從產(chǎn)品設(shè)計上讓持有人被動減少“追漲殺跌”的“持有期”(含定開、封閉，下同)主動權(quán)益產(chǎn)品，經(jīng)過一兩年的嘗試，已成為市場主流產(chǎn)品。截至5月8日，4月份以來成立的82只主動權(quán)益基金，設(shè)置了持有期的產(chǎn)品超過四成;新上報的基金也紛紛設(shè)置了“持有期”，“持有期”似乎已經(jīng)成為標(biāo)配。
業(yè)內(nèi)人士表示，帶持有期的基金，對投資者來說，可強(qiáng)制中長期持有，有助于淡化擇時和短期市場波動帶來的影響，一定程度上避免追漲殺跌，提升盈利體驗(yàn);對基金經(jīng)理來說，能夠更從容地進(jìn)行投資布局;目前也有銀行渠道也更愿意布局“持有期”產(chǎn)品，以提升投資者體驗(yàn)。
持有期產(chǎn)品占比超四成
以持有期基金為代表的封閉運(yùn)作基金快速發(fā)展。資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，4月份以來合計成立的主動權(quán)益基金(含普通股票、偏債混合、偏股混合、靈活配置、平衡混合型)達(dá)到82只，其中34只帶有“持有期”，占比41.4%。
今年以來，新成立主動權(quán)益基金中帶持有期設(shè)計的產(chǎn)品達(dá)到143只，在全部此類產(chǎn)品中占比達(dá)到38.4%。
近兩年持有期基金數(shù)量增長非?？?，2020年共有154只持有期基金成立，較2019年增長近2倍。
從今年發(fā)行的封閉運(yùn)作設(shè)計的產(chǎn)品看，設(shè)置的持有期限或封閉運(yùn)作期限從3個月、6個月、1年、2年、3年、5年不等，1年和6個月產(chǎn)品較多。而近一個月上報的新基金，很多都設(shè)置了“持有期”，似乎已經(jīng)成為行業(yè)“潮流”。
一家基金公司品牌人士表示，基金公司推出持有期基金，鎖定份額，可以避免投資者頻繁交易和不恰當(dāng)擇時，長期可以讓持有人獲取更好收益。同時，不少銀行渠道也有此類傾向，認(rèn)為可以提升投資者體驗(yàn)。
“過去，投資者不太接受持有期模式的封閉類基金，近兩三年，公募基金業(yè)績較好，有些明星基金經(jīng)理掛帥的產(chǎn)品也獲得較好的發(fā)行規(guī)模，投資者逐漸認(rèn)可持有期基金，認(rèn)可長期投資理念。”一家基金公司營銷人士表示，目前投資者和渠道對較長封閉期運(yùn)作模式的基金認(rèn)可度提高了不少。
避免“追漲殺跌”
引導(dǎo)長期投資
帶有“持有期”、“定期開放”等產(chǎn)品的明顯增多，是基金行業(yè)成熟的一個表現(xiàn)。
近期，一只在發(fā)持有期權(quán)益基金經(jīng)理表示，較之隨時申贖的基金，持有期產(chǎn)品拉長了持有時間，基民通過長期持有更有機(jī)會獲得穩(wěn)定的投資回報，而不是在一個基金上反復(fù)做波段。“比如一年持有期基金，若用明年的估值水平倒推，只要公司業(yè)績能實(shí)現(xiàn)，以一年來看掙到錢的概率比較大。”歷史回撤數(shù)據(jù)顯示，擇時對基民的長期收益是有損傷的，但對短期回撤和風(fēng)險控制可能有一些幫助。因此，他們公司也傾向于發(fā)偏長期的產(chǎn)品，也是希望基民能不用擇時，獲得更好的投資體驗(yàn)和回報。
而另一位正在發(fā)行主動權(quán)益基金的基金經(jīng)理也表示，他的新基金采用了持有期運(yùn)作模式，是希望通過長期的持有，按照長期更確定的判斷做投資，獲取更加確定的中長期收益，給投資者帶來更好的體驗(yàn)。
深圳另外一位基金公司市場部人士表示，從2020年開始，該公司超過一半的新基金采取“持有期”的設(shè)計，而且還會堅(jiān)持這一策略。因?yàn)檫@樣有利于提高基金投資組合的穩(wěn)定性和投資策略的一貫性，能夠引導(dǎo)長期投資，有效規(guī)范投資者頻繁操作而步入“追漲殺跌”怪圈。
一位業(yè)內(nèi)人士總結(jié)，近些年定期開放式基金、持有期基金數(shù)量和占比都在提升，背后有三大原因，一是監(jiān)管層引導(dǎo)長期投資;二是長期可以讓持有人獲取更好收益，有利于打破“基金賺錢，投資者虧錢”魔咒;三是基金經(jīng)理可以免受或少受基金規(guī)模變化帶來的流動性沖擊，按照投資規(guī)劃和節(jié)奏，更容易實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。
“未來這類產(chǎn)品可能還有較大的發(fā)展空間。”據(jù)上述人士表示，不過還是要以基金業(yè)績?nèi)ペA得投資者信任，如果基金經(jīng)理管理能力不佳，定開和持有期形式反而可能“套牢”投資者。
