國家統(tǒng)計局將于10日公布11月CPI數(shù)據(jù)。多機(jī)構(gòu)預(yù)測,食品方面,生豬生產(chǎn)已出現(xiàn)止降回升的積極變化,但存欄整體回升仍需時間。非食品方面,成品油價格受國際油價帶動再次調(diào)升。11月CPI將延續(xù)暫時性上行態(tài)勢可能超過4%,創(chuàng)下年度高點(diǎn)。但本輪上漲可持續(xù)性不強(qiáng),伴隨大力度生豬穩(wěn)產(chǎn)保供政策加快落地見效,自明年2月起肉類供給缺口或持續(xù)收窄,CPI同比或進(jìn)入回落周期。
中信建投宏觀固收首席分析師黃文濤預(yù)計11月CPI同比回升至4.4%左右。能繁母豬存欄近期有所修復(fù),豬肉價格在11月內(nèi)相比月初的高點(diǎn)回調(diào),但月內(nèi)回調(diào)幅度相比10月上漲幅度更小,導(dǎo)致月度豬肉價格仍環(huán)比上漲。鮮菜價格環(huán)比上漲,疊加去年同期基數(shù)走低,預(yù)計11月鮮菜CPI同比增速回升并轉(zhuǎn)正。鮮果價格環(huán)比繼續(xù)回落,疊加去年同期基數(shù)走高,預(yù)計11月鮮果CPI同比降幅擴(kuò)大。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為,11月份CPI同比漲幅可能在3.9%-4.1%左右。連平指出,穩(wěn)定豬肉價格的各種措施逐漸見效,11月以來豬肉批發(fā)價有所回落。不過,由于去年同期食品價格環(huán)比顯著下降,即便今年11月食品價格環(huán)比漲勢減弱,同比漲幅也可能進(jìn)一步擴(kuò)大。此外,11月份國內(nèi)成品油價有過兩輪小幅上調(diào),非食品價格環(huán)比走穩(wěn)。由于去年同期非食品價格環(huán)比下降,預(yù)計11月非食品價格同比漲幅小幅上漲到1%左右。
豬肉價格仍是影響CPI走勢的重要因素。申萬宏源宏觀高級分析師秦泰指出,肉類需求回落疊加肉類進(jìn)口擴(kuò)大等政策,8月以來豬肉和其他肉類的普漲格局有所降溫,牛羊肉、禽肉等其他肉類價格漲幅也整體趨緩。
華泰證券宏觀首席分析師李超指出,盡管豬價短期回調(diào),但從年底到2020年春節(jié)前后(1-2月)可能重新上漲,豬周期見頂需等待補(bǔ)欄逐漸完成。目前生豬養(yǎng)殖趨于規(guī)模化,環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)仍較嚴(yán)格,存欄整體回升仍需時間。
不過,機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,展望四季度,在供給缺口階段性高峰或已過的背景下,預(yù)計肉類價格漲幅仍將趨于放緩。
西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉認(rèn)為,隨著供給面的變化,11月開始,豬肉價格明顯回落。而隨著政策大力要求穩(wěn)定豬肉供給,能繁母豬存欄10月環(huán)比上漲0.6%,出現(xiàn)了18年3月份以來的首次環(huán)比上漲,供給能力正在接近底部。在供給缺口沒有進(jìn)一步擴(kuò)大的情況下,豬肉價格難以趨勢性上升。
“本輪CPI上漲可持續(xù)性不強(qiáng),自明年2月起伴隨肉類供給缺口持續(xù)收窄、替代性需求傳導(dǎo)繼續(xù)弱化,CPI同比或進(jìn)入回落周期,特別是明年下半年開始,預(yù)計生豬加速補(bǔ)欄有望緩解供給壓力,肉類價格扭轉(zhuǎn)為下跌,疊加高基數(shù),CPI同比有望降至2.5%以下。”秦泰說。