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人民幣匯率創(chuàng)兩年多新高 中國央行下一步會如何出招?

中國新聞網(wǎng) | 2020-10-23 09:59:53

漲嗨了!人民幣升值似乎并沒有停下腳步的意思。

人民幣匯率創(chuàng)兩年多新高

10月22日,中國外匯交易中心公布人民幣對美元匯率中間價為6.6556,較前一交易日上升225個基點,連續(xù)6個交易日持續(xù)上漲,創(chuàng)下自2018年7月11日以來的兩年多新高。

人民幣對美元匯率中間價走勢圖。來自中國外匯交易中心

人民幣對美元匯率中間價走勢圖。

在岸、離岸人民幣對美元匯率均創(chuàng)下逾兩年新高。10月22日,在岸人民幣對美元一度升至6.64,離岸人民幣對美元一度升到6.63關口。

中國外匯投資研究院院長、首席經(jīng)濟學家譚雅玲對中新網(wǎng)記者表示,人民幣這一輪升值從6月份開始,到現(xiàn)在并沒有截止,周期算比較長了。從這個角度看,整個國際經(jīng)貿(mào)關系包括地緣政治,在外匯板塊、貨幣競爭之間還是有很強的針對性和設計性的。

數(shù)據(jù)顯示,三季度,在岸人民幣對美元漲幅達到3.89%,為2008年一季度來最大單季漲幅。而10月份以來,人民幣匯率繼續(xù)猛漲。

拉長時間來看,5月29日人民幣對美元匯率中間價為7.1316,10月22日則為6.6556,短短近5個月時間,人民幣對美元匯率中間價升值了4760個基點。

從7.1316到6.6556,如果換匯10萬美元,當時需要71.316萬人民幣,今天則只需66.556萬人民幣,可以省下4.76萬人民幣。

人民幣為何大幅升值?

中信證券分析師明明認為,基本面因素導致人民幣升值。近期人民幣匯率升值在很大程度上是中國經(jīng)濟基本面向好的反映。

“全球疫情期間中國經(jīng)濟率先恢復,扮演了全球供應中心的角色,增加了外匯市場對于人民幣的需求。”明明分析,反觀美國,疫情對其造成的沖擊可能使美聯(lián)儲在很長時間無法回到貨幣正?;能壍?,長期的寬松預期把美債利率持續(xù)壓制在較低水平,而中美10年期國債利差維持在250基點左右的高位。因此,基本面的因素,包括貿(mào)易順差和中美利差,是近期提振人民幣匯率的直接原因。

譚雅玲表示,由于中國經(jīng)濟率先復蘇,經(jīng)濟穩(wěn)定、復工復產(chǎn)的態(tài)勢比較好,再加上中國金融市場加速開放,所以國際資本在投機、對沖和套利方面比較青睞中國市場,這種疊加效應就促使了資金涌入中國市場。

同時,譚雅玲提醒,人民幣匯率報價機制決定了海外參數(shù)非常重要,不排除海外有借題發(fā)揮的刻意性,借助中國比較良好的勢頭和開放的效果,主觀上刻意推高人民幣的嫌疑,應該引起高度關注。

預計人民幣匯率短期依然走強

對于人民幣后續(xù)的走勢,明明認為,疫情沖擊下,美聯(lián)儲開閘放水,美國通脹預期壓制美元指數(shù),中期利多人民幣匯率。另一方面,中美債券市場的高利差和股票市場的上漲潛力差異可能驅(qū)動資本流入,對人民幣匯率也是中長期的提振。預計人民幣對美元匯率短期可能在6.6-6.9之間震蕩。

中金公司發(fā)布的研報稱,短期來看,人民幣對美元可能保持偏強的態(tài)勢,不排除短期內(nèi)人民幣對美元匯率繼續(xù)小幅升值至6.5左右。

國泰君安研報認為,中國經(jīng)濟基本面依然強勁,而美國經(jīng)濟則由于缺乏新的財政刺激方案的支持,經(jīng)濟復蘇的不確定性增加,因此從經(jīng)濟基本面角度來看,市場未來3-6個月對人民幣依舊有支撐。中長期人民幣匯率預期將保持穩(wěn)中有升態(tài)勢。預計人民幣匯率近期將在6.5-6.9區(qū)間震蕩,后續(xù)將逐級抬升,未來1年內(nèi)不排除升至6.0附近。

不過,中金公司提醒,看遠一點,也有一些因素制約人民幣升值。如果美國財政刺激落地,加上明年海外疫情改善,全球經(jīng)濟復蘇,中國與海外的增長差將會縮窄,中美利差也可能從當前的高位回落,這些因素可能對人民幣匯率產(chǎn)生抑制。這種情況下,不排除人民幣對美元貶值到7.0左右。

人民幣升值有利有弊

中國民生銀行首席研究員溫彬?qū)χ行戮W(wǎng)記者表示,人民幣升值有利于進口,進口企業(yè)會降低采購成本,增加盈利。同時對于老百姓來說,出國旅游、留學、購物也會更劃算。不過,對于出口企業(yè)帶來較大不利影響。

譚雅玲提醒,目前人民幣升值,外貿(mào)企業(yè)承受的壓力是非常大的。人民幣存在利差和匯差,中國市場本身的龐大和政策的可信度,再加上經(jīng)濟的可持續(xù)性,對外資來講已經(jīng)形成了非常好的認知,資金的投機是不可避免的,這個時候中國更應該警惕。

明明認為,匯率的系統(tǒng)重要性提升,內(nèi)外均衡成為貨幣政策的重要目標,不能追求快速升值。匯率不僅關系進出口,還與國際資本流動密切聯(lián)系。從日本1985年廣場協(xié)議之后匯率升值的教訓中也可以看到,如果放任匯率出現(xiàn)大幅升值或貶值的投機性波動,對于國內(nèi)資產(chǎn)價格的壓力也會增大,容易推升國內(nèi)的資產(chǎn)泡沫。

光大銀行金融市場部分析師周茂華認為,人民幣單邊大幅升值勢必對國內(nèi)外貿(mào)及經(jīng)濟恢復構成拖累,一旦市場出現(xiàn)嚴重偏離基本面、非理性情緒,不排除央行動用包括逆周期因子等工具,引導市場回歸理性。

中國央行下一步會如何出招?

早前,中國央行行長易綱10月10日撰文指出,縱觀全球,成功經(jīng)濟體必須保持幣值穩(wěn)定,這不僅包括國內(nèi)物價水平的穩(wěn)定,也包括匯率的基本穩(wěn)定。

中國央行決定自10月12日起,將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從20%下調(diào)為0,并表示下一步將繼續(xù)保持人民幣匯率彈性,穩(wěn)定市場預期,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

10月14日,央行貨幣政策司司長孫國峰在新聞發(fā)布會上表示,近期人民幣對美元匯率小幅升值,總體看這個升值幅度是比較溫和的。10月12日人民幣對美元匯率的收盤價與去年年末相比升值了3.3%,與去年的平均值相比升值了2.5%,升值幅度是低于歐元等其他國際主要貨幣。

在孫國峰看來,人民幣匯率小幅升值是中國經(jīng)濟面向好的自然反映。人民幣匯率在市場上供求推動下有所升值是正常的,是在有管理的浮動匯率制度下市場供求對匯率形成發(fā)揮決定性作用的應有之意。

孫國峰稱,從匯率的影響來看,匯率波動對經(jīng)濟主體的一方有利,對另一方有弊,因此匯率還是要由市場供求來決定,來發(fā)揮宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器的功能。當然也要防止過度的加杠桿行為和過度的正反饋行為。(完)

  • 標簽:人民幣匯率,央行

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