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年內(nèi)上市銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模同比增長93.61% 投資者能“撿到錢”嗎?

北京商報 | 2021-06-11 09:15:33

今年以來,可轉(zhuǎn)債市場持續(xù)爆發(fā),上市銀行發(fā)行熱情持續(xù)高漲。6月9日,南京銀行公告稱,計劃公開發(fā)行200億元可轉(zhuǎn)換公司債,債券簡稱“南銀轉(zhuǎn)債”。根據(jù)計劃,此次可轉(zhuǎn)債發(fā)行原普通股股東優(yōu)先配售日與網(wǎng)上申購日為2021年6月15日,網(wǎng)下申購日為2021年6月11日??赊D(zhuǎn)債期限為發(fā)行之日起六年,可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價格為10.10元/股。南京銀行稱,公司本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集的資金,扣除發(fā)行費用后將全部用于支持公司未來各項業(yè)務(wù)發(fā)展,在可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充公司核心一級資本。

北京商報記者注意到,今年以來,銀行迎來發(fā)行可轉(zhuǎn)債熱潮,除了南京銀行之外,Wind數(shù)據(jù)顯示,目前還有3家銀行合計710億元可轉(zhuǎn)債蓄勢待發(fā),成都銀行、興業(yè)銀行、重慶銀行均在今年發(fā)行了可轉(zhuǎn)債預(yù)案,計劃發(fā)行規(guī)模分別為80億元、500億元、130億元,銀行轉(zhuǎn)債規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)充。

從可轉(zhuǎn)債上市情況來看,目前市場上存續(xù)的銀行可轉(zhuǎn)債共有13只,其中蘇州銀行、杭州銀行和上海銀行的可轉(zhuǎn)債為今年新上市,發(fā)行總額分別為50億元、150億元、200億元,合計發(fā)行額達(dá)400億元,對比來看,去年同期銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行冷淡,未見一只上市。

而今年隨著多只上市銀行轉(zhuǎn)債的發(fā)行,可轉(zhuǎn)債市場迎來爆發(fā),Wind數(shù)據(jù)顯示,以發(fā)行公告日計,截至6月10日,今年以來全市場發(fā)行規(guī)模達(dá)1423.08億元,同比增長93.61%。

可轉(zhuǎn)換債券是債券持有人可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票的債券。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換,則可以繼續(xù)持有債券,直到償還期滿時收取本金和利息,或者在流通市場出售變現(xiàn)。如果持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力,在寬限期之后可以行使轉(zhuǎn)換權(quán),按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價格將債券轉(zhuǎn)換成為股票,發(fā)債公司不得拒絕。該債券利率一般低于普通公司的債券利率,企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以降低籌資成本。

一只銀行可轉(zhuǎn)債的期限通常為六年,根據(jù)監(jiān)管規(guī)定,銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束之日起六個月后,投資人可選擇將其轉(zhuǎn)換為普通股。而銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的最終目的就在于轉(zhuǎn)股,以補(bǔ)充核心一級資本。

受到經(jīng)濟(jì)下行疫情沖擊雙重因素的影響,中小銀行資產(chǎn)風(fēng)險加劇、資本補(bǔ)充難題尤為突顯。光大銀行金融市場部分析師周茂華指出,可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本受部分銀行青睞,主要因其融資方式靈活、效率較高,融資成本相對低,目前板塊運行整體穩(wěn)情況下,對部分銀行來說債權(quán)類融資更為有利。

但從實際資本補(bǔ)充效果來看,當(dāng)前轉(zhuǎn)股率不高依然對銀行轉(zhuǎn)債補(bǔ)充銀行資本形成制約。從過往存續(xù)的上市銀行轉(zhuǎn)股情況看,截至目前,有6家銀行可轉(zhuǎn)債累計轉(zhuǎn)股占發(fā)債總量的比例接0%。

在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股比例偏低的情況下,因可轉(zhuǎn)債的債務(wù)成分不計入核心一級資本,就無法有效補(bǔ)充核心一級資本。“轉(zhuǎn)股率不高,意味著可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本的效果不理想。”周茂華如是說。銀行可轉(zhuǎn)債累計轉(zhuǎn)股數(shù)較低,有哪些原因?周茂華指出,部分銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率偏低,可能與二級市場正股價格表現(xiàn)不佳或持續(xù)低迷,投資者預(yù)計獲利空間較小有關(guān)。

事實上,關(guān)于我國銀行通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債“補(bǔ)血”的新路徑也在持續(xù)探索中。2020年7月國務(wù)院常務(wù)會議決定,在當(dāng)年新增地方政府專項債限額中安排一定額度,允許地方政府依法依規(guī)通過認(rèn)購可轉(zhuǎn)換債券等方式,探索合理補(bǔ)充中小銀行資本金的新途徑。這類政府專項債限額為2000億元,支持18個地區(qū)的中小銀行補(bǔ)充資本。

當(dāng)前,有接八成銀行股處于“破凈”狀態(tài),業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為銀行板塊眼下處于價值低洼的行情。在此背景下,銀行轉(zhuǎn)債是否值得投資,如何投資?周茂華表示,債轉(zhuǎn)股兼具債和股,投資者可以多種“獲利”方式,可以持有到期獲得本息,也可以按約定轉(zhuǎn)股或在二級市場買賣賺取資本利得。銀行可轉(zhuǎn)債走勢偏穩(wěn),但從可轉(zhuǎn)債板塊趨勢看,由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù),企業(yè)經(jīng)營改善,銀行盈利前景和資產(chǎn)質(zhì)量改善,銀行板塊整體估值低洼,有望吸引長期穩(wěn)健投資者。

  • 標(biāo)簽:上市銀行,可轉(zhuǎn)債,行規(guī)模,投資者

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