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1）家居：上周隨著順周期市場情緒回調，家居板塊整體估值小幅回落，截至8 月11 日，家居用品行業(yè)指數PE TTM 處于歷史12%分位，建議關注板塊回調配置機會：首先，短期看市場對于家居板塊三季報的擔憂經歷前期調整已有所反映，隨著“政策底”拐點出現(xiàn)，板塊存在一定悲觀預期修正帶來的估值修復空間。其次，市場情緒短期波動不影響EPS 變化趨勢，展望23Q4-24Q1，我們認為家居板塊業(yè)績增速環(huán)比顯著改善仍是大概率事件。再次，若后續(xù)相關支持政策進一步推進，帶來行業(yè)真實需求回暖，則未來業(yè)績預期仍有上修空間，其中龍頭企業(yè)通過渠道轉型升級、多品類布局有望進一步強化基本面確定性。公司推薦阿爾法標的歐派家居、志邦家居、顧家家居，低估值金牌廚柜、索菲亞，優(yōu)質賽道龍頭箭牌家居、慕思股份、喜臨門。
2）造紙包裝：隨著漿價小幅回升，繼文化和白卡紙廠發(fā)布漲價函后，近期特種紙企業(yè)也宣布提價，市場整體信心有所轉暖，淡季補庫動作基本完成。考慮到下半年紙企用漿成本改善，噸紙盈利有望修復，臨近消費旺季后建議關注真實需求的好轉情況。持續(xù)推薦太陽紙業(yè)，建議關注華旺科技、山鷹國際。包裝板塊，建議關注下游需求回暖，建議關注估值處于歷史低位的紙包裝龍頭裕同科技。3）必選：盡管當前國內消費環(huán)境仍有壓力，但我們認為優(yōu)質必選消費龍頭中長期仍存在較強發(fā)展韌性，品牌集中仍是行業(yè)長期趨勢。建議關注文創(chuàng)龍頭晨光股份，公司傳統(tǒng)核心業(yè)務穩(wěn)步恢復，線下客流復蘇有望帶動九木雜物社經營回暖，持續(xù)看好公司品類和渠道創(chuàng)新發(fā)展，全球化進程穩(wěn)步推進。個護推薦百亞股份，公司中報業(yè)績亮眼，電商渠道高增、產品升級趨勢延續(xù)，關注需求穩(wěn)健、下半年成本有望顯著改善的中順潔柔。
4）出口鏈：海關數據顯示，美元計價下，輕工8 類重點商品23 年1-7 月累計出口金額同比-7.1%，7 月當月出口金額同比-15.8%，增速環(huán)比-2.8pct。近期出口數據仍有波動，6 月美國批發(fā)商家具庫存雖然同比下降8%、但仍處于歷史較高水平，持續(xù)關注海外需求改善和補庫節(jié)奏。建議關注共創(chuàng)草坪、永藝股份、嘉益股份、浙江自然、依依股份、浙江正特、夢百合，以及家居跨境電商龍頭致歐科技。
輕工制造板塊（2023.8.7-2023.8.11）表現(xiàn)跑輸市場。截止2023 年8月11 日過去一周，輕工制造行業(yè)指數下跌3.73%，滬深300 指數上下跌3.39%，整體跑輸市場。輕工制造細分板塊中，造紙行業(yè)指數-3.03%，文娛用品行業(yè)指數-3.32%，包裝印刷行業(yè)指數-3.59%，家居用品行業(yè)指數-4.35%。
家居：7 月家具出口同比減少趨勢延續(xù)。出口方面，7 月家具及其零件出口金額（人民幣計）同比下降10.06%，較6 月增速+1.0pct。成本方面，TDI、MDI、聚醚市場價格環(huán)比分別+0.5%、+6.0%、+1.5%；五金原料方面，銅價環(huán)比-1.6%；海運費方面，CCFI:綜合指數環(huán)比+1.2%，CCFI:美西航線指數環(huán)比-0.4%。
造紙：白卡紙價格上漲，期貨漿價下跌。紙價方面，雙膠紙價格，晨鳴紙業(yè)5600 元/噸(上漲60 元/噸)，太陽紙業(yè)5700 元/噸(持平)；白卡紙價格，晨鳴紙業(yè)4400 元/噸(上漲40 元/噸)，博匯紙業(yè)4510 元/噸(上漲40 元/噸)；銅版紙價格，晨鳴紙業(yè)5500 元/噸(持平)，太陽紙業(yè)5400 元/噸(持平)；箱板瓦楞紙價格，東莞玖龍地龍瓦楞紙3130元/噸(持平)，東莞玖龍地龍?？ㄏ浒寮?200 元/噸（持平）。成本方面，天津玖龍廢黃板紙收購價格為1440 元/噸（持平）；紙漿期貨價格為5335.6 元/噸（下跌98.8 元/噸）；巴西金魚闊葉漿價格為540 美元/噸（持平），智利銀星針葉漿價格為670 美元/噸（持平）。庫存方面，截止2023 年8 月11 日過去一周，白卡紙工廠周庫存為77.95萬噸，環(huán)比下降1.45 萬噸；雙膠紙庫存40.52 萬噸，環(huán)比下降1.13萬噸。進出口方面，7 月紙漿進口數量272.2 萬噸，同比增長24.9%。
包裝：鋁價持平，馬口鐵價格上漲。需求方面，6 月限額以上煙酒類企業(yè)零售額當月同比+9.6%，增速環(huán)比+1.0pct；限額以上飲料類企業(yè)零售額6 月當月同比+3.6%，增速環(huán)比+4.3pct。成本方面，截至2023年8 月11 日，馬口鐵天津富仁SPCC0.18*900 鍍錫板卷價格6750元/噸（上漲40 元/噸），A00 鋁價格18496 元/噸（持平）。
風險因素：宏觀經濟環(huán)境波動風險、原材料價格大幅上漲風險。
【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。 （責任編輯：王丹 ）
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