7.46億元,穩(wěn)步增長(zhǎng),對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.91億元、0.95億元、1.36億元,亦為穩(wěn)步增長(zhǎng)。

2014年,錦泓集團(tuán)順利躋身A股市場(chǎng),當(dāng)年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.47億元,同比增長(zhǎng)13.52%,凈利潤(rùn)1.38億元,同比增幅只有1.99%。而在上一年度,凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)43.03%。

2015年至2017年,公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為8.24億元、7.44億元、25.64億元,同比變動(dòng)-2.69%、-9.71%、244.50%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為1.12億元、1億元、1.90億元,同比變動(dòng)-18.92%、-10.51%、89.32%,2015年、2016年連續(xù)兩年下降,2017年因巨額資產(chǎn)收購(gòu)轉(zhuǎn)為大幅增長(zhǎng)。

2016年,錦泓集團(tuán)作出一個(gè)令人吃驚的舉動(dòng),在當(dāng)時(shí)廣義貨幣資金只有5億元左右的情況下,豪擲44.39億元收購(gòu)甜維你(上海)商貿(mào)有限公司(簡(jiǎn)稱“甜維你”)90%股權(quán)。收購(gòu)的結(jié)果是,2017年底,公司背負(fù)著約37億元債務(wù)。

在甜維你業(yè)績(jī)加持下,2017年、2018年,錦泓集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng),2018年破天荒地突破2億元,達(dá)到2.73億元。

但好看的數(shù)據(jù)很快到頭了。2019年,公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入29.13億元,同比下降5.59%,凈利潤(rùn)1.09億元,同比下降60.10%,凈利潤(rùn)重回億元級(jí)。

2020年,錦泓集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.40億元,同比增長(zhǎng)14.65%,營(yíng)業(yè)收入重回快速增長(zhǎng)軌道,但凈利潤(rùn)為虧損6.24億元,為有史以來(lái)最大規(guī)模虧損,也是2008年以來(lái)唯一一個(gè)年度虧損。

其原因在于,公司計(jì)提商譽(yù)減值損失4.71億元、無(wú)形資產(chǎn)減值損失2.69億元、存貨等跌價(jià)損失0.35億元,合計(jì)達(dá)7.75億元。

本次商譽(yù)減值及無(wú)形資產(chǎn)減值,就是發(fā)生在巨資收購(gòu)的甜維你身上。在收購(gòu)之時(shí),形成商譽(yù)24.94億元。

巨資收購(gòu)讓錦泓集團(tuán)巨虧,公司還因此背上了沉重的債務(wù)包袱。

上市以來(lái),公司通過(guò)首發(fā)、定增、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等途徑合計(jì)直接融資20.08億元,然而如今,公司流動(dòng)性壓力明顯。

截至今年6月底,錦泓集團(tuán)賬面上貨幣資金5.04億元,一年內(nèi)需償還的短期債務(wù)10.46億元,另外還有長(zhǎng)期債務(wù)13.34億元。即便應(yīng)付債券全部轉(zhuǎn)股,長(zhǎng)期債務(wù)還有9.64億元,加上短期債務(wù)合計(jì)為20.10億元。

  • 標(biāo)簽:高檔女裝,錦泓集團(tuán),妖股特征,高歌猛進(jìn)

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