已歷時(shí)近三年的華晨集團(tuán)重整有了最新進(jìn)展。
日前，華晨中國（01114.HK）發(fā)布公告，對控股股東華晨汽車集團(tuán)控股有限公司（即華晨集團(tuán)）的重整最新進(jìn)展進(jìn)行披露。公告內(nèi)容顯示，華晨集團(tuán)重整投資人遴選評(píng)審委員會(huì)已選定沈陽汽車有限公司（以下簡稱沈陽汽車）為華晨集團(tuán)重整的潛在投資人。不過，華晨集團(tuán)重整計(jì)劃仍在制訂，有待華晨集團(tuán)債權(quán)人會(huì)議及沈陽市中級(jí)人民法院批準(zhǔn)，截至該公告公布日期未簽訂任何協(xié)議。
企查查顯示，沈陽汽車成立于2023年2月21日，法定代表人為劉延輝，注冊資本5億元人民幣，由沈陽財(cái)瑞投資有限公司100%持股，認(rèn)繳出資日期為2023年6月24日。
【資料圖】
盡管華晨集團(tuán)的重整有了新的動(dòng)向，但機(jī)構(gòu)似乎并不認(rèn)為其前景樂觀。在上述公告發(fā)布之后，大和證券發(fā)布研究報(bào)告，將華晨中國目標(biāo)價(jià)下調(diào)42.86%，由3.5港元下調(diào)至2港元，并將評(píng)級(jí)從“持有”下調(diào)至“沽售”。
全國乘用車市場信息聯(lián)席會(huì)秘書長崔東樹在接受《》記者采訪時(shí)也表示：“當(dāng)下汽車行業(yè)競爭加劇，不少企業(yè)都面臨較大的生存壓力。在這樣的情況下，華晨集團(tuán)的重整可能會(huì)更加困難。加上華晨集團(tuán)本身的債務(wù)較高，前景更不容樂觀?！?/p>
重整潛在投資人有國資背景
根據(jù)上述公告，作為華晨集團(tuán)重整的一部分，華晨集團(tuán)管理人建議以拍賣方式處置遼寧鑫瑞汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱遼寧鑫瑞）所持有的華晨中國0.44%股權(quán)。
據(jù)悉，遼寧鑫瑞為華晨集團(tuán)全資子公司及華晨中國控股股東，截至上述公告日持有華晨中國30.43%的股權(quán)。
華晨中國方面表示，公司現(xiàn)時(shí)未能確定遼寧鑫瑞所持有的本公司余下29.99%股份、華晨集團(tuán)重整的詳情及結(jié)果，鑒于遼寧鑫瑞是華晨集團(tuán)重整下的標(biāo)的公司之一，華晨集團(tuán)的重整可能影響公司的持股架構(gòu)。
值得一提的是，上述公告還提到，沈陽汽車為沈陽財(cái)瑞投資有限公司（以下簡稱沈陽財(cái)瑞）的全資附屬公司。企查查顯示，沈陽財(cái)瑞由沈陽財(cái)盛投資基金有限公司和沈陽地鐵經(jīng)營有限公司各持股50%。而沈陽財(cái)盛投資基金有限公司又由沈陽盛京金控投資集團(tuán)有限公司100%持股，后者由沈陽市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡稱沈陽國資委）持股67.421%；沈陽地鐵經(jīng)營有限公司由沈陽地鐵集團(tuán)有限公司100%持股，而沈陽國資委對沈陽地鐵集團(tuán)有限公司持股88.7273%。
大和證券研報(bào)認(rèn)為，出售0.44%股份的目的是促進(jìn)華晨集團(tuán)在重整中向沈陽國資委出售股份，因?yàn)槿绻止杀壤陀?0%的門檻，將不會(huì)觸發(fā)對少數(shù)股東的股份強(qiáng)制要約轉(zhuǎn)移。同時(shí)，這將有助于沈陽國資委以低于現(xiàn)金的水平收購華晨股份29.99%的股份，完成華晨集團(tuán)重整并重新獲得對其的控制權(quán)。這將使沈陽國資委能夠?qū)⑷A晨集團(tuán)豐富的現(xiàn)金余額用于未來投資。
大和證券預(yù)計(jì)，華晨中國的現(xiàn)金將用于未來投資而不是派息，投資期將數(shù)以年計(jì)，因此將華晨中國評(píng)級(jí)由“持有”下調(diào)至“沽售”，但看好華晨寶馬的盈利增長前景，因此將華晨中國2024~2025財(cái)年的每股盈利預(yù)測上調(diào)0.3%~13%。
早在今年4月，曾有媒體報(bào)道稱，沈陽市相關(guān)部門可能向華晨集團(tuán)收購華晨中國股份。對此，華晨中國發(fā)布公告進(jìn)行了澄清，并表示：“并不知悉媒體報(bào)道所述事宜及當(dāng)中所載資料的來源。”
在崔東樹看來，華晨集團(tuán)的重整歷時(shí)已久，最終總歸要找到解決辦法。選定沈陽汽車為重整投資人，也是各方盡力解決問題，以期完成重整方式。但在車市競爭加劇的背景下，華晨集團(tuán)的前路仍不算十分明朗。
負(fù)債超700億元
從2020年11月被裁定受理破產(chǎn)重整至今，華晨集團(tuán)的重整之路已近三年。期間，《華晨汽車集團(tuán)控股有限公司等12家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整計(jì)劃（草案）》未獲延期表決后的第三次債權(quán)人會(huì)議通過。
根據(jù)此前披露的信息，截至2022年6月1日，共有6029家債權(quán)人向華晨集團(tuán)管理人申報(bào)了債權(quán)，金額合計(jì)577.18億元；此外，還有債權(quán)人未申報(bào)債權(quán)（賬本記錄在案），共計(jì)132.94億元；以及無須申報(bào)的職工債權(quán)，共計(jì)7.86億元。三者合計(jì)717.98億元。
今年4月，華晨中國披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年，其收益約為11.31億元，同比下滑47%；股東應(yīng)占溢利約為71.47億元，同比減少40%；每股基本盈利下滑至約1.42元，同比降幅為40%。
財(cái)報(bào)顯示，華晨中國主要業(yè)務(wù)為通過主要聯(lián)營公司華晨寶馬汽車有限公司（即華晨寶馬）在中國制造及銷售寶馬汽車，通過附屬公司寧波裕民機(jī)械工業(yè)有限公司及綿陽華晨瑞安汽車零部件有限公司制造及銷售汽車零部件，以及通過附屬公司華晨東亞汽車金融有限公司提供汽車金融服務(wù)。
華晨中國方面表示，2022年，其收益減少的主要原因是剔除了華晨雷諾的輕型客車及MPV銷售額。此外，疫情干擾業(yè)務(wù)運(yùn)作、來自華晨東亞汽車金融有限公司的收益大幅減少等也是影響因素之一。
而隨著華晨寶馬完成股權(quán)變更，并全面并表寶馬集團(tuán)，其為華晨中國貢獻(xiàn)的凈利潤也由2021年的約145.15億元大幅減少至2022年的約23.8億元，降幅達(dá)83.6%。
在披露財(cái)報(bào)的同時(shí)，華晨集團(tuán)的重整也更新了進(jìn)度。3月29日，金杯汽車（600609）發(fā)布公告稱，華晨集團(tuán)等12家企業(yè)管理人已于2023年2月23日發(fā)布第三次招募重整投資人的公告。截至2023年3月9日18時(shí)，意向投資人的報(bào)名期限已截止，進(jìn)入盡職調(diào)查階段。直至5月底，華晨集團(tuán)對其重整潛在投資人進(jìn)行披露，選定為沈陽汽車。
崔東樹認(rèn)為：“華晨集團(tuán)發(fā)展到當(dāng)前的情況，主要是自主不強(qiáng)導(dǎo)致的。接下來最好的結(jié)果是把資源盤活利用，圍繞寶馬的配套實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展。”
