上周，全球市場(chǎng)情緒持續(xù)高漲，主要股指悉數(shù)上漲。其中，標(biāo)普500指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)、法國(guó)CAC40指數(shù)均漲逾7%。大宗商品市場(chǎng)方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，COMEX黃金期貨漲3.81%，收盤(pán)時(shí)成功站上1950美元。NYMEX原油期貨走勢(shì)震蕩，最終累計(jì)上漲4.75%。那接下來(lái)，全球資產(chǎn)如何演繹?
美股：
上行仍需要更積極的經(jīng)濟(jì)和疫情數(shù)據(jù)
據(jù)新華社報(bào)道，美國(guó)媒體7日測(cè)算，美國(guó)總統(tǒng)候選人拜登在2020年美國(guó)總統(tǒng)選舉中已獲得超過(guò)270張選舉人票。美國(guó)選情日益明朗，全球大類資產(chǎn)會(huì)否迎來(lái)新一輪洗牌?
九州證券表示，市場(chǎng)普遍認(rèn)為拜登政策利空美股，包括加稅、反壟斷、反對(duì)傳統(tǒng)能源等。
中信建投表示，美股、美債等主要資產(chǎn)短期呈現(xiàn)積極反應(yīng)。但是未來(lái)基本面走勢(shì)仍是核心。中樞系統(tǒng)性上行仍需要更積極的經(jīng)濟(jì)和疫情數(shù)據(jù)，而美債利率在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大背景下很難在低位長(zhǎng)期徘徊。
華爾街分析師此前已經(jīng)提出，拜登勝出、但國(guó)會(huì)分而治之的情況，將利好美股市場(chǎng)的科技股、可替代能源行業(yè)、基建行業(yè)、出口主導(dǎo)企業(yè)，將利空銀行行業(yè)、國(guó)防板塊、傳統(tǒng)能源股和生物醫(yī)藥板塊。
利多方面，如科技股，業(yè)內(nèi)分析稱，在美國(guó)國(guó)會(huì)分而治之的情況下，拜登預(yù)想的加強(qiáng)對(duì)科技公司監(jiān)管的計(jì)劃可能難以推行，這對(duì)Facebook、蘋(píng)果、亞馬遜、奈飛、谷歌母公司Alphabet和微軟等公司來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，這些公司的市值約占標(biāo)普500指數(shù)市值的四分之一。如果這些公司的股價(jià)得到提振，將很容易推高標(biāo)普500指數(shù)。
在可替代能源股方面，拜登在競(jìng)選中提出了“綠色能源革命”計(jì)劃。此前綠色能源板塊已經(jīng)提前兌現(xiàn)這一預(yù)期，猛漲了一段時(shí)間了。從9月到10月中旬，景順太陽(yáng)能ETF已經(jīng)上漲40%，不過(guò)最近有所回調(diào)。
而在利空方面，拜登一直強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)金融監(jiān)管，因此其上任后可能對(duì)銀行股造成打擊。此外，拜登一直反對(duì)高昂的處方藥價(jià)格，而且在拜登當(dāng)選后，可能會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)醫(yī)藥行業(yè)監(jiān)管，從而給醫(yī)藥行業(yè)帶來(lái)更強(qiáng)烈的沖擊。
大宗商品：
金價(jià)有望重回2000美元大關(guān)
各國(guó)央行為緩解新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊而史無(wú)前例地印鈔，這可能會(huì)引發(fā)通脹，黃金被視為一種對(duì)沖工具。
渣打銀行貴金屬分析師庫(kù)珀強(qiáng)調(diào)拜登的勝利是對(duì)黃金最有利的因素，預(yù)計(jì)金價(jià)將在今年第四季度回升至2000美元/盎司，并在明年第一季度攀升至2100美元。
在原油方面，摩根大通策略師預(yù)計(jì)，若拜登贏得大選且民主黨拿下參議院，在美元疲軟和財(cái)政刺激措施的共同作用下，油價(jià)最高將上漲15%。高盛預(yù)計(jì)，若民主黨完勝，大部分政策都可能提高美國(guó)石油生產(chǎn)成本，限制頁(yè)巖油供應(yīng)增長(zhǎng)。
A股：
企業(yè)盈利仍在加速上行
上周A股市場(chǎng)普漲，中證100、滬深300、中小板指、中證500指數(shù)漲幅均超3%，隨著美國(guó)大選形勢(shì)越來(lái)越明朗，A股市場(chǎng)將如何演繹?
國(guó)泰君安認(rèn)為，應(yīng)重盈利，乘勢(shì)而上。具體而言：第一，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)向縱深推進(jìn)，微觀層面上市公司盈利改善，全球經(jīng)濟(jì)盡管短期波折也有望于2021年迎來(lái)修復(fù)，因此盈利上行是A股市場(chǎng)下行有底的基礎(chǔ)。第二，外部的風(fēng)險(xiǎn)已基本落地，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將從底部向上抬升。第三，寬松政策與流動(dòng)性預(yù)期轉(zhuǎn)向后，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和流動(dòng)性已不再是驅(qū)動(dòng)當(dāng)前股票市場(chǎng)的核心因素。盈利改善的超預(yù)期與盈利景氣的持續(xù)性將成為投資策略的重心，震蕩之下重在結(jié)構(gòu)。
招商策略研究認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)逐漸回升的背景下，中國(guó)出口繼續(xù)回升，助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升。A股企業(yè)盈利仍處在加速上行的過(guò)程中，隨著經(jīng)濟(jì)的回升，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性繼續(xù)保持中性逐漸滑向偏緊的狀態(tài)，使得流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)到基本面驅(qū)動(dòng)的特征更加明確。經(jīng)濟(jì)的回升使得更多的順周期行業(yè)出現(xiàn)較為明顯的投資機(jī)會(huì)，出口鏈和地產(chǎn)后周期的疊加領(lǐng)域，如家電、輕工、汽車(chē)零部件;大宗商品類如有色、化工、煤炭;以及經(jīng)濟(jì)修復(fù)后極低估值修復(fù)的金融地產(chǎn)均有較大機(jī)會(huì)。A股有望突破前期高點(diǎn)向上，迎來(lái)一輪明顯的跨年行情。
中信建投研究發(fā)展部丁魯明金融工程研究團(tuán)隊(duì)表示，伴隨著外圍不確定事件落地，預(yù)計(jì)A股將順勢(shì)展開(kāi)四季度中期反彈行情，目標(biāo)指向上證指數(shù)3500點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板短期走勢(shì)與主板趨同，四季度板塊業(yè)績(jī)有望再度實(shí)現(xiàn)整體超越，仍是四季度首選板塊。
